Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3

[marcob77]

Mps non ha AT1 ha tre vecchie emissioni di T1 gov. law U.s.a. ed ha sospeso nel 2013 in quanto aveva fatto uno swap in precedenza.

Sì scusa l'imprecisione, parlavo delle T1. In teoria dovrebbero pagare cedola se c'è dividendo, oppure no?

 

[Fabrib]

Rottweiler 30.06.2012:

Coupon pusher perps gruppo MPS
Dopo la furbata di BPM, credo sia giusto fare un piccolo sforzo per capire come altri emittenti si possano porre rispetto al coupon pusher presente nei prospetti delle loro perp.

Da un primo sguardo mi sembra di poter dire quanto segue:

1)Antonveneta 236: il coupon pusher scatta in una serie di casi. Tra questi, quando nei 12 mesi precedenti ci sia stata cedola o altra distribuzione a "Junior security" (attenzione alle famigerate virgolette!!). La definizione di "Junior security" è questa:
"“Junior Securities” means all share capital of the Bank, including its preferred shares (‘Azioni Privilegiate”),ordinary shares and savings shares (“Azioni di Risparmio”),now or hereafter issued, other than any share capital of the Bank that expressly or effectively ranks on a parity with or senior to any Parity Security."
Questa clausola assomiglia a quella di BPM, ma potrebbe essere addirittura più restrittiva, visto che pone dei limiti anche a strumenti che fanno parte del capitale azionario della banca.

Quindi: attenzione!

2)MPS 827: qui non si fa riferimento alle junior securities, ma direttamente al capitale azionario ordinario:
"the Bank declares or pays dividends on the Bank Ordinary Shares (other than dividends consisting solely of additional Bank Ordinary Shares)"
Questa clausola è nettamente più restrittiva di quella di BPM. In tutta sincerità non mi sembra che preveda il pusher da pagamento di cedola sui Tremonti bonds.

Quindi: doppia attenzione!!

Avvertenze: mi sono limitato ad analizzare il coupon pusher da strumenti con maggior grado di subordinazione, mentre ci sono altri pushers da considerare (riacquisto titoli, etc.). In più, ho letto l'estratto del prospetto normalmente disponibile: il prospetto originale andrebbe richiesto alla banca.

 

[marcob77]

Rottweiler 30.06.2012:

Coupon pusher perps gruppo MPS
Dopo la furbata di BPM, credo sia giusto fare un piccolo sforzo per capire come altri emittenti si possano porre rispetto al coupon pusher presente nei prospetti delle loro perp.

Da un primo sguardo mi sembra di poter dire quanto segue:

1)Antonveneta 236: il coupon pusher scatta in una serie di casi. Tra questi, quando nei 12 mesi precedenti ci sia stata cedola o altra distribuzione a "Junior security" (attenzione alle famigerate virgolette!!). La definizione di "Junior security" è questa:
"“Junior Securities” means all share capital of the Bank, including its preferred shares (‘Azioni Privilegiate”),ordinary shares and savings shares (“Azioni di Risparmio”),now or hereafter issued, other than any share capital of the Bank that expressly or effectively ranks on a parity with or senior to any Parity Security."
Questa clausola assomiglia a quella di BPM, ma potrebbe essere addirittura più restrittiva, visto che pone dei limiti anche a strumenti che fanno parte del capitale azionario della banca.

Quindi: attenzione!

2)MPS 827: qui non si fa riferimento alle junior securities, ma direttamente al capitale azionario ordinario:
"the Bank declares or pays dividends on the Bank Ordinary Shares (other than dividends consisting solely of additional Bank Ordinary Shares)"
Questa clausola è nettamente più restrittiva di quella di BPM. In tutta sincerità non mi sembra che preveda il pusher da pagamento di cedola sui Tremonti bonds.

Quindi: doppia attenzione!!

Avvertenze: mi sono limitato ad analizzare il coupon pusher da strumenti con maggior grado di subordinazione, mentre ci sono altri pushers da considerare (riacquisto titoli, etc.). In più, ho letto l'estratto del prospetto normalmente disponibile: il prospetto originale andrebbe richiesto alla banca.

Grazie mille, io ho in pancia un pizzico di MPS 827.

 

[bosmeld]

in effetti pensavo anche io, ma equity della bad bank che daranno come contentino ad attuali azionisti non dovrebbe far scattare il coupon pusher per il tier1 antonveneta? toccherà vedere come lo fanno, è una cosa da approfondire imho.

 

[marcob77]

in effetti pensavo anche io, ma equity della bad bank che daranno come contentino ad attuali azionisti non dovrebbe far scattare il coupon pusher per il tier1 antonveneta? toccherà vedere come lo fanno, è una cosa da approfondire imho.

Forse solo quando l'equity darà qualcosa?

 

[darkog]

qualcosa deve bollire in pentola a Parigi.... il book della mia Groupamanona .... insolitamente affollato di compratori. I dati della semestrale escono il 31.08; nel 2015 rilasciarono dei preliminari a fine luglio.

Nn capisco come possa quotare così basso.
Un anno fa stava a 105. Ora a 92.
La generalona per fare un paragone sta sui 131.5, quando un anno fa stava a 135 circa.

Se i risultati fossero buoni non vedo come possa ancora stare sotto i 100..

 

[solovaloreaggiunto]

tutti i floater stanno salendo ...

 

[darkog]

tutti i floater stanno salendo ...

Mi sembra doveroso..
Le baca Nn potevano stare a 40..

Sempre a 100 devono andare..

 

[Maxwhite]

Comunque di reste io ho la 5.25 e mi dispiace anche che l'abbiano richiamata... Vediamo oggi se arrivano un po' di acquisti sulle altre Cms

Un paio di settimane fa avevo segnalato che si prendeva senza rateo a 96-97 e che quindi era una buona occasione ..... ma nessuno mi ha dato retta.....
Ovviamente non sapevo che l'avrebbero richiamata ma con un 5,25% di cedola di cui il 4,5% gratis non mi sembrava male....

 

[drbs315]

Tra ieri e oggi acquistata un pò di Sydbk XS0205055675 tra 46,5 e 48 e appena incrementata la Rothschild in usd GB0047524268 a 43 (quota un pizzico meno della irs in euro)