FTSE Mib Futures solointraday - Cap. 2
- Creatore Discussione Jedd
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solointraday
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in condizioni normali siRiflessione con l'amico Carlo
Si scende a capofitto da luglio, a precipizio da agosto. In mezzo rimbalzi e rimbalzotto corposi ma ininfluenti, come un gol subito dipo averne segnati cinque fuori casa in coppa.
In tutto questo l'uro perde sul chf. Sulla discesa dell'euro rispetto al chf vediamo correlazione nella discesa degli indici europei e motiviamo con la perdita di fiducia sull'europa tutta a causa dei periferici che risucchia anche la grande germania. Fin qui antefatto e storia.
Prima della metà di agosto, con indici europei a picci, primo segnale sul chf; gran balzo dell'auro sul chf dopo 4 mesi di caduta prima accentuata poi verticale. Passa un mesetto (diciamo fine agosto) e l'euro ripiega di nuovo contro chf. I ciclisti direbbero che si stava chiudendo un T .... qualcosa. Poi da 3 giorni gran nuovo balzo e l'euro mette a segno un nuovo massimo relativo superiore a quello di fine agosto.
Che ne pensi? Dobbiamo pensare ad un nuovo massimo (relativo) degli indici, superiore a quello del 31/8. Quindi tradotto da noi sopra i 16k?
Bho, se non vi va di commentare lo dite e lo cancello
ma i movimenti in questione da un cross all'altro o sulle materie prime sono dovuti alla incertezza che regna, alle notizie su un paese o l'altro, alle forzature su spreads e cds. a me non sembrano movimenti regolari o correlati, sembrano quasi a somma zero, guidati da un prezzo di un cross piuttosto che di un altro, con alla base una matrice comune che è il fly to quality e il fly to riskoff. poi ci stanno anche i movimenti fatti appositamente per creare trend e rimbalzi ( oro/borse - usdeuro/borse ecc). ma i flussi sono verso chf, bund, tbond, gold. se vedi un grafico di lungo di eurousd vedi che da aprile sono in trading range e alternano fasi di correlazioni lente a scorrelazioni repentine con l'andamento degli indici.- però questi ultimi sono scesi tantissimo mentre il cross è sempre nei pressi di 1,40 con tnote, bund e gold che sono saliti linearmente. solo ultimamente il gold sta facendo un po di su e giù che potrebbe far pensare a distribuzione. e io mi aspetto il movimento classico delle fasi di discese forti : giù insieme gold usd e indici con volumi. quando vedrò qualcosa del genere diventerò compratore
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solointraday
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grande mikeCiao raga, oggi con il forex gli ho rotto le natiche
Ora mi sono rimesso long sul cambio, mi faccio 20 pips e per oggi chiudo
solointraday
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Bernanke: No Nuove politiche; Ma Fed ha Lots Of Bullets Sinistra, i problemi degli Stati Uniti non sono solo temporanei
Joe Weisenthal | Settembre 8, 2011, 13:34 | 401 | 8
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Immagine: CNBC
Ecco discorso di Bernanke al Club economico del Minnesota.
Non c'è molto di nuovo qui.
Dice sostanzialmente le prospettive di crescita non è grande, e che la Fed ha più strumenti.
Ma lui dice nulla di esplicito.
I mercati non si muovono molto su questo.
------------
La Comunità economica degli Stati Uniti di Outlook
Buon pomeriggio. Sono felice di essere nelle Twin Cities e vorrei ringraziare il Club economica del Minnesota per avermi invitato a dare il via la sua serie di diffusori 2011-2012. Oggi mi fornirà una breve panoramica delle prospettive economiche degli Stati Uniti e concludere con qualche pensiero sulla politica monetaria e sulle prospettive a lungo termine per la nostra economia.
Le prospettive per la crescita economica degli Stati Uniti
Nel discutere le prospettive per l'economia e per la politica nel breve termine, vale la pena ricordare brevemente come siamo arrivati qui. La crisi finanziaria che ha colpito i mercati globali nel 2008 e nel 2009 è stato più grave di qualsiasi tempi della Grande Depressione. Politica economica di tutto il mondo ha visto i rischi di montaggio di una crisi finanziaria globale, nell'autunno del 2008 e compreso le terribili conseguenze straordinariamente economiche che un tale evento avrebbe potuto. Governi e banche centrali di conseguenza ha lavorato con forza e in stretto coordinamento per evitare il collasso imminente. Le azioni per stabilizzare il sistema finanziario sono stati accompagnati, sia negli Stati Uniti e all'estero, in sostanziale stimolo monetario e fiscale. Nonostante questi sforzi forti e concertate, gravi danni per l'economia globale non può essere evitato. Il congelamento del credito, le gocce taglienti dei prezzi delle attività, le disfunzioni dei mercati finanziari, e la conseguente colpi di fiducia inviati produzione mondiale e il commercio in caduta libera a fine 2008 e inizio 2009.
Sono passati quasi esattamente tre anni dall'inizio della fase più intensa della crisi finanziaria, nella tarda estate e l'autunno del 2008, e un po 'più di due anni dall'inizio ufficiale della ripresa economica, nel giugno 2009, come determinato dal National Bureau of Economic Research Comitato affari di Cycle Dating. Dove siamo? Ci sono stati alcuni sviluppi positivi nel corso degli ultimi anni. Nella sfera finanziaria, il nostro sistema bancario e dei mercati finanziari sono notevolmente più forti e più stabili. Disponibilità di credito è migliorata per molti mutuatari, anche se rimane stretto in categorie - come il prestito piccole imprese - in cui i bilanci e le prospettive di reddito dei potenziali mutuatari rimangono compromessa. Importante, data la fonte della crisi, la riforma strutturale si sta muovendo in avanti nel settore finanziario, con ambiziosi sforzi nazionali e internazionali in corso per migliorare la regolamentazione e supervisione finanziaria, soprattutto per la più grande e sistemica più importanti istituzioni finanziarie.
