Alobar
So di non sapere...
Eh, non ci sono più le reverse di una volta...NB: la ABN reverse 8%-eur3m nonostante l'appeal speculativo viaggia sempre intorno ai 103 nonostante la concorrenza copiosa recente
Eh, non ci sono più le reverse di una volta...NB: la ABN reverse 8%-eur3m nonostante l'appeal speculativo viaggia sempre intorno ai 103 nonostante la concorrenza copiosa recente
Sono d'accordo, bravo il nostro mod!
Fra le ultime uscite la vedo poco appetibile, in quanto se l'euribor sale di poco (es. fino al 2, 2,5%) è molto più conveniente la rbs 10 (cedole finali molto più alte), mentre se dovesse esplodere (poco probabile) il floor del 2% non servirebbe molto dato che il prezzo del bond sprofonderebbe comunque (oltre a dover considerare che dura 3 anni di più).
LA tua analisi è quella che va per la maggiore oggi e allo stato attuale può essere condivisibile.
Ma vogliamo provare (soltanto provare beninteso) a ipotizzare il futuro?
Rischio emittente: crediamo davvero che oggi possano fallire alla leggera le banche inglesi con quello che è successo dopo lehmann e con la situazione degli Stati (grecia in testa, ma anche gli altri piigs) nonchè di molte altre entità finanziarie tra cui ad es le banche francesi e spagnole (oltre ovviamente alle greche)?
Allora o viene giù tutto oppure il rischio emittente è nel contesto generale molto enfatizzato (salvo il fatto di dati a noi sconosciuti).
Rischio euribor 6 mesi: è il vero fattore da tenere a bada, ma storicamente il suo livello si aggira sul 3% dato che è arrivato al 5% solo nel periodo catastrofico del post Lehmann quando abbiamo sfiorato il collasso globale.
Allora è realistico ipotizzare un ritorno a quel passato? Se si con quali conseguenze?
Ognuno può rispondere come vuole ma le conseguenze stavolta non sarebbero facilmente controllabili con l'aumento delle rotative delle banche centrali ed il futuro finanziario ed economico mondiale non oserei neanche immaginarlo.
Pertanto con un euribor tra il 2 ed il 3 le reverse offrirebbero ancora un dignitosissimo tasso tra il 4 ed il 6% assolutamente non disprezzabile.
Sarà un caso ma l'ultima emissione RBS non si basa più su quell'effetto leva.
Rischio nuove emissioni: ho appena risposto, la rbs ha cambiato formula e anche la Bar con la 10,5 ha ridotto la cedola post biennio tornando al 9-2 euribor(anche se con floor). Ciò significa che alcune vecchie emissioni possono continuare ad avere un appeal maggiore (anche dal lato trading)delle nuove (oltre alla 10 anche la 8-eur 3 mesi, e la vecchia bar 2025 tanto per citarne tre) per cui anche sotto questo profilo non è detto che il loro prezzo debba calare all'uscita di una nuova emissione.
E' chiaro che siamo nel mondo delle ipotesi ma l'importante nel forum è parlarne e confrontarsi cercando di chiarisi sempre meglio le idee.
Saluti.
Riporto........
Originalmente inviato da sethi![]()
Ottima osservazione infatti ho preso la barclays 2025 che da una cedola del 6% fino al 2016 poi il 6%- euribor 6 mesi ma con un floor del 2%, e in definitiva x coprirmi nel caso l'euribor dovesse letteralmente volare sto acquistando ed in parte ho già in portafoglio titoli legati in maniera proporzionale all'euribor +uno spread
risposta di Serious Sam
"Fra le ultime uscite la vedo poco appetibile, in quanto se l'euribor sale di poco (es. fino al 2, 2,5%) è molto più conveniente la rbs 10 (cedole finali molto più alte), mentre se dovesse esplodere (poco probabile) il floor del 2% non servirebbe molto dato che il prezzo del bond sprofonderebbe comunque (oltre a dover considerare che dura 3 anni di più)."
mie considerazioni
sono andato a leggere il prospetto della rbs ma scusa non la trovo migliore xche dal 3 anno la rbs ti paga la cedola del 10% -(euribor 6mesi *2) invece la barclays ti paga dal 16/12/2016 la cedola del 6-(euribor 6mesi) x cui se ipotizziamo un euribor del 3.5% dal 2013 io porto a casa il 6% in quanto è garantita la cedola del 6 fino al 2016 e tu porti a casa il 3% ossia 10-(euribor 6mesi ....3.5%*2=7%) per cui 10%-7%=3%...se dovesse volare al 5% scenderesti a zero ....sinceramente le trovo quasi uguali ma preferisco la mia per il fatto che nel mio portafoglio trova posto in quanto inserita in un contesto globale con altri titoli che fanno da contraltare
Dell'ultimo "pacchetto" barclays segnalo che l'unica che "corre" verso i 102 e non è piantata a 100 è incredibilmente il TF decennale a 4,6 che nel confronto con la Barc 2019 6% a 107-108 non ha davvero molto senso... MAH
Penso che fosse la peggiore, ma mi viene il dubbio.................. e se fosse prorpio lo stesso MM a comprare perchè non riesce a venderle, creando una sorta di specchietto per le allodole?
Cosa ne pensi?
O pensi che ci sia in giro gente prorpio caricata in dietro?
beh da subito il MM della Barc "vecchia" si è messo alto quasi volesse ricomprare la 6% e vendere la nuova, xkè all'emittente conviene; conviene ancora di più vendendo la nuova a 102 se c'è chi la compra!
forse vuole "invogliare" i traders?
Ma questi io compreso sono tutti sulla 10e5
Ok, quindi i 108 della 6% che sono inconprensibili quardandolo storico del titolo, sono semplicemen te un riacquisto di BAR per lasciare la 4.6% che gli costa meno, ma se vendere a 108 a MM la 6% ci può stare visto che segna i massimi del periodo, chi compra a 100 la4.6 ???????? questa è la domanda che mi affligge maggiromente............![]()