Incollo tutto l'articolo perchè il link non si apre:
"Please use the sharing tools found via the share button at the top or side of articles. Copying articles to share with others is a breach of
FT.com T&Cs and
Copyright Policy. Email
[email protected] to buy additional rights. Subscribers may share up to 10 or 20 articles per month using the gift article service. More information can be
found here.
Subscribe to read | Financial Times
L'allegria stagionale si è diffusa nei mercati dei capitali. Dati economici statunitensi più incoraggianti e l'annuncio di un accordo commerciale di "prima fase" tra Washington e Pechino hanno aumentato la fiducia di investitori, imprese e consumatori. Questa euforia sembra fuori luogo, tuttavia. Gli investitori che scommettono su una conclusione positiva per la saga commerciale USA-Cina resteranno probabilmente delusi. In base al mini-affare commerciale , la Cina promette di aumentare le sue importazioni dagli Stati Uniti, come gli acquisti agricoli. Gli altri impegni di Pechino includono una migliore applicazione dei diritti di proprietà intellettuale e l'apertura del settore dei servizi finanziari del paese. Queste concessioni sono state fatte in cambio della sospensione delle tariffe di dicembre minacciate dagli Stati Uniti sui beni di consumo importati cinesi e di un parziale ripristino delle tariffe di settembre. Questo accordo iniziale rafforza le prospettive di un "atterraggio morbido" per l'economia degli Stati Uniti nel 2020, quando si prevede che gli investimenti delle imprese e la spesa dei consumatori rallenteranno. Tuttavia, l'umore festoso dei mercati - con i titoli globali che hanno raggiunto livelli record sulle notizie dell'accordo e l'S & P 500 fissato per il suo miglior anno dal 2013 - potrebbe facilmente peggiorare. Per prima cosa, l'ascesa alle prospettive statunitensi e cinesi dall'accordo di prima fase è modesta. Con solo un parziale ripristino delle tariffe statunitensi esistenti sulla Cina, la sua spinta alla crescita degli Stati Uniti il prossimo anno sarà nella migliore delle ipotesi marginale. Muove a malapena l'attuale previsione di crescita statunitense dell'1,7 per cento di Oxford Economics per il 2020. La sospensione delle tariffe di importazione minacciate a dicembre su $ 160 miliardi di beni di consumo cinesi rimuove una resistenza al prodotto interno lordo degli Stati Uniti di circa 0,2-0,4 punti percentuali: scarso comfort. In Cina, la riduzione delle tariffe rafforzerebbe la crescita negativa, con un certo impulso alla fiducia e al sentimento. Ma ci aspettiamo che ciò venga compensato dal fatto che Pechino stia trattenendo - come confermato dalla conferenza chiave sulla politica cinese di questo mese - da ulteriori grandi passi politici e rimanendo cauti su qualsiasi ulteriore stimolo economico. Nel complesso, le nostre previsioni per la crescita della Cina per il prossimo anno sono leggermente aumentate fino a circa il 6%. Benché possa essere il piccolo filmato sulla crescita americana e cinese del prossimo anno, non fa praticamente nulla per invertire il notevole danno già provocato dal conflitto commerciale del presidente Donald Trump . In particolare, il mini-affare fa ben poco per dissipare la fitta nebbia di incertezza che continuerà a offuscare le attività commerciali e dei consumatori degli Stati Uniti l'anno prossimo. Dopo 18 mesi di escalation quasi continua delle tensioni commerciali, è difficile credere che i leader aziendali o i consumatori reagiranno fortemente a quello che è un fragile accordo commerciale - e che viene fornito con le stringhe allegate. Le imprese e le famiglie dovrebbero mantenere un atteggiamento prudente fino alle elezioni presidenziali del novembre 2020. Sono ben consapevoli che nuove tariffe e misure protezionistiche potrebbero essere reintrodotte in qualsiasi momento e per capriccio politico. Consigliato The FT View Il comitato editoriale Due accordi commerciali statunitensi portano solo un sollievo temporaneo L'accordo di fase uno porta anche un ulteriore pungiglione nella coda per gli investitori. Il limite per la Federal Reserve di apportare ulteriori riduzioni dei tassi di interesse nel nuovo anno è ora aumentato e i mercati dovranno rivalutare le loro aspettative per un ulteriore allentamento della politica della Fed. Ancora più importante, questo patto di prima fase non significa che lo spettro di ulteriori tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina sia stato esorcizzato, tutt'altro. A meno che non ci sia una drammatica inversione di strategia da parte di Trump, sembra chiaro che la sua amministrazione - e il suo ampio contingente di falchi commerciali - vorranno aggrapparsi all'arma del protezionismo commerciale e tecnologico come mezzo per spingere Pechino a concessioni più sostanziali. Anche il limitato accordo di fase uno ha affrontato la resistenza di alcuni membri dell'amministrazione e rimangono importanti dettagli da finalizzare tra le due parti. In tale accordo, vi è una lacuna nelle percezioni su ciò che entrambe le parti hanno vinto e perso. Il rischio rimane, quindi, sostanziale di deterioramento delle relazioni e di riduzione delle tariffe. Ciò avverrà in un contesto di crescente tensione e sfiducia tra i due paesi e in un anno elettorale degli Stati Uniti. Nel frattempo, il motore fondamentale delle tensioni commerciali - l'intensificazione della concorrenza economica, politica e tecnologica tra le due maggiori economie del mondo - rimarrà un tema dominante per decenni. Dati economici più scadenti e l'ondata di voci commerciali positive potrebbero dare una spinta stagionale agli spiriti dei mercati. Ma la realtà è molto meno allegra di quanto molti credano. I vantaggi limitati di questo patto di Natale tra i presidenti degli Stati Uniti e della Cina significano che potrebbe, in realtà, non essere proprio il dono che può sembrare.
Il disgelo nei rapporti tra questi poteri potrebbe facilmente rivelarsi di breve durata e dare luogo in qualsiasi momento il prossimo anno a un risultato più blando.
In tal caso diventerebbe interessante accumulare il Matusalemme durante i probabili ribassi SE CI SARANNO...