Topgun1976
Guest
Ciao,
tra i bancari cumulative cito quelli che conosco direttamente :
ING NL0000113587
ING NL0000116127
BANK OF IRELAND XS0125611482
BARCLAYS XS0110537429 (PROSPETTO IDENTICO AL BANK OF IRELAND)
ABN AMRO XS0246487457
Questi 5 pagano anche gli interessi sulle cedole posticipate ma solo nel caso di “optional deferral”.
In caso di “mandatory deferral” le cedole posticipate non generano interessi
Giusto per fare il rompi visto il clima euforico di questi giorni porto alla vostra attenzione il fatto che parecchi perpetual sono “semi cumulative” ovvero sono cumulative solo in caso di “optional deferral” mentre diventano non-cumulative nel caso piu' importante e cioè quando interviene il “mandatory non-payment”
Vattenfall :
Mandatory Non-Payment of Interest:
The Issuer shall not pay any interest on any Mandatory Non Payment Date.
Any such interest on the Capital Securities not paid shall
not constitute Deferred Interest and shall cease to be due and payable by the Issuer.
Bayer :
Mandatory Non-Payment.
If on any day which is 12 Business Days prior to any
Interest Payment Date a Cash Flow-Event (as defined
below) exists, the Issuer shall not, subject to § 3(5),
pay the interest amount on such Interest Payment
Date. The Issuer shall notify the Bondholders of the
existence of the Cash Flow Event in accordance with
§ 12 not less than 8 Business Days prior to such Interest
Payment Date. Interest not paid pursuant to this
§ 3(4) shall not constitute Arrears of Interest (noncumulative);
non-payment of interest pursuant to this
§ 3(4) shall not constitute a default of the Issuer or any
other breach of obligations under the Bonds or for any
other purpose.
Altri ancora almeno in linea teorica potrebbero non pagare pur essendo cumulative perchè il pagamento degli interessi differiti dovrà essere soddisfatto unicamente tramite ACSM (alternative coupon satisfaction mechanism) fallito il quale le cedole sono cancellate.
Henkel :
Posticipazione Obbligatoria degli Interessi:
Nel caso di un Evento Obbligatorio di Flusso di Cassa, l’Emittente
posticiperà il versamento del Pagamento degli Interessi Differiti a tale Data
di Pagamento degli Interessi e dovrà poi scegliere a) entro 12 mesi se (i) è
stato deliberato un dividendo, altra distribuzione di qualsiasi sorta o
pagamento in relazione a qualsiasi classe di azioni dell’Emittente ad una
Assemblea Generale dopo tale Data Opzionale di Pagamento degli
Interessi; (ii) è stato deliberato, pagato o fatto un dividendo, altra
distribuzione di qualsiasi genere o pagamento in relazione a qualsiasi
Junior Security o Parity Security; o (iii) l’Emittente ha riacquistato o
altrimenti acquisito, o abbia fatto riacquistare o altrimenti acquisire da
qualsiasi Società del Gruppo qualsiasi delle Obbligazioni (in tutto o in
parte), qualsiasi Parity Security o qualsiasi Junior Security per qualsiasi
corrispettivo, salvo che per la conversione in o lo scambio con azioni
ordinarie e salvo che per uno share buyback in base ad uno stock incentive
plan per la gestione; e b) non oltre il quinto anniversario della Data diSintesi
Pagamento degli Interessi in cui esiste un Evento di Flusso di cassa
Obbligatorio, o (a) il Meccanismo Alternativo di Soddisfazione degli
Interessi (ACSM) o (b) il Pagamento in Natura per soddisfare il proprio
obbligo di Pagamento degli Interessi Differiti. Tale scelta deve essere fatta a
sua assoluta discrezione.
Se e nella misura in cui fallisce l’alternativa prescelta per soddisfare gli obbligazionisti, il relativo obbligo dell’Emittente di Pagamento degli Interessi Differiti sarà annullato.
ACSM significa che l’Emittente (ovvero un agente per suo conto) vende
Azioni Privilegiate (Vorzugsaktien; azioni senza diritto di voto quotate in
base alla Sezione 139 della Legge Tedesca sulle Azioni Societarie) in una
borsa valori scelta dall’Emittente a sua assoluta discrezione ferme restando
le condizioni indicate nei Termini e Condizioni delle Obbligazioni.
Pagamento in Natura significa che L’Emittente, invece del pagamento in
contanti (‘‘an Erfu¨llungs statt’’, Sezione 364 (1) del codice civile tedesco)
emette Obbligazioni Addizionali agli obbligazionisti che avranno un
importo totale in linea di capitale ovvero un valore di mercato (quale dei
due sia maggiore) almeno pari al relativo Pagamento Degli Interessi
Differiti, ferme restando le condizioni indicate nei Termini e nelle
Condizioni delle Obbligazioni.
Anche Siemens ha molte restrizioni in caso di Mandatory interest deferral fino ad arrivare alla cancellazione dei pagamenti arretrati
Cancellation of Outstanding Payments
To the extent the settlement of Outstanding Payments by means of
ACSM proves to be impossible, unreasonable or inadmissible for the
Issuer or the Guarantor or would otherwise not be in accordance with
the provisions of § 5(6) of the Conditions of Issue, the Issuer’s
obligation to settle the relevant Outstanding Payments shall be
cancelled. In such case, the Guarantor’s corresponding obligations
under the Subordinated Guarantee and the Subordinated Undertaking
are also cancelled in accordance with their respective terms.
Idem Generali , Intesa e molti altri.
Ci sono invece ACSM “sicuri” perchè nel prospetto l’emittente dichiara di detenere una quota di azioni dedicata al pagamento di eventuali cedole differite e pertanto non c’e’ la possibilita’ che l’ACSM fallisca ed il possessore del perpetual ricevera’ sempre e solo cash .(ad esempio ABN AMRO segnalato piu’ sopra)
Questo lo Scrivevi Anni Fà
![Pollice su! :up: :up:](/images/smilies/thumbsup.gif)
Hai ragione,avevo in Mente fosse Ut2 per la Cum,invece è T1 con Acsm,come la Famosa Barclaysciao Top ,
per la Boi vale quanto specificato da Rottweiler qualche giorno addietro.
E' una Tier1 perche' dotata di ACSM quindi in teoria non c'e' sicurezza assoluta di riprendere le cedole cumulate.
Del resto puo' essere trasformata in UT2 per taxation reasons quindi non puo' essere una UT2.
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