Tuttavia, è chiaro che la ripresa dalla crisi è stata molto meno robusto di quanto avessimo sperato. Dalla recente revisione completa dei dati delle amministrazioni economiche, abbiamo imparato che la recessione era ancora più profonda e la ripresa più debole di quanto ci si pensasse, anzi, produzione aggregata negli Stati Uniti non è ancora tornato al livello che aveva raggiunto prima della crisi . È importante sottolineare che la crescita economica negli ultimi due anni ha, per la maggior parte, è stato a tassi insufficienti per ottenere una riduzione sostenuta del tasso di disoccupazione, che di recente ha avuto un andamento oscillante un po 'sopra il 9 per cento.
Il modello di lenta crescita economica è stata particolarmente evidente nella prima metà di quest'anno, con prodotto interno lordo (PIL) stimato sono aumentate ad un tasso annuo inferiore all'1 per cento, in media, nel primo e secondo trimestre. Alcuni di questa debolezza può essere attribuita a fattori temporanei, compresi i ceppi mettere sui bilanci di consumatori e imprese da parte di run-up all'inizio di quest'anno a prezzi del petrolio e altre materie prime e gli effetti del disastro in Giappone su catene di approvvigionamento globali e produzione . Di conseguenza, con prezzi delle materie prime provenienti dalle loro alti e problemi di produttori 'con le catene di approvvigionamento e lungo verso la risoluzione, la crescita nella seconda metà sembra destinato a salire. Tuttavia, i dati in arrivo suggeriscono che altri fattori più persistenti anche sono stati frenati la ripresa. Di conseguenza, come sottolineato nella sua dichiarazione a seguito della riunione agosto, il Federal Open Market Committee (FOMC) si aspetta ora un ritmo leggermente più lento del recupero rispetto prossimi trimestri di quanto abbia fatto al momento della riunione di giugno, con rischi al ribasso maggiore per le prospettive economiche .
Un aspetto sorprendente della ripresa è la debolezza insolite della spesa delle famiglie. Dopo aver contratto molto forte durante la recessione, la spesa dei consumatori ampliato moderatamente fino al 2010, solo a rallentare verso la prima metà del 2011. I fattori temporanei ho detto prima - l'aumento dei prezzi delle materie prime, che ha ferito il potere d'acquisto delle famiglie ', e l'interruzione nella produzione dopo il disastro giapponese, che ha ridotto la disponibilità di auto e quindi di vendita - sono spiegazioni parziali di questa decelerazione. Ma le famiglie sono alle prese con altri importanti come venti contrari, compreso il livello costantemente alto di disoccupazione, guadagni lento dei salari per coloro che rimangono occupati, i prezzi delle case in calo, e degli oneri del debito che rimane elevato per molti, nonostante che le famiglie, in totale, sono stati più risparmio e meno debito. Anche tenendo conto delle molte pressioni finanziarie che devono affrontare, le famiglie sembrano particolarmente prudente. infatti , le letture sulla fiducia dei consumatori hanno ridotto notevolmente negli ultimi mesi come la gente è diventata più pessimista su entrambe le condizioni economiche e le prospettive finanziarie proprie.
Rispetto al settore delle famiglie, le imprese si presenta generalmente un quadro più ottimistico. Produzione manifatturiera è cresciuto di quasi il 15 per cento dalla sua depressione, spinto soprattutto dalla crescita delle esportazioni. Infatti, il deficit commerciale degli Stati Uniti si è ridotto notevolmente rispetto a dove era prima della crisi, che riflette in parte il miglioramento della competitività di beni e servizi americani. Gli investimenti delle imprese in macchinari e software ha inoltre continuato ad espandersi. I bilanci delle imprese sono sane, e anche se i mercati delle obbligazioni societarie hanno rafforzato un po 'di ritardo, aziende con accesso ai mercati obbligazionari hanno generalmente avuto poche difficoltà per ottenere credito a condizioni favorevoli. Ma i problemi sono evidenti nel settore delle imprese anche: Gli investimenti delle imprese in strutture non residenziali, come uffici, fabbriche e centri commerciali, è rimasta ad un livello basso, frenato da elevati tassi di posti vacanti presso le proprietà esistenti e le difficoltà, in alcuni casi , per ottenere crediti di costruzione. Inoltre, alcune indagini presso le imprese, compresi quelli effettuati dalla Federal Reserve System, quindi più deboli condizioni di recente, con le imprese di reporting più lenta crescita della produzione, nuovi ordini e occupazione.
