Onorato Armatori 7,75% 2016-23 (XS1361301457)
IL MARATONETA
Forumer storico
Questo è un articolo interessante. La plusvalenza forse in questo momento più utile delle navi cedute?
qquebec
Super Moderator
Così a naso credo che coi 70-75 mln di plusvalenza pagheranno la tranche da 50 mln alle banche il prossimo anno + gli interessi sul bond a febbraio. Se chiuderanno l'esercizio in utile potrebbero anche rimborsare un po' di obbligazioni in circolazione (ma faccio fatica a crederlo). Il resto servirà per compensare i maggiori costi sul carburante nel 2020. E si tira avanti a stento
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Near
Forumer storico
nell'articolo si legge che il mercato si fa sempre più competitivo e sinceramente non comprendo dove sia sta competizione, magari al ribasso con navi sempre più scassate e tariffe alte e sussidi dallo stato.
Allora in questo caso moby avendo pure in pancia tirrenia non la batte nessuno.
Il nostro mercato interno, al contrario forse di altri, punta al ribasso: "navi per la sardegna? cosa ci importa? mettiamo vecchi catorci che tanto quelle tratte non meritano di più".
Fabrib
Forumer storico
Il 6 settembre scorso Moby S.p.a. ha comunicato alla Borsa del Lussemburgo di aver concluso un’operazione di “ottimizzazione della flotta”: tra gennaio e febbraio 2020 porterà in Italia due traghetti della danese Dfds costruiti oltre trent’anni fa, Princess Seaways e King Seaways, in cambio della cessione immediata di due traghetti di punta della sua flotta, Moby Aki e Moby Wonder, costruiti rispettivamente nel 2005 e nel 2001. Secondo la nota ufficiale dell’azienda, questa operazione, da formalizzarsi a ottobre, “genererà una plusvalenza già nel 2019” anche se i livelli di servizio resteranno “gli stessi” e questo ha fatto scrivere ad alcuni analisti che l’operazione dovrebbe portare almeno 70 milioni nelle casse della società, benché non indicati nella nota ufficiale dell’azienda. Ovvero, la differenza di valore tra le navi in uscita e quelle in entrata in casa Moby.
La particolarità di questo annuncio non si ferma all’aver definito “ottimizzazione della flotta” la cessione di due scafi abbastanza recenti sostituiti con due mezzi con tre decadi alle spalle che valgono circa un terzo. È legata al contesto societario e finanziario in cui questa operazione avviene.
Attualmente Moby S.p.a. è sotto il controllo della holding Onorato Armatori srl, un’azienda con 81mila euro di capitale sociale, detenuto per l’89% dall’armatore Vincenzo Onorato e per l’11% dalla madre novantacinquenne di cui è unico erede. Questa holding controlla un gruppo che oltre a Moby include due aziende pubbliche privatizzate – la good company dell’ex statale Tirrenia (Cin S.p.a.) e la Toremar – e al momento ha 712 milioni di euro di indebitamento lordo, in buona parte garantito proprio dalla sulla flotta. Resta quindi da capire come faccia il gruppo di Onorato a vendere due navi di punta che sono parte della garanzia del suo indebitamento e se, magari, questa operazione sia stata benedetta da una delle banche creditrici che, in questo modo, si è assicurata il recupero di parte del dovuto. La Onorato Armatori srl, interpellata da Ilfattoquotidiano.it, ha scelto di non rispondere, spiegando che “non ha nulla da aggiungere rispetto a quanto comunicato agli investitori”.
Se il debitore tace, resta da capire il punto di vista dei creditori. Tra questi c’è lo Stato italiano che deve ancora incassare 180 milioni di euro per aver venduto al gruppo la good company dell’ex pubblica Tirrenia. Fino al dicembre 2018, il Governo aveva evitato di chiedere il saldo delle prime due tranche del suo credito e sondare le garanzie sulla solidità del gruppo Onorato Armatori, ma dopo l’annuncio da parte di quest’ultimo di voler procedere alla fusione di Moby e Cin, ha reagito tramite i commissari della bad company Tirrenia – impegnati in un’amministrazione straordinaria oberata di 800 milioni di debito – con un atto di opposizione depositato al Tribunale Civile di Milano a tutela proprio del proprio credito. Quindi del denaro pubblico. Ora c’è da capire se davanti a questa anomala operazione di vendita ci sia da attendersi un nuovo round legale. Da Ministero dello Sviluppo Economico e commissari di Tirrenia, interpellati da Ilfattoquotidiano.it, nessuna risposta sulla questione.
Sarà comunque interessante scoprire se il nuovo Governo Conte punterà ad incassare almeno le prime due tranche del suo credito (120 milioni di euro) e regolarizzerà così la situazione prima del 18 luglio 2020, data in cui scadrà la Convenzione che, a fronte di alcuni servizi di continuità territoriale con le isole maggiori, porta ogni anno 72 milioni di euro pubblici nella casse del gruppo controllato da Onorato Armatori srl, assicurando una certa stabilità finanziaria. L’ultimo confronto pubblico sul tema tra azienda e Governo portò allo scontro tra l’allora ministro delle Infrastrutture e dei Trasporti, Danilo Toninelli, e Vincenzo Onorato, seguito dal consueto silenzio sul tema nonostante per questo gruppo con 4mila dipendenti sembri profilarsi uno scenario da too big to fail, troppo grande per fallire.
