Giorgio64
Nuovo forumer
Ciao Voltaire,
sono in difficoltà su un argomento molto tecnico e noioso ma che ha un impatto pratico non trascurabile, soprattutto quando si negoziano obbligazioni un po' particolari come la Bei 99-29 SD/OC IT000652730.0 alla quale mi riferisco.
Per esporre il problema è necessario riportare un estratto del regolamento del titolo che riguarda gli interessi e il rimborso:
estratto del regolamento:
ARTICOLO 4.
DURATA E RIMBORSO.
...al rimborso verrà corrisposta la cedola premio di cui all'art. 7
ARTICOLO 5.
INTERESSI.
Dalla data di godimento le obbligazioni fruttano interessi pagabili in
cedole annuali posticipate, calcolate sulla base dell'anno civile
(giorni effettivi/giorni effettivi) come segue:
- cedola scadente il 26 febbraio 2000: 10%;
- cedola scadente il 26 febbraio 2001: 6%;
- cedola scadente il 26 febbraio 2002: 5%;
- cedole in scadenza dal 26 febbraio 2003 al 26 febbraio 2008: 4,25%;
- cedole in scadenza dal 26 febbraio 2009 al 26 febbraio 2015: 0% o 4%
sulla base di quanto previsto al successivo art. 6;
- cedole in scadenza dal 26 febbraio 2016 al 26 febbraio 2029: 0%.
ARTICOLO 6.
CEDOLE DAL DECIMO AL SEDICESIMO ANNO.
Le cedole dal 26 febbraio 2009 al 26 febbraio 2015 saranno pari a:
- 4% nel caso in cui la media aritmetica dei valori del tasso swap
sull'Euro a 10 anni (MID price rilevato sul circuito Telerate alla
pagina 42281) determinati 5 giorni lavorativi antecedenti la data di
pagamento delle cedole negli anni dal 1° al 9°, sia inferiore o uguale
al 4%;
- 0% nel caso in cui tale media aritmetica sia superiore al 4%.
ARTICOLO 7.
CEDOLA PREMIO.
Alla scadenza (26 febbraio 2029) verrà corrisposta una cedola premio
pari al 100% del valore nominale delle obbligazioni.
I problemi sono 2:
Problema1: da quando iniziano a maturare i ratei (e relativa ritenuta) della cedola premio del 100%?
Risposte possibili:
a) dall'emissione alla scadenza
b) dal 26/2/2008 alla scadenza
c) dal 26/2/2015 alla scadenza
d) altro - specificare
Secondo me la risposta è la c) e secondo il mio intermediario è la a)
Problema 2: con che metodo vanno calcolati gli interessi che derivano dalla cedola premio del 100%?
Risposte possibili:
a) nessuna capitalizzazione (ogni giorno matura un rateo costante pari a 100/giorni totali)
b) metodo della capitalizzazione composta
Secondo me la risposta è la b) e secondo il mio intermediaro è la a).
L'argomento è rilevante da 2 punti di vista:
1) La spunti dell'estratto conto dell'intermediario col quale si opera (ovviamente da quanto detto sopra ho una certa diffrenza sull'estratto conto pari a circa il 2% del controvalore totale dell'operazione).
2) La valutazione del rendimento del titolo considerato.
Grazie anticipate delle eventuale risposta
Saluti
sono in difficoltà su un argomento molto tecnico e noioso ma che ha un impatto pratico non trascurabile, soprattutto quando si negoziano obbligazioni un po' particolari come la Bei 99-29 SD/OC IT000652730.0 alla quale mi riferisco.
Per esporre il problema è necessario riportare un estratto del regolamento del titolo che riguarda gli interessi e il rimborso:
estratto del regolamento:
ARTICOLO 4.
DURATA E RIMBORSO.
...al rimborso verrà corrisposta la cedola premio di cui all'art. 7
ARTICOLO 5.
INTERESSI.
Dalla data di godimento le obbligazioni fruttano interessi pagabili in
cedole annuali posticipate, calcolate sulla base dell'anno civile
(giorni effettivi/giorni effettivi) come segue:
- cedola scadente il 26 febbraio 2000: 10%;
- cedola scadente il 26 febbraio 2001: 6%;
- cedola scadente il 26 febbraio 2002: 5%;
- cedole in scadenza dal 26 febbraio 2003 al 26 febbraio 2008: 4,25%;
- cedole in scadenza dal 26 febbraio 2009 al 26 febbraio 2015: 0% o 4%
sulla base di quanto previsto al successivo art. 6;
- cedole in scadenza dal 26 febbraio 2016 al 26 febbraio 2029: 0%.
ARTICOLO 6.
CEDOLE DAL DECIMO AL SEDICESIMO ANNO.
Le cedole dal 26 febbraio 2009 al 26 febbraio 2015 saranno pari a:
- 4% nel caso in cui la media aritmetica dei valori del tasso swap
sull'Euro a 10 anni (MID price rilevato sul circuito Telerate alla
pagina 42281) determinati 5 giorni lavorativi antecedenti la data di
pagamento delle cedole negli anni dal 1° al 9°, sia inferiore o uguale
al 4%;
- 0% nel caso in cui tale media aritmetica sia superiore al 4%.
ARTICOLO 7.
CEDOLA PREMIO.
Alla scadenza (26 febbraio 2029) verrà corrisposta una cedola premio
pari al 100% del valore nominale delle obbligazioni.
I problemi sono 2:
Problema1: da quando iniziano a maturare i ratei (e relativa ritenuta) della cedola premio del 100%?
Risposte possibili:
a) dall'emissione alla scadenza
b) dal 26/2/2008 alla scadenza
c) dal 26/2/2015 alla scadenza
d) altro - specificare
Secondo me la risposta è la c) e secondo il mio intermediario è la a)
Problema 2: con che metodo vanno calcolati gli interessi che derivano dalla cedola premio del 100%?
Risposte possibili:
a) nessuna capitalizzazione (ogni giorno matura un rateo costante pari a 100/giorni totali)
b) metodo della capitalizzazione composta
Secondo me la risposta è la b) e secondo il mio intermediaro è la a).
L'argomento è rilevante da 2 punti di vista:
1) La spunti dell'estratto conto dell'intermediario col quale si opera (ovviamente da quanto detto sopra ho una certa diffrenza sull'estratto conto pari a circa il 2% del controvalore totale dell'operazione).
2) La valutazione del rendimento del titolo considerato.
Grazie anticipate delle eventuale risposta
Saluti