i due warrant 2008 e 2009 nacquero con un aumento del 2007 e avevano strike che sarebbe stato pari all'azione --prezzo ufficiale ponderato scontato del 20% del primo trimestre dei due anni .
Anzi ti scrivo quello che ho in un mio file concernente la nascita di questi 2 warrant 08 e 09 :
"L’offerta vecchia in opzione fu di n. 53.529.588 azioni ordinarie di nominali 3,5 € al prezzo di 10 € ognuna quindi per un controvalore di
535.295.880 euro stante i 10 € per azione nuova , con abbinati a titolo gratuito n. 21.397.616 Warrant CREVAL 2008 e n. 21.397.616 Warrant CREVAL 2009 che se esercitati avrebbero
ulteriormente fatto salire il numero delle azioni di altre 21.397.616 X 2 cioè 42.795.232 ulteriori azioni.
Si poteva pertanto avere 1 nuova Azione, del valore nominale di 3,50 euro, godimento 1 gennaio 2007, ogni 2 diritti
,al prezzo di 10 euro per azione, con abbinati a titolo gratuito,anche n. 2 Warrant 2008 e n. 2 Warrant 2009 per ogni gruppo di 5 azioni sottoscritte.
Inoltre per ogni gruppo questa volta di 10 Azioni sottoscritte, sempre se queste fossero state mantenute ininterrottamente fino al 12 luglio 2008,
sarebbe stata altresì assegnata gratuitamente una ulteriore azione a titolo di “bonus share”.
Trattazione dei diritti in Borsa era dal lunedì 21 Maggio 2007 a venerdì 15 Giugno 2007.Cioè tre settimane come in questo ultimo aumento CVAL.
Pagamento azioni era venerdì 22 giugno 2007
Sulla base del prezzo ufficiale del giorno venerdì 18 Maggio 2007(ultimo giorno da piena) erano desumibili i seguenti valori :
Valore azione Cum o piena 13,938 € ; Valore diritto teorico 1,9622€ ; Valore Azione ex o post 11,9758 €
Warrant teorico 2008 2,42 €
Warrant teorico 2009 2,45 €
In base al prezzo ufficiale i valori dei Warrants sono stati determinati con un modello binomiale adattato alla tipologia ed alla struttura dei
Warrant stessi.
Fattore di rettifica AIAF: 0,8592194 e difatti 13,938€ della azione piena diventavano 11,9758 €.
Quindi con azione CREVAL a 11,9758 €,per Borsaitalia i due warrant dovevano valere 2,42 € e 2,45 €, cioè ,dato che il 20% di 11,9758 € è 2,39516 € ,ciò significa che --MOLTO IMPORTANTE--il teorico per Borsaitalia dei due warrant 2008 e 2009 era di poco superiore al loro valore intrinseco. Ovverosia : mi chiedo come mai per i vecchi warrant Borsa Italia il teorico doveva essere oltre l'intrinseco, mentre per questi 2 nuovissimi warrant 2010 e 2014 deve essere sotto ,stante il 82,4286394% per il 2010 e il 60,2250471%dello intrinseco "pensato"dalla BorsaItalia nella partenza di questi due nuovi .
Il lunedì iniziale 21/5/07 il diritto aprì realmente a 2,48 € e l'azione ex aprì realmente a 11,70 €
Il venerdì finale 15/6/07 i dritti passati al meglio in vendita erano sui 3 milioni e non scesero di prezzo .
Nella giornata finale i diritti costavano ancora 2,11 € e mai scesero sotto i 2,10 € durante le tre settimane di loro trattazione.
I diritti non esercitati nel periodo di offerta cioè nella prima fase, furono 226.042,solo 0,21% dei totali ,e vennero offerti tramite UniCredit
nei giorni lunedì 2, 3, 4, 5 e venerdì 6 luglio 2007 ma vennero mangiati tutti il primo giorno.
Valuta pagamento inoptato era lunedì 9/7/2007
Vi rammento che questi 2 warrant funzionavano con uno strike anche qui --IMPORTANTE-- variabile e pari al 20% del prezzo ufficiale ponderato
dell'azione dei primi 3 mesi del 2008 e del 2009 (prezzo che sottolineo era però comprensivo del dividendo ,mentre coi nuovi non è così,
cioè i nuovi hanno uno sconto minore (10 per il 2010 e 15% per il 2014)ma su un'azione reale e non da diminuire del dividendo come per i due vecchi).
Quindi allora Borsaitalia stimava ,nella valutazione del diritto di partenza ,quei warrant poco più del loro valore intrinseco :
difatti azione 11,9758 € e warrant 2008 stimato a 2,42 e warrant 2009 stimato a 2,45€ cioè entrambi un filino di più dello
intrinseco che sarebbe stato 2,395€ cioè il 20% di 11,9758
Questa era la stima teorica ma in realtà cosa successe ?
Su un vecchio sole 24 ore ho trovato che questi vecchi warrant CREVAL 2008 e 2009 ebbero un massimo storico di 2,50€ e 2,72€ entrambi il lunedì 2 luglio 2007 primo giorno sul MTA cioè quando vennero quotati appena finito l'aumento che li aveva generati e l'azione quel lunedì 2 luglio 2007
valeva 11,256 € e il 20% di 11,256 era 2,25€. Ergo ,allo esordio i due warrant valevano in realtà entrambi più del loro intrinseco.
Poi lo strike dei warrant 2008 fu fissato in 6,82 € e in 5,06 € quello per il warr 2009 ,con esercizio nell'intero aprile e consegna azioni
il decimo giorno di borsa aperta del maggio seguente.
AL TERMINE DEL ULTIMO PERIODO D’ESERCIZIO DEI WARRANT CIOè DI QUELLI 2009 (1 – 30 APRILE 2009) FURONO ESERCITATI N. 21.235.503 WARRANT 2009 PARI
AL 99,24% DEL TOTALE PER UN CONTROVALORE COMPLESSIVO DI 107.451.645 EURO (21.235.503 X 5,06 €).
Il capitale sociale del Credito Valtellinese ammonta così a Euro 728.667.845,50 ed è suddiviso in n. 208.190.813 azioni ordinarie del
valore nominale di Euro 3,5 ciascuna, mentre il patrimonio netto della Capogruppo ammonta a oltre 1,7 miliardi di euro.E oggi 29 dicembre 2009
i numeri non sono affatto cambiati.