Chi però non sembra credere più nella capacità del gruppo Onorato di riprendersi è il mercato finanziario istituzionale, ad oggi il più grande creditore della Onorato Armatori. Tre anni fa acquistò nella borsa lussemburghese l’obbligazione con cui il gruppo ha raccolto 300 milioni di euro in cambio di un tasso molto generoso (7,75%) e attualmente osserva il valore dell’obbligazione con scadenza 2023 fisso al 30%. Chi ha comprato a 100 si trova quindi oggi con meno di un terzo del valore in tasca, in un contesto dove l’agenzia di rating Standard & Poor’s continua ad indicare questa obbligazione come “spazzatura” (junk bond), benché solvibile. Un bel rischio quindi per i detentori dell’obbligazione che comunque hanno sempre ricevuto la cedola generosa dal 2016 ad oggi. Dopo l’annuncio dell’operazione che porterà in Danimarca la Moby Aki e la Moby Wonder, l’obbligazione è passata dal 29,9% al 30,01%. Un’accoglienza fredda.
https://www.ilfattoquotidiano.it/2019/09/12/moby-cede-2-traghetti-alla-dfds-in-cambio-di-2-navi-piu-vecchie-di-20-anni-e-70-milioni-erano-garanzia-per-debito-di-180-milioni-con-lo-stato/5446676/
La particolarità di questo annuncio non si ferma all’aver definito “ottimizzazione della flotta” la cessione di due scafi abbastanza recenti sostituiti con due mezzi con tre decadi alle spalle che valgono circa un terzo. È legata al contesto societario e finanziario in cui questa operazione avviene.
Attualmente Moby S.p.a. è sotto il controllo della holding Onorato Armatori srl, un’azienda con 81mila euro di capitale sociale, detenuto per l’89% dall’armatore Vincenzo Onorato e per l’11% dalla madre novantacinquenne di cui è unico erede. Questa holding controlla un gruppo che oltre a Moby include due aziende pubbliche privatizzate – la good company dell’ex statale Tirrenia (Cin S.p.a.) e la Toremar – e al momento ha 712 milioni di euro di indebitamento lordo, in buona parte garantito proprio dalla sulla flotta. Resta quindi da capire come faccia il gruppo di Onorato a vendere due navi di punta che sono parte della garanzia del suo indebitamento e se, magari, questa operazione sia stata benedetta da una delle banche creditrici che, in questo modo, si è assicurata il recupero di parte del dovuto. La Onorato Armatori srl, interpellata da Ilfattoquotidiano.it, ha scelto di non rispondere, spiegando che “non ha nulla da aggiungere rispetto a quanto comunicato agli investitori”.
Se il debitore tace, resta da capire il punto di vista dei creditori. Tra questi c’è lo Stato italiano che deve ancora incassare 180 milioni di euro per aver venduto al gruppo la good company dell’ex pubblica Tirrenia. Fino al dicembre 2018, il Governo aveva evitato di chiedere il saldo delle prime due tranche del suo credito e sondare le garanzie sulla solidità del gruppo Onorato Armatori, ma dopo l’annuncio da parte di quest’ultimo di voler procedere alla fusione di Moby e Cin, ha reagito tramite i commissari della bad company Tirrenia – impegnati in un’amministrazione straordinaria oberata di 800 milioni di debito – con un atto di opposizione depositato al Tribunale Civile di Milano a tutela proprio del proprio credito. Quindi del denaro pubblico. Ora c’è da capire se davanti a questa anomala operazione di vendita ci sia da attendersi un nuovo round legale. Da Ministero dello Sviluppo Economico e commissari di Tirrenia, interpellati da Ilfattoquotidiano.it, nessuna risposta sulla questione.
Sarà comunque interessante scoprire se il nuovo Governo Conte punterà ad incassare almeno le prime due tranche del suo credito (120 milioni di euro) e regolarizzerà così la situazione prima del 18 luglio 2020, data in cui scadrà la Convenzione che, a fronte di alcuni servizi di continuità territoriale con le isole maggiori, porta ogni anno 72 milioni di euro pubblici nella casse del gruppo controllato da Onorato Armatori srl, assicurando una certa stabilità finanziaria. L’ultimo confronto pubblico sul tema tra azienda e Governo portò allo scontro tra l’allora ministro delle Infrastrutture e dei Trasporti, Danilo Toninelli, e Vincenzo Onorato, seguito dal consueto silenzio sul tema nonostante per questo gruppo con 4mila dipendenti sembri profilarsi uno scenario da too big to fail, troppo grande per fallire.