Perché è stato questo recupero così lento e irregolare? Storicamente, le recessioni hanno avuto la tendenza a seminare i semi della loro recuperi proprio come una riduzione della spesa di investimento, gli alloggi, e beni di consumo durevoli genera domanda repressa. Come il ciclo economico in fondo e restituisce fiducia, la presente domanda repressa, spesso aumentata dagli effetti di stimolo delle politiche monetarie e fiscali, viene soddisfatta attraverso un aumento della produzione e le assunzioni. Aumento della produzione, a sua volta aumenta i ricavi aziendali e una maggiore assunzione solleva i redditi delle famiglie - fornire ulteriore impulso per le imprese e la spesa delle famiglie. Migliorare le prospettive di reddito e patrimoniali anche fare le famiglie e le imprese più meritevoli di credito e istituzioni finanziarie diventano più disposte a concedere prestiti. Normalmente, questi sviluppi creare un circolo virtuoso di aumento dei redditi e dei profitti, condizioni finanziarie e di credito più-solidale, e inferiore incertezza, consentendo il processo di recupero per dare lo slancio.
Queste forze di restauro sono al lavoro oggi, e continuerà a promuovere il recupero nel tempo. Sfortunatamente, la recessione, oltre ad essere straordinariamente grave e di portata globale, è stato insolito di essere associato sia con un crollo molto profonda del mercato immobiliare e una crisi finanziaria storico. Queste due caratteristiche della crisi, individualmente e in associazione, hanno agito a rallentare il naturale processo di recupero.
In particolare, il settore immobiliare è stata un importante motore di recupero dalla maggior parte delle recessioni negli Stati Uniti dalla Seconda Guerra Mondiale, ma questa volta - con uno sbalzo di proprietà in difficoltà e precluso, le condizioni di stretta creditizia per i costruttori e acquirenti potenziali, e le preoccupazioni in corso da entrambi i potenziali mutuatari e istituti di credito circa calo continuo dei prezzi delle case - il tasso di costruzione nuova casa è rimasto meno di un terzo del suo pre-crisi picco. Costruzione depresso ha anche fatto male i fornitori di una vasta gamma di beni e servizi legati alla casa e homebuilding, come il elettrodomestici e dell'arredamento casa. Inoltre, anche come stretta creditizia per i costruttori e potenziali acquirenti di case è stato uno dei fattori di frenare il recupero degli alloggi, il mercato immobiliare debole a sua volta ha influenzato negativamente i mercati finanziari e il flusso del credito. Ad esempio, il forte calo dei prezzi delle abitazioni in alcune zone non hanno lasciato molti proprietari di casa "subacquea" sui loro mutui, creando difficoltà finanziarie per le famiglie e, attraverso i loro effetti sui tassi di delinquenza mutui e di default, lo stress per le istituzioni finanziarie pure.
Come ho detto, la crisi finanziaria del 2008 e 2009 ha giocato un ruolo centrale nella scatenando la recessione globale. Molto è stato e continua ad essere fatto per affrontare le cause e gli effetti della crisi, tra cui ampie riforme finanziarie. Tuttavia, anche se le condizioni bancarie e finanziarie degli Stati Uniti sono migliorati in modo significativo dal profondo della crisi, lo stress finanziario continua ad essere un peso significativo sul recupero, sia qui che all'estero. Questa resistenza è diventato particolarmente evidente negli ultimi mesi, come periodi di volatilità tagliente e l'avversione al rischio nei mercati sono riemerse in reazione alle preoccupazioni in merito ai debiti sovrani e ceppi connessi, così come sviluppi legati alla situazione fiscale degli Stati Uniti, compreso il downgrade del mese scorso del Usa rating a lungo termine del credito da uno dei principali agenzie rating e la recente controversia che circonda l'innalzamento del tetto del debito federale Usa. E 'difficile giudicare quanto questi eventi e la volatilità associata finanziari hanno interessato l'attività economica finora, ma non sembra dubbio che hanno ferito la casa e la fiducia delle imprese, e che comportano rischi per la crescita in corso.
Mentre la debolezza del settore immobiliare e ha continuato volatilità finanziaria sono due motivi fondamentali per il ritmo frustrante lentezza della ripresa, anche altri fattori possono frenare la crescita dei prossimi trimestri. Per esempio, i governi statali e locali continuano a stringere la cinghia tagliando la spesa e riducendo libri paga a fronte di continue pressioni di bilancio, e federali stimolo fiscale viene ritirata. Vi è ampio spazio per il dibattito circa la dimensione appropriata e il ruolo del governo a lungo termine, ma - in assenza di un'adeguata domanda da parte del settore privato - un notevole consolidamento fiscale nel breve termine potrebbe aggiungere l'aggravarsi delle turbolenze di fronte economico crescita e di assunzione.
La prospettiva di una crescente resistenza fiscale per l'economia a fronte di una ripresa lenta già mette in evidenza uno dei tanti compromessi difficili attualmente affrontate dai responsabili delle politiche fiscali. Come ho già sottolineato in precedenti occasioni, senza cambiamenti politici significativi per affrontare le incombenze burocratiche fiscale che sarà associato con l'invecchiamento della popolazione e l'aumento in corso in costi sanitari, le finanze del governo federale sarà a spirale fuori controllo in prossimi decenni, rischiando gravi danni economici e finanziari. Ma, mentre un'azione immediata e decisiva per le finanze del governo federale su una traiettoria sostenibile è urgente, politici fiscale non dovrebbe, di conseguenza, ignorare la fragilità della ripresa economica. Fortunatamente, i due obiettivi - raggiungere la sostenibilità di bilancio, che è il risultato di politiche responsabili messa in atto da lungo termine, ed evitando la creazione di venti contrari fiscali per il recupero - non sono incompatibili. Agire ora a mettere in atto un piano credibile per ridurre il disavanzo futuro a lungo termine, pur essendo attento alle conseguenze delle scelte fiscali per il recupero nel breve termine, può contribuire a servire entrambi gli obiettivi.
