Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3

[capt.harlock]

Ciao Marc,

la decisione a investire o meno nella 862 dovrebbe discendere, a mio avviso, dall'idea che ci siamo fatti sulla strategia RZB in materia di "vecchie T1".

Le alternative da considerare sono, probabilmente, quelle del post che richiamo.

Se ci si convince che RZB la terrà a lungo sul mercato, allora la nuova cedola non darà certo grandi soddisfazioni.
Se invece...

Come vedi mantengo la mia abitudine ad indagare sulle alternative e a coltivare il dubbio: non è la mia specialità esprimere certezze

P.S. dubito che per acquistarla ci si possa limitare a spendere 72...

pero' se rzb richiama con 5 ani di anticipo una t2 +200 a questo punto non e' da folli supporre che calli anche la 862(+270) nel 2014

 

[vbrm]

Prima o poi il MM le finirà

Cmq parliamo di Questi leggetevi i dati di Aprile



Ps.Qlc riesce a scaricare il Pdf sulla destra di questa pagina Oliver Wyman?a me dà continuamente errore,se ci riuscite lo mettete sel forum?thnaks


Quando si dice Diversificare

Scaricato con Firefox, Chrome rileva un problema http.
Il titolo sembra interessante: "Comparative analysis of the Regulatory Capital calculation across major European jurisdictions"

 

[GRISU63]

05/07/2013 13.12
Comitato di Basilea: occorre garantire unità nel calcolo dei rischi dei bilanci bancari

E' necessaria una riforma che garantisca uniformità nel calcolo dei rischi dei bilanci bancari. E' quanto emerge da uno studio presentato dal Comitato di Basilea per la Vigilanza bancaria. Il report prende in esame i possibili modi ci calcolare i rischi sui bilanci di 100 istituti di credito. Per il Comitato i parametri con cui questi rischi vengono stimati dalle banche sono troppo variabili. Le differenze potrebbero infatti produrre una variazione anche nell'ordine di due punti percentuali dei requisii patrimoniali riportati da alcune banche.
(EP)

(FTA Online News)

 

[cumulate]

debito a 220% del PIL
a quando la ristrutturazione?

ne riparleremo, purtroppo! ma forse no! dov'è la crisi? "i ristoranti sono pieni e sugli arerei non c'è un posto"?

il giappone ha un rapporto debito/pil al 220%
ha anche una moneta stabile però

il vero problema nostrano non è il rapporto debito/pil, che il prox anno sarà al 134% come già dichiarato anche dalla BdI, ma la deindustrializzazione massiccia dell'ultimo ventennio e una politica economica disegnata dai paesi forti dell'area euro.

poichè la speranza è l'ultima a morire, confido che (lo so lo ripeto sempre, sono logorroico) dopo le elezioni teutoniche cambi il vento in europa, l'euro scenda e la ripresa economica riparta.

 

[Topgun1976]

Scaricato con Firefox, Chrome rileva un problema http.
Il titolo sembra interessante: "Comparative analysis of the Regulatory Capital calculation across major European jurisdictions"

Gracias,dovrebbe essere l'analisi delle banche ispaniche

 

[Cat XL]

Ciao Marc,

la decisione a investire o meno nella 862 dovrebbe discendere, a mio avviso, dall'idea che ci siamo fatti sulla strategia RZB in materia di "vecchie T1".

Le alternative da considerare sono, probabilmente, quelle del post che richiamo.

Se ci si convince che RZB la terrà a lungo sul mercato, allora la nuova cedola non darà certo grandi soddisfazioni.
Se invece...

Come vedi mantengo la mia abitudine ad indagare sulle alternative e a coltivare il dubbio: non è la mia specialità esprimere certezze

P.S. dubito che per acquistarla ci si possa limitare a spendere 72...

Grazie come sempre per tue riflessioni Rott.

Qualcuno ha sentito l'IR?

