Equita vede rosa per il futuro borsistico del Banco Popolare: buy confermato e target portato a 2,2 euro dal precedente 1,3 euro. "Secondo noi - spiegano gli esperti della sim milanese - il rischio che il Banco Popolare sia chiamato ad un ulteriore aumento di capitale e alla conversione integrale del soft mandatory per soddisfare le richieste dell´EBA si sono decisamente ridotte". Gli analisti prevedono che l´istituto scaligero otterrà entro il primo semestre l´approvazione ai modelli di Basilea 2 e l´impatto, stimato inizialmente in 80 punti base, "dovrebbe inoltre aumentare a 150 punti base". Con l´impatto del buyback dei titoli ibridi, "il Core Tier 1 del Banco dovrebbe quindi aumentare dal 7% all´8,5% avvicinando l´obiettivo del 9% degli stress test". Equita ipotizza ora "la conversione di soli 350 milioni di euro del soft mandatory, senza la necessità di un ulteriore aumento di capitale, mentre in precedenza stimavamo 800 milioni di deficit oltre alla conversione integrale del prestito (1 miliardo di euro)". A Piazza Affari il titolo del Banco Popolare guadagna lo 0,20% a 1,504 euro.
Fonte: Finanza.com
Mettendo i puntini sulle i i nostri amici scaligeri difettavano di 2,8 MLD
di patrimonio e solamente se l' EBA rivede i calcoli alla luce del recupero dei TDS si puo' parlare di dati concreti.
Ricordo che i conti EBA valutavano i TDS al 30/9/11 e ad oggi i prezzi sono superiori.
Dopidiche' BP stimava di recuperare 80 bp con nuovi criteri di valutazione del rischio ora questi artifici contabili varrebbero secondo equita 130 bp + 20 per il riacquisto degli ibridi.
Dopo avere visto la questione greca ci sta' tutto e il contrario di tutto
con queste istituzioni europee, e quindi mi aspetto che si rimangino tutto.
Certo che restano 2 postulati.
1 - BP quando l' azione era a 1€ non voleva assolutamente convertire
lo avrebbe fatto solo con il coltello alla gola e le modifiche ai prospetti
con aumento azioni erano solo per farlo computare dall' EBA
2- E' assurdo pensare che 2,8 mld di patrimonio mancante possano
essere compensati con 256 mni di utile su ibridi e con ghiochini
contabili tramite "nuove procedure per il controllo del rischio".
Ma ora siamo nel mondo dell' assurdo dove non esistono piu' certezze e come diceva un tale ....."mi sembra di sognare".
In ogni caso come sostiene Andrea se si dovesse ragionare solamente
dal punto di vista economico-finanziario la conversione andrebbe fatta di corsa , con gli interessi dei 2 anni che risparmi , ci paghi il premio del 10% e quindi fai un ADC senza sconto(dove la trovi la possibilita' ora di fare un adc senza sconti enormi ?).
Certo che finche la dirigenza di BP pensa che non saranno mai nell' occhio del ciclone perche' sono una banca solidissima e quella vista e' solo
speculazione allora siamo messi bene!!!!
Unico neo il calo iniziale che l' azione subira' a causa degli arbitraggi.
Vedremo .....