Le prospettive per l'inflazione
Vorrei ora dal prospettive di crescita per le prospettive per l'inflazione. I prezzi di molte materie prime, in particolare del petrolio, aumentato bruscamente all'inizio di quest'anno. Più elevati della benzina e dei prodotti alimentari direttamente tradotti in un aumento dell'inflazione per i consumatori, e in alcuni casi i produttori di altri beni e servizi sono stati in grado di passare attraverso i maggiori costi ai propri clienti pure. Inoltre, le interruzioni delle forniture globali associati al disastro in Giappone esercitare una pressione al rialzo sui prezzi degli autoveicoli. Come risultato di queste influenze, l'inflazione raccolto in modo significativo, rispetto al primo semestre di quest'anno, l'indice dei prezzi per la spesa per consumi personali è salito ad un tasso annuo di circa 3-1/2 per cento, contro una media di meno di 1 - 1 / 2 per cento negli ultimi due anni.
Tuttavia, l'inflazione dovrebbe moderata nei prossimi trimestri, come queste influenze transitorio declino. In particolare, i prezzi del petrolio e di molte altre materie prime hanno o sono stabilizzati o sono scesi dai massimi raggiunti. Nel frattempo, la step-up della produzione automobilistica dovrebbe ridurre la pressione sui prezzi delle auto. Importante, vediamo poche indicazioni che il più alto tasso di inflazione esperienza finora quest'anno si è radicata nell'economia. A lungo termine le aspettative di inflazione sono rimaste stabili in base agli indicatori ci monitor, come ad esempio la misura di lungo termine delle famiglie 'attese dalla Thompson Reuters / Università del Michigan sondaggio, i 10 anni di proiezioni di inflazione dei previsori professionali, e le cinque- anno in avanti misura di compensazione dell'inflazione derivata da rendimenti di inflazione protetti titoli del Tesoro. Oltre alla stabilità di lungo termine le aspettative di inflazione, la notevole quantità di allentamento delle risorse che esiste negli Stati Uniti e nei mercati del lavoro prodotto deve continuare ad avere un effetto moderatore sulle pressioni inflazionistiche. In particolare, a causa della perdurante debolezza della domanda di lavoro nel corso della ripresa, gli aumenti dei salari nominali sono stati circa compensati da aumenti di produttività, lasciando il livello dei costi unitari del lavoro vicino a dove si era fermato al momento della comparsa della recessione. Data la gran parte dei costi della manodopera nei costi di produzione della maggior parte delle imprese, sottomesso costi unitari del lavoro dovrebbe essere un'influenza importante sul contenimento dell'inflazione.
Politica monetaria
del FOMC Anche se si aspetta una ripresa moderata a continuare e anzi a rafforzarsi nel tempo, il Comitato ha risposto alle recenti sviluppi - come ho già notato - contrassegnando le sue prospettive di crescita economica nei prossimi trimestri. Il Comitato continua a prevedere che l'inflazione moderata nel corso del tempo, ad un tasso pari o inferiore al 2 per cento o un po 'meno che i partecipanti più FOMC considerano essere coerente con doppio mandato del Comitato per promuovere l'occupazione e stabilità dei prezzi.
Data questa prospettiva, il Comitato ha deciso, nella riunione di agosto a fornire indicazioni più specifiche in avanti sulle sue aspettative per il percorso futuro del tasso dei fondi federali. In particolare, la seguente dichiarazione alla riunione hanno indicato che le condizioni economiche - tra cui i bassi tassi di utilizzo delle risorse e una prospettiva sottomesso di inflazione nel medio periodo - sono tali da giustificare livelli eccezionalmente bassi per il tasso sui federal funds, almeno fino a metà-2013 . Cioè, in quello che i giudici Comitato di essere gli scenari più probabili per l'utilizzo delle risorse e l'inflazione nel medio termine, l'obiettivo per il tasso sui federal fondi si terrà presso la sua attuale basso livello per almeno due anni.
Oltre a perfezionare la nostra guida in avanti, la Federal Reserve ha una serie di strumenti che potrebbero essere utilizzati per fornire ulteriore stimolo monetario. Abbiamo discusso i meriti ei costi di tali strumenti a nostra riunione di agosto. I miei colleghi del FOMC e continuerò a considerare questi e altri aspetti pertinenti, tra cui, ovviamente, gli sviluppi economici e finanziari, al nostro incontro a settembre e sono disposti a utilizzare questi strumenti come appropriato per promuovere una ripresa economica più forte in un contesto di prezzi stabilità.
Conclusione
Vorrei concludere con le poche parole sul lungo termine le prospettive per la nostra economia. Come responsabili della politica monetaria e fiscale in considerazione le politiche adeguate per porre rimedio alle carenze attuali dell'economia, è importante riconoscere i punti di forza duratura. Nonostante il trauma della crisi e la recessione, l'economia americana resta il più grande del mondo, con un mix estremamente eterogeneo di industrie e un grado di competitività internazionale che, semmai, è migliorata negli ultimi anni. La nostra economia mantiene i suoi vantaggi tradizionali di un forte orientamento al mercato, una solida cultura imprenditoriale e del capitale flessibile e mercati del lavoro. E il nostro paese resta un leader tecnologico, con molte delle università di ricerca leader nel mondo e la più alta spesa per la ricerca e lo sviluppo di qualsiasi nazione. Quindi non mi aspetto che nel lungo periodo potenziale di crescita dell'economia degli Stati Uniti ad essere inficiati dalla crisi finanziaria e la recessione, se - e sottolineo se - il nostro paese adotti le misure necessarie per garantire tale risultato. Politica economica di fronte a una serie di decisioni difficili, e ogni famiglia e le imprese devono far fronte alle tensioni e le incertezze che la nostra situazione attuale presenta. Questi non sono compiti facili. Non ho alcun dubbio, tuttavia, che queste sfide possono essere soddisfatte, e che i punti di forza fondamentale della nostra economia, in ultima analisi si riaffermano. La Federal Reserve farà certamente tutto il possibile per contribuire a ripristinare alti tassi di crescita e di occupazione in un contesto di stabilità dei prezzi.