 

[capt.harlock]

a proposito della t1 di db step up di cui si parlava con rott e cat...

https://www.boerse-stuttgart.de/rd/de/anleihen/factsheet?ID_NOTATION=12459015

 

[Cat XL]

a proposito della t1 di db step up di cui si parlava con rott e cat...

https://www.boerse-stuttgart.de/rd/de/anleihen/factsheet?ID_NOTATION=12459015

EBA snuck out on its website yesterday a response in the Q&A section that basically rules out any step-up T1 qualifying for LT2 for capital purposes after the call date. It will basically only now be funding after the first call. On that basis and bearing in mind someone like BNP is tapping a 2yr at +30 then even the low step bonds should be called for economic reasons alone, one would think.

Basically, now all step-up callable T1 will be better bid (aggressively if short-dated first call). Look for the short calls, anything from DB 5.33, ABN 4.31, Socgen 5.419 and the like. Speak to your friendly Jefferies sales guy for our traders' axes.

 

[Cat XL]

OT

Crollo dell'EURO

 

[Cat XL]

a proposito della t1 di db step up di cui si parlava con rott e cat...

https://www.boerse-stuttgart.de/rd/de/anleihen/factsheet?ID_NOTATION=12459015

Ecco spiegato il rally... ne parliamo stasera con vate Rott...

Europe Credit Research​

Tier I: Upgrade To Overweight: Tier I Not Eligible As Tier II Regulatory Capital

Click here for the full Alert and disclaimers.

·The clarification that legacy Tier I instruments will not be eligible as Tier II capital under transitional arrangements will be an undoubted positive for valuations as this will increase the certainty of call being exercised. Whereas previously our assumption was that the Tier I instruments would be eligible as Tier II capital, making the decision to call such instruments dependent on the relative cost of issuing Tier II capital instruments, the fact that the legacy Tier I instruments will not have any regulatory capital value will imply that it will merely be a question of comparing the post-call spread on the instrument versus the cost of senior funding. Under these circumstances, we assume that the issuers will have much lower incentives to maintain these instruments outstanding and as such, the certainty with regard to call has to increase. This would also be applicable for issuers such as DB which in the past have used economic rationale to justify the calling or not of Tier I instruments.
·As a result of the greater certainty with regard to the calling of Tier I instruments, we move to Overweight from Underweight on Tier I as an asset class, with the innovative structures having a much greater certainty of being called. This is due to the fact that the EBA has clarified that ‘For instruments with an incentive to redeem, Article 489 applies. As a general principle, instruments formerly issued with an incentive to redeem shall be eliminated from regulatory own funds at their effective maturity date (the first call date) if they do not fully comply with the criteria of Article 52 after the effective maturity date. The fact that the instrument is not called does not mean that the instrument may be reclassified as an instrument without an incentive to redeem. ’ We also think that this should be supportive for the pricing of non-innovative structures, as while these will not be fully derecognized at first call date and continue to benefit from grandfathering, we note that the decision to call will again will be benchmarked against the cost of senior funding rather than the cost of Tier II funding, as the transitional amortization reduces the effectiveness of such instruments.
·The EBA also clarifies in its Single Rulebook Q&A that due to the existence of the quarterly calls which the legacy Tier I instrument would have after the first call date, these instruments ‘would also not meet the eligibility criteria for inclusion in grandfathered Tier 2 capital as foreseen under Article 484 (5) of Regulation (EU) No 575/2013’. As a result, the EBA’s ruling would appear to be categorical in terms of the legacy Tier I instrument not being eligible as Tier II capital in their own right after they have been fully derecognized at the first call. As a result, we expect that Tier I will now trade to call due to the reduced utility it will have for issuers post the first call date for innovative structures.

Roberto Henriques, CFA
(44-20) 7134-1733
[email protected]

Alan Bowe
(44-20) 7134-1837
[email protected]

Axel J Finsterbusch
(44-20) 7134-4711
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