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Ansia sui mercati? Il rendimento del bund sconta l’effetto parafulmine
FinanciaLounge | 05.07.2019 15:01
Per Western Asset (Legg Mason) i bund tedeschi riflettono un eccessivo pessimismo e i loro rendimenti dovrebbero tornare in positivo a un livello di almeno lo 0,2%
Nel giro di alcuni mesi, da fine ottobre a oggi, il quadro di riferimento per gli investitori è profondamente cambiato. Se nell’autunno 2018 prevalevano i timori di una possibile imminente recessione al cospetto di politiche monetarie restrittive, adesso l’ala protettrice delle banche centrali, che nel frattempo si sono votate di nuovo a politiche monetarie accomodanti, ha ridato slancio alle asset class rischiose. Ma non per questo ne hanno sofferto i titoli di stato dei paesi ‘core’: anzi, il rendimento dei bund tedeschi decennali si è contratto dallo 0,5% al -0,4%. Questo movimento, secondo l’analisi di Gordon Brown, portfolio manager di Western Asset (affiliata Legg Mason), trova spiegazione con il fatto che i bund hanno beneficiato dello status di parafulmine per le ansie dei mercati.
MOLTEPLICI FATTORI DI PREOCCUPAZIONE
Preoccupazioni che sono alimentate da molteplici fattori: dall’escalation delle tensioni commerciali globali al sostanzioso rialzo dei prezzi (con conseguente drastico calo dei rendimenti) dei Treasury Usa dal novembre 2018 a oggi, dal rischio crescente di un no-deal per la Brexit alle tensioni tra Roma e Bruxelles per la procedura di infrazione per debito eccessivo, fino alle aspettative disattese di inflazione...
FinanciaLounge | 05.07.2019 15:01
Per Western Asset (Legg Mason) i bund tedeschi riflettono un eccessivo pessimismo e i loro rendimenti dovrebbero tornare in positivo a un livello di almeno lo 0,2%
Nel giro di alcuni mesi, da fine ottobre a oggi, il quadro di riferimento per gli investitori è profondamente cambiato. Se nell’autunno 2018 prevalevano i timori di una possibile imminente recessione al cospetto di politiche monetarie restrittive, adesso l’ala protettrice delle banche centrali, che nel frattempo si sono votate di nuovo a politiche monetarie accomodanti, ha ridato slancio alle asset class rischiose. Ma non per questo ne hanno sofferto i titoli di stato dei paesi ‘core’: anzi, il rendimento dei bund tedeschi decennali si è contratto dallo 0,5% al -0,4%. Questo movimento, secondo l’analisi di Gordon Brown, portfolio manager di Western Asset (affiliata Legg Mason), trova spiegazione con il fatto che i bund hanno beneficiato dello status di parafulmine per le ansie dei mercati.
MOLTEPLICI FATTORI DI PREOCCUPAZIONE
Preoccupazioni che sono alimentate da molteplici fattori: dall’escalation delle tensioni commerciali globali al sostanzioso rialzo dei prezzi (con conseguente drastico calo dei rendimenti) dei Treasury Usa dal novembre 2018 a oggi, dal rischio crescente di un no-deal per la Brexit alle tensioni tra Roma e Bruxelles per la procedura di infrazione per debito eccessivo, fino alle aspettative disattese di inflazione...