FATTO
A2A (
A2A.MI) ha chiuso il primo semestre dell'anno con:
Ricavi a 3,07 miliardi di euro (+2,7% sullo stesso periodo 2008)Ebitda a 540 milioni (+2,5%)Utile lordo a 247 milioni (-15,7%)Utile netto a 129 milioni (-18,9%)Indebitamento a 3,876 miliardi (da 3,484 miliardi di fine 2008) La società ha confermato l'obiettivo di chiudere il 2009 conn un Ebitda sostanzialmente in linea con il 2008.
EFFETTO
I dati sono al di sotto delle nostre attese a tutti i livelli, penalizzati soprattutto dai bassi margini della vendita di energia elettrica e della divisione rifiuti. Anche il debito è stato peggiore delle attese, superiore di quasi 400 milioni al livello di fine 2008.
Dopo un'ottima performance nei primi tre mesi dell'anno, il secondo trimestre è stato molto debole e la visibilità sui prossimi trimestri è limitata.
Ribadiamo la nostra raccomandazione POCO INTERESSANTE, con un target price di 1,2 euro.
Ciao
Massimo