Joe Weisenthal | Settembre 8, 2011, 13:34 | 401 | 8
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Immagine: CNBC
Ecco discorso di Bernanke al Club economico del Minnesota.
Non c'è molto di nuovo qui.
Dice sostanzialmente le prospettive di crescita non è grande, e che la Fed ha più strumenti.
Ma lui dice nulla di esplicito.
I mercati non si muovono molto su questo.
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La Comunità economica degli Stati Uniti di Outlook
Buon pomeriggio. Sono felice di essere nelle Twin Cities e vorrei ringraziare il Club economica del Minnesota per avermi invitato a dare il via la sua serie di diffusori 2011-2012. Oggi mi fornirà una breve panoramica delle prospettive economiche degli Stati Uniti e concludere con qualche pensiero sulla politica monetaria e sulle prospettive a lungo termine per la nostra economia.
Le prospettive per la crescita economica degli Stati Uniti
Nel discutere le prospettive per l'economia e per la politica nel breve termine, vale la pena ricordare brevemente come siamo arrivati qui. La crisi finanziaria che ha colpito i mercati globali nel 2008 e nel 2009 è stato più grave di qualsiasi tempi della Grande Depressione. Politica economica di tutto il mondo ha visto i rischi di montaggio di una crisi finanziaria globale, nell'autunno del 2008 e compreso le terribili conseguenze straordinariamente economiche che un tale evento avrebbe potuto. Governi e banche centrali di conseguenza ha lavorato con forza e in stretto coordinamento per evitare il collasso imminente. Le azioni per stabilizzare il sistema finanziario sono stati accompagnati, sia negli Stati Uniti e all'estero, in sostanziale stimolo monetario e fiscale. Nonostante questi sforzi forti e concertate, gravi danni per l'economia globale non può essere evitato. Il congelamento del credito, le gocce taglienti dei prezzi delle attività, le disfunzioni dei mercati finanziari, e la conseguente colpi di fiducia inviati produzione mondiale e il commercio in caduta libera a fine 2008 e inizio 2009.
Sono passati quasi esattamente tre anni dall'inizio della fase più intensa della crisi finanziaria, nella tarda estate e l'autunno del 2008, e un po 'più di due anni dall'inizio ufficiale della ripresa economica, nel giugno 2009, come determinato dal National Bureau of Economic Research Comitato affari di Cycle Dating. Dove siamo? Ci sono stati alcuni sviluppi positivi nel corso degli ultimi anni. Nella sfera finanziaria, il nostro sistema bancario e dei mercati finanziari sono notevolmente più forti e più stabili. Disponibilità di credito è migliorata per molti mutuatari, anche se rimane stretto in categorie - come il prestito piccole imprese - in cui i bilanci e le prospettive di reddito dei potenziali mutuatari rimangono compromessa. Importante, data la fonte della crisi, la riforma strutturale si sta muovendo in avanti nel settore finanziario, con ambiziosi sforzi nazionali e internazionali in corso per migliorare la regolamentazione e supervisione finanziaria, soprattutto per la più grande e sistemica più importanti istituzioni finanziarie.
Tuttavia, è chiaro che la ripresa dalla crisi è stata molto meno robusto di quanto avessimo sperato. Dalla recente revisione completa dei dati delle amministrazioni economiche, abbiamo imparato che la recessione era ancora più profonda e la ripresa più debole di quanto ci si pensasse, anzi, produzione aggregata negli Stati Uniti non è ancora tornato al livello che aveva raggiunto prima della crisi . È importante sottolineare che la crescita economica negli ultimi due anni ha, per la maggior parte, è stato a tassi insufficienti per ottenere una riduzione sostenuta del tasso di disoccupazione, che di recente ha avuto un andamento oscillante un po 'sopra il 9 per cento.
Il modello di lenta crescita economica è stata particolarmente evidente nella prima metà di quest'anno, con prodotto interno lordo (PIL) stimato sono aumentate ad un tasso annuo inferiore all'1 per cento, in media, nel primo e secondo trimestre. Alcuni di questa debolezza può essere attribuita a fattori temporanei, compresi i ceppi mettere sui bilanci di consumatori e imprese da parte di run-up all'inizio di quest'anno a prezzi del petrolio e altre materie prime e gli effetti del disastro in Giappone su catene di approvvigionamento globali e produzione . Di conseguenza, con prezzi delle materie prime provenienti dalle loro alti e problemi di produttori 'con le catene di approvvigionamento e lungo verso la risoluzione, la crescita nella seconda metà sembra destinato a salire. Tuttavia, i dati in arrivo suggeriscono che altri fattori più persistenti anche sono stati frenati la ripresa. Di conseguenza, come sottolineato nella sua dichiarazione a seguito della riunione agosto, il Federal Open Market Committee (FOMC) si aspetta ora un ritmo leggermente più lento del recupero rispetto prossimi trimestri di quanto abbia fatto al momento della riunione di giugno, con rischi al ribasso maggiore per le prospettive economiche .