Chi però non sembra credere più nella capacità del gruppo Onorato di riprendersi è il mercato finanziario istituzionale, ad oggi il più grande creditore della Onorato Armatori. Tre anni fa acquistò nella borsa lussemburghese l’obbligazione con cui il gruppo ha raccolto 300 milioni di euro in cambio di un tasso molto generoso (7,75%) e attualmente osserva il valore dell’obbligazione con scadenza 2023 fisso al 30%. Chi ha comprato a 100 si trova quindi oggi con meno di un terzo del valore in tasca, in un contesto dove l’agenzia di rating Standard & Poor’s continua ad indicare questa obbligazione come “spazzatura” (junk bond), benché solvibile. Un bel rischio quindi per i detentori dell’obbligazione che comunque hanno sempre ricevuto la cedola generosa dal 2016 ad oggi. Dopo l’annuncio dell’operazione che porterà in Danimarca la Moby Aki e la Moby Wonder, l’obbligazione è passata dal 29,9% al 30,01%. Un’accoglienza fredda.
https://www.ilfattoquotidiano.it/2019/09/12/moby-cede-2-traghetti-alla-dfds-in-cambio-di-2-navi-piu-vecchie-di-20-anni-e-70-milioni-erano-garanzia-per-debito-di-180-milioni-con-lo-stato/5446676/
Proteus40
Forumer attivo
Report semestrale disponibile sul sito Moby.
Non c'è da stare allegri, con perdita in aumento ma meno peggio del 2018, sono in aumento anche EBITDA e cassa anche se non in maniera clamorosa. La cassa è comunque molto più bassa rispetta ad un anno addietro e se si replicherà l'andamento del 2018 sono molto curioso di vedere la prossima trimestrale al netto della vendita delle due navi.
E' chiaro che la vendita delle due navi è stata fatta per far fronte alla prossima scadenza del debito bancario ed immagino che vendere garanzie per estinguere parte del debito coperto da quelle garanzie sia anche lecito, peccato che i debiti bancari scadono tutti prima del bond e sono certo che non sia un caso.
Non c'è da stare allegri, con perdita in aumento ma meno peggio del 2018, sono in aumento anche EBITDA e cassa anche se non in maniera clamorosa. La cassa è comunque molto più bassa rispetta ad un anno addietro e se si replicherà l'andamento del 2018 sono molto curioso di vedere la prossima trimestrale al netto della vendita delle due navi.
E' chiaro che la vendita delle due navi è stata fatta per far fronte alla prossima scadenza del debito bancario ed immagino che vendere garanzie per estinguere parte del debito coperto da quelle garanzie sia anche lecito, peccato che i debiti bancari scadono tutti prima del bond e sono certo che non sia un caso.
IL MARATONETA
Forumer storico
Se le due navi erano a garanzia di una linea di credito, quella va estinta prima di ogni altra cosa. Questa informazione sicuramente la potremo verificare nella prossima trimestrale.
La situazione economica è seria; non si vede un piano a lungo termine per sanarla e la famiglia Onorato sembra vivere alla giornata, con provvedimenti che servono a coprire le emergenze finanziarie del momento.
Rimane interessante l'informazione fornita dall'articolo postato da Québec dove si sottolinea il passaggio di gran parte dell'obbligazione a fondi speculativi.
Proteus40
Forumer attivo
Ma è evidente che il titolo è stato oggetto di forte speculazione e che il prezzo sia stato portato a 30 ad arte (anche se per ottime ragioni), quindi per poter rastrellare il titolo e chi se non i fondi speculativi possono e fanno questo ed è facile che il prezzo non subirà variazioni significative proprio perchè questi fondi hanno il controllo sul titolo e quindi sul prezzo.
Se uno avesse i soldi da buttare in una scommessa manco tanto rischiosa, visto il prezzo, sicuramente questo sarebbe il momento giusto, dubito il prezzo scenderà ancora a prescindere dai dati di bilancio che sembrano ininfluenti, forse solo in caso di default (probabile) si vedrebbero cali significativi, così come non aumenterà a meno che i fondi non si mettano a vendere cercando di rifilare un pò di pacchi.
fedro10
è la somma che fa il totale...
un po datato ma è un bel riassunto ( possible che fosse già stato postato ) ma me lo sono letto volentieri.
Profondo rosso Moby, il mercato teme il default
spiccano i 91 milioni per il sub noleggio .........
Profondo rosso Moby, il mercato teme il default
spiccano i 91 milioni per il sub noleggio .........
qquebec
Super Moderator
As of June 30, 2019, excluding the impact of the adoption of new IFRSs, our total gross financial indebtedness was €669.6 million, mainly consisting of:
i) €299.6 million in senior secured notes due 2023;
ii) €155.5 million in senior secured loans, including a revolving credit facility; and
iii) €180.0 million unsecured deferred consideration for the acquisition of Tirrenia-CIN assets from Tirrenia di Navigazione S.p.A. in A.S..
i) €299.6 million in senior secured notes due 2023;
ii) €155.5 million in senior secured loans, including a revolving credit facility; and
iii) €180.0 million unsecured deferred consideration for the acquisition of Tirrenia-CIN assets from Tirrenia di Navigazione S.p.A. in A.S..