http://www.lyxoretf.it/fileadmin/doc...f880ba7f9f.pdf
link dal sito che mi hai segnalato
pag 4 dopo "obiettivi di investimento"
di fatto è un fondo che compra e vende titoli e derivati come ogni altro fondo comune. e quindi a seconda di investimenti e disinvestimenti adegua il proprio portafoglio calcolando l'esposizione in leva stabilita trimestralmente, ma ogni giorno può essere diversa. proprio come ogni altro fondo parametrato a benchmark.
pare che il link non funzioni
ok.
ma a prescindere da come lavora il fondo, abbiamo l'obiettivo: riprodurre una variazione giornaliera su ftse, non riprodurre ftse. Questo è chiaro anche nel prospetto da te segnalato.
Preso atto che quello è l'obiettivo andiamo prendere la leva e ci segnamo che è -2% da 3/12/2009.
Ora prendiamo lo storico e verifichiamo se l'obiettivo è stato rispettato.
Dal file che avevo postato risulta che, a parte piccolissime discrepanze (addirittura ssorbite dalle successive oscillazioni!) l'obiettivo è pefettamente centrato!
Allora se l'obiettivo non fosse centrato io potrei dire, come fai giustamente notare, che il problema sia la gestione del fondo.
Ma nel momento in cui l'obiettivo è preso in pieno coem ci dimostra la serie storica, per quale motivo non si riprodcono i livelli di ftse?
La mia risposta è: la leva inversa!
e questo era l'esempio:
prendiamo indice a 20000 e xbear a 30.
l'indice fa +2%, xbera fa -4%
otteniamo 20400 e 28,80
mettiamo che successivamente faccia -2% e xbear +4 otteniamo
19992...di conseguenza ci aspetteremmo xbear legg superiore a 30..invece è 29,95 e gridiamo al furto....
invece han ragione loro.
figurati cosa succede a tenerlo per lunghi periodi...
per contro il levmib ha il problema opposto: centrare l'obiettivo significherebbe sovraperformare i livelli di ftse...e infatti, se prendi la serie storica, il levmib non raggiunge mai l'obiettivo!!!...pur rispettando i livelli di ftse!
ciao