Un aspetto sorprendente della ripresa è la debolezza insolite della spesa delle famiglie. Dopo aver contratto molto forte durante la recessione, la spesa dei consumatori ampliato moderatamente fino al 2010, solo a rallentare verso la prima metà del 2011. I fattori temporanei ho detto prima - l'aumento dei prezzi delle materie prime, che ha ferito il potere d'acquisto delle famiglie ', e l'interruzione nella produzione dopo il disastro giapponese, che ha ridotto la disponibilità di auto e quindi di vendita - sono spiegazioni parziali di questa decelerazione. Ma le famiglie sono alle prese con altri importanti come venti contrari, compreso il livello costantemente alto di disoccupazione, guadagni lento dei salari per coloro che rimangono occupati, i prezzi delle case in calo, e degli oneri del debito che rimane elevato per molti, nonostante che le famiglie, in totale, sono stati più risparmio e meno debito. Anche tenendo conto delle molte pressioni finanziarie che devono affrontare, le famiglie sembrano particolarmente prudente. infatti , le letture sulla fiducia dei consumatori hanno ridotto notevolmente negli ultimi mesi come la gente è diventata più pessimista su entrambe le condizioni economiche e le prospettive finanziarie proprie.
Rispetto al settore delle famiglie, le imprese si presenta generalmente un quadro più ottimistico. Produzione manifatturiera è cresciuto di quasi il 15 per cento dalla sua depressione, spinto soprattutto dalla crescita delle esportazioni. Infatti, il deficit commerciale degli Stati Uniti si è ridotto notevolmente rispetto a dove era prima della crisi, che riflette in parte il miglioramento della competitività di beni e servizi americani. Gli investimenti delle imprese in macchinari e software ha inoltre continuato ad espandersi. I bilanci delle imprese sono sane, e anche se i mercati delle obbligazioni societarie hanno rafforzato un po 'di ritardo, aziende con accesso ai mercati obbligazionari hanno generalmente avuto poche difficoltà per ottenere credito a condizioni favorevoli. Ma i problemi sono evidenti nel settore delle imprese anche: Gli investimenti delle imprese in strutture non residenziali, come uffici, fabbriche e centri commerciali, è rimasta ad un livello basso, frenato da elevati tassi di posti vacanti presso le proprietà esistenti e le difficoltà, in alcuni casi , per ottenere crediti di costruzione. Inoltre, alcune indagini presso le imprese, compresi quelli effettuati dalla Federal Reserve System, quindi più deboli condizioni di recente, con le imprese di reporting più lenta crescita della produzione, nuovi ordini e occupazione.
Perché è stato questo recupero così lento e irregolare? Storicamente, le recessioni hanno avuto la tendenza a seminare i semi della loro recuperi proprio come una riduzione della spesa di investimento, gli alloggi, e beni di consumo durevoli genera domanda repressa. Come il ciclo economico in fondo e restituisce fiducia, la presente domanda repressa, spesso aumentata dagli effetti di stimolo delle politiche monetarie e fiscali, viene soddisfatta attraverso un aumento della produzione e le assunzioni. Aumento della produzione, a sua volta aumenta i ricavi aziendali e una maggiore assunzione solleva i redditi delle famiglie - fornire ulteriore impulso per le imprese e la spesa delle famiglie. Migliorare le prospettive di reddito e patrimoniali anche fare le famiglie e le imprese più meritevoli di credito e istituzioni finanziarie diventano più disposte a concedere prestiti. Normalmente, questi sviluppi creare un circolo virtuoso di aumento dei redditi e dei profitti, condizioni finanziarie e di credito più-solidale, e inferiore incertezza, consentendo il processo di recupero per dare lo slancio.
Queste forze di restauro sono al lavoro oggi, e continuerà a promuovere il recupero nel tempo. Sfortunatamente, la recessione, oltre ad essere straordinariamente grave e di portata globale, è stato insolito di essere associato sia con un crollo molto profonda del mercato immobiliare e una crisi finanziaria storico. Queste due caratteristiche della crisi, individualmente e in associazione, hanno agito a rallentare il naturale processo di recupero.
In particolare, il settore immobiliare è stata un importante motore di recupero dalla maggior parte delle recessioni negli Stati Uniti dalla Seconda Guerra Mondiale, ma questa volta - con uno sbalzo di proprietà in difficoltà e precluso, le condizioni di stretta creditizia per i costruttori e acquirenti potenziali, e le preoccupazioni in corso da entrambi i potenziali mutuatari e istituti di credito circa calo continuo dei prezzi delle case - il tasso di costruzione nuova casa è rimasto meno di un terzo del suo pre-crisi picco. Costruzione depresso ha anche fatto male i fornitori di una vasta gamma di beni e servizi legati alla casa e homebuilding, come il elettrodomestici e dell'arredamento casa. Inoltre, anche come stretta creditizia per i costruttori e potenziali acquirenti di case è stato uno dei fattori di frenare il recupero degli alloggi, il mercato immobiliare debole a sua volta ha influenzato negativamente i mercati finanziari e il flusso del credito. Ad esempio, il forte calo dei prezzi delle abitazioni in alcune zone non hanno lasciato molti proprietari di casa "subacquea" sui loro mutui, creando difficoltà finanziarie per le famiglie e, attraverso i loro effetti sui tassi di delinquenza mutui e di default, lo stress per le istituzioni finanziarie pure.
Come ho detto, la crisi finanziaria del 2008 e 2009 ha giocato un ruolo centrale nella scatenando la recessione globale. Molto è stato e continua ad essere fatto per affrontare le cause e gli effetti della crisi, tra cui ampie riforme finanziarie. Tuttavia, anche se le condizioni bancarie e finanziarie degli Stati Uniti sono migliorati in modo significativo dal profondo della crisi, lo stress finanziario continua ad essere un peso significativo sul recupero, sia qui che all'estero. Questa resistenza è diventato particolarmente evidente negli ultimi mesi, come periodi di volatilità tagliente e l'avversione al rischio nei mercati sono riemerse in reazione alle preoccupazioni in merito ai debiti sovrani e ceppi connessi, così come sviluppi legati alla situazione fiscale degli Stati Uniti, compreso il downgrade del mese scorso del Usa rating a lungo termine del credito da uno dei principali agenzie rating e la recente controversia che circonda l'innalzamento del tetto del debito federale Usa. E 'difficile giudicare quanto questi eventi e la volatilità associata finanziari hanno interessato l'attività economica finora, ma non sembra dubbio che hanno ferito la casa e la fiducia delle imprese, e che comportano rischi per la crescita in corso.
Mentre la debolezza del settore immobiliare e ha continuato volatilità finanziaria sono due motivi fondamentali per il ritmo frustrante lentezza della ripresa, anche altri fattori possono frenare la crescita dei prossimi trimestri. Per esempio, i governi statali e locali continuano a stringere la cinghia tagliando la spesa e riducendo libri paga a fronte di continue pressioni di bilancio, e federali stimolo fiscale viene ritirata. Vi è ampio spazio per il dibattito circa la dimensione appropriata e il ruolo del governo a lungo termine, ma - in assenza di un'adeguata domanda da parte del settore privato - un notevole consolidamento fiscale nel breve termine potrebbe aggiungere l'aggravarsi delle turbolenze di fronte economico crescita e di assunzione.
La prospettiva di una crescente resistenza fiscale per l'economia a fronte di una ripresa lenta già mette in evidenza uno dei tanti compromessi difficili attualmente affrontate dai responsabili delle politiche fiscali. Come ho già sottolineato in precedenti occasioni, senza cambiamenti politici significativi per affrontare le incombenze burocratiche fiscale che sarà associato con l'invecchiamento della popolazione e l'aumento in corso in costi sanitari, le finanze del governo federale sarà a spirale fuori controllo in prossimi decenni, rischiando gravi danni economici e finanziari. Ma, mentre un'azione immediata e decisiva per le finanze del governo federale su una traiettoria sostenibile è urgente, politici fiscale non dovrebbe, di conseguenza, ignorare la fragilità della ripresa economica. Fortunatamente, i due obiettivi - raggiungere la sostenibilità di bilancio, che è il risultato di politiche responsabili messa in atto da lungo termine, ed evitando la creazione di venti contrari fiscali per il recupero - non sono incompatibili. Agire ora a mettere in atto un piano credibile per ridurre il disavanzo futuro a lungo termine, pur essendo attento alle conseguenze delle scelte fiscali per il recupero nel breve termine, può contribuire a servire entrambi gli obiettivi.
Le prospettive per l'inflazione
Vorrei ora dal prospettive di crescita per le prospettive per l'inflazione. I prezzi di molte materie prime, in particolare del petrolio, aumentato bruscamente all'inizio di quest'anno. Più elevati della benzina e dei prodotti alimentari direttamente tradotti in un aumento dell'inflazione per i consumatori, e in alcuni casi i produttori di altri beni e servizi sono stati in grado di passare attraverso i maggiori costi ai propri clienti pure. Inoltre, le interruzioni delle forniture globali associati al disastro in Giappone esercitare una pressione al rialzo sui prezzi degli autoveicoli. Come risultato di queste influenze, l'inflazione raccolto in modo significativo, rispetto al primo semestre di quest'anno, l'indice dei prezzi per la spesa per consumi personali è salito ad un tasso annuo di circa 3-1/2 per cento, contro una media di meno di 1 - 1 / 2 per cento negli ultimi due anni.
Tuttavia, l'inflazione dovrebbe moderata nei prossimi trimestri, come queste influenze transitorio declino. In particolare, i prezzi del petrolio e di molte altre materie prime hanno o sono stabilizzati o sono scesi dai massimi raggiunti. Nel frattempo, la step-up della produzione automobilistica dovrebbe ridurre la pressione sui prezzi delle auto. Importante, vediamo poche indicazioni che il più alto tasso di inflazione esperienza finora quest'anno si è radicata nell'economia. A lungo termine le aspettative di inflazione sono rimaste stabili in base agli indicatori ci monitor, come ad esempio la misura di lungo termine delle famiglie 'attese dalla Thompson Reuters / Università del Michigan sondaggio, i 10 anni di proiezioni di inflazione dei previsori professionali, e le cinque- anno in avanti misura di compensazione dell'inflazione derivata da rendimenti di inflazione protetti titoli del Tesoro. Oltre alla stabilità di lungo termine le aspettative di inflazione, la notevole quantità di allentamento delle risorse che esiste negli Stati Uniti e nei mercati del lavoro prodotto deve continuare ad avere un effetto moderatore sulle pressioni inflazionistiche. In particolare, a causa della perdurante debolezza della domanda di lavoro nel corso della ripresa, gli aumenti dei salari nominali sono stati circa compensati da aumenti di produttività, lasciando il livello dei costi unitari del lavoro vicino a dove si era fermato al momento della comparsa della recessione. Data la gran parte dei costi della manodopera nei costi di produzione della maggior parte delle imprese, sottomesso costi unitari del lavoro dovrebbe essere un'influenza importante sul contenimento dell'inflazione.
Politica monetaria
del FOMC Anche se si aspetta una ripresa moderata a continuare e anzi a rafforzarsi nel tempo, il Comitato ha risposto alle recenti sviluppi - come ho già notato - contrassegnando le sue prospettive di crescita economica nei prossimi trimestri. Il Comitato continua a prevedere che l'inflazione moderata nel corso del tempo, ad un tasso pari o inferiore al 2 per cento o un po 'meno che i partecipanti più FOMC considerano essere coerente con doppio mandato del Comitato per promuovere l'occupazione e stabilità dei prezzi.
Data questa prospettiva, il Comitato ha deciso, nella riunione di agosto a fornire indicazioni più specifiche in avanti sulle sue aspettative per il percorso futuro del tasso dei fondi federali. In particolare, la seguente dichiarazione alla riunione hanno indicato che le condizioni economiche - tra cui i bassi tassi di utilizzo delle risorse e una prospettiva sottomesso di inflazione nel medio periodo - sono tali da giustificare livelli eccezionalmente bassi per il tasso sui federal funds, almeno fino a metà-2013 . Cioè, in quello che i giudici Comitato di essere gli scenari più probabili per l'utilizzo delle risorse e l'inflazione nel medio termine, l'obiettivo per il tasso sui federal fondi si terrà presso la sua attuale basso livello per almeno due anni.
Oltre a perfezionare la nostra guida in avanti, la Federal Reserve ha una serie di strumenti che potrebbero essere utilizzati per fornire ulteriore stimolo monetario. Abbiamo discusso i meriti ei costi di tali strumenti a nostra riunione di agosto. I miei colleghi del FOMC e continuerò a considerare questi e altri aspetti pertinenti, tra cui, ovviamente, gli sviluppi economici e finanziari, al nostro incontro a settembre e sono disposti a utilizzare questi strumenti come appropriato per promuovere una ripresa economica più forte in un contesto di prezzi stabilità.
Conclusione
Vorrei concludere con le poche parole sul lungo termine le prospettive per la nostra economia. Come responsabili della politica monetaria e fiscale in considerazione le politiche adeguate per porre rimedio alle carenze attuali dell'economia, è importante riconoscere i punti di forza duratura. Nonostante il trauma della crisi e la recessione, l'economia americana resta il più grande del mondo, con un mix estremamente eterogeneo di industrie e un grado di competitività internazionale che, semmai, è migliorata negli ultimi anni. La nostra economia mantiene i suoi vantaggi tradizionali di un forte orientamento al mercato, una solida cultura imprenditoriale e del capitale flessibile e mercati del lavoro. E il nostro paese resta un leader tecnologico, con molte delle università di ricerca leader nel mondo e la più alta spesa per la ricerca e lo sviluppo di qualsiasi nazione. Quindi non mi aspetto che nel lungo periodo potenziale di crescita dell'economia degli Stati Uniti ad essere inficiati dalla crisi finanziaria e la recessione, se - e sottolineo se - il nostro paese adotti le misure necessarie per garantire tale risultato. Politica economica di fronte a una serie di decisioni difficili, e ogni famiglia e le imprese devono far fronte alle tensioni e le incertezze che la nostra situazione attuale presenta. Questi non sono compiti facili. Non ho alcun dubbio, tuttavia, che queste sfide possono essere soddisfatte, e che i punti di forza fondamentale della nostra economia, in ultima analisi si riaffermano. La Federal Reserve farà certamente tutto il possibile per contribuire a ripristinare alti tassi di crescita e di occupazione in un contesto di stabilità dei prezzi.
solointraday
Forumer storico
1185 sembra stia tenendo bene nonostante i diversi tests
magnolia651
Vediamo come butta oggi
euro/usd non promette nulla di buono sul versante indici
solointraday
Forumer storico
si
ma il tnote non sale più di tanto a confermare il rialzo dello usd
forse è una reazione temporanea alle parole di bernie che ha deluso forse le aspettative per un ulteriore allentamento
solointraday
Forumer storico
solointraday
Forumer storico
tornando al discorso di prima sulla possibilità dei nuovi massimi relativi, c'è un altro fattore che non deporrebbe a favore di tale ipotesi, ed è il vix, che sulle salite dello spoore non ha la stessa intensità in ragione matematica di quella che ha invece sulle sue correzioni. e fa muro sopra 30 senza mai neanche provare a forzarlo, almeno fino ad ora. vediamo dopo obama se cambia la cosa
magnolia651
Vediamo come butta oggi
il vix non lo guardo + a fine luglio mi ha tirato un tirp mancino che ancora mi brucia in termini di onore. sono offeso dal vix. per 2 o 3 gg ha detto una cosa e poi ne ha fatta un'altra.
Io adesso ci vedrei una leggera divergenza riba per il macd che è più basso di una settimana fa quando il vix era più basso di ora. ma fai finta che non lo abbia detto. Diffido del vix adesso.
Io adesso ci vedrei una leggera divergenza riba per il macd che è più basso di una settimana fa quando il vix era più basso di ora. ma fai finta che non lo abbia detto. Diffido del vix adesso.
- Stato
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