Caro vacanze - e qualche grafichetto
- Creatore Discussione superb@ffone
- Data di Inizio
superb@ffone
Forumer storico
Oro non si vende mai, si accumula sui ribassi
superb@ffone
Forumer storico
Tesla nel 2026: una scommessa senza precedenti per la sopravvivenza
Finanza Gelonghui· 31 gennaio 10:50Document
Da un lato, le vendite di automobili sono crollate al punto più basso; dall'altro, le ambizioni per l'intelligenza artificiale stanno salendo alle stelle. In quale direzione dovrebbe puntare il mercato?
Introduzione: Da una parte il crollo delle vendite di auto, dall'altra un'audace ambizione nell'intelligenza artificiale. Dopo il peggior rapporto sugli utili di Tesla di sempre, Elon Musk ha annunciato una scommessa di capitale senza precedenti.
"È giunto il momento che i progetti Model S e Model X vadano in pensione con onore."
Nel pomeriggio del 28 gennaio 2026, ora orientale, il CEO di Tesla, Elon Musk, annunciò con calma questa decisione durante la teleconferenza sui risultati del quarto trimestre del 2025.
Pochi minuti prima, Tesla aveva annunciato il suo primo calo annuale del fatturato nella storia dell'azienda: il fatturato totale per il 2025 è stato di 94,827 miliardi di dollari, in calo del 3% rispetto all'anno precedente, con un utile netto in calo del 46%. I due modelli di punta che un tempo definivano l'immagine premium di Tesla cesseranno la produzione entro la fine del secondo trimestre del 2026, per lasciare il posto a una linea di produzione di robot umanoidi denominata Optimus.
Nonostante le consegne globali di Tesla pari a 1,636 milioni di veicoli nel 2025, che segnano un calo dell'8,6% su base annua e per la prima volta si collocano al di sotto dei 2,26 milioni di unità di BYD, le reazioni del mercato sono state contrastanti: le azioni sono scese del 3,45% il 29 gennaio dopo la pubblicazione degli utili, ma sono rimbalzate del 3,32% il 30 gennaio in un contesto di vendite più ampie di titoli tecnologici.
È evidente che il mercato appare diviso e in conflitto riguardo alla coraggiosa scommessa di Tesla.
Con le vendite di automobili che toccano il fondo da un lato e le ambizioni aggressive dell'intelligenza artificiale dall'altro, a quale lato dovrebbe credere il mercato?
In apparenza, i risultati di Tesla per il 2025 sono pieni di crisi.
Il fatturato del settore automobilistico è sceso a 69,526 miliardi di dollari, in calo del 10% su base annua. Nei suoi tre mercati principali, Tesla ha dovuto affrontare una pressione crescente: le vendite negli Stati Uniti sono diminuite di oltre il 10%, le immatricolazioni in Europa nei primi 11 mesi sono diminuite del 39% e le vendite in Cina hanno raggiunto le 626.000 unità, in calo del 4,8% su base annua.
Il "core business" della vendita di automobili, così come percepito dal mercato, è ormai diventato il segmento principale che sta riducendo il fatturato totale dell'azienda.
Tuttavia, dietro i freddi dati complessivi, sembra esserci un cambiamento qualitativo nella struttura aziendale.
Nel quarto trimestre del 2025, mentre il settore automobilistico rimaneva fiacco, gli impianti di accumulo di energia di Tesla hanno raggiunto un livello record, con 14,2 GWh installati, segnando un aumento annuo del 13,6%; per l'intero anno, i ricavi del settore energetico hanno raggiunto i 12,8 miliardi di dollari, in aumento del 26,6% su base annua, stabilendo un record per il quinto trimestre consecutivo.
In particolare, il business degli abbonamenti FSD (Full Self-Driving) ha registrato una crescita esponenziale. Entro la fine del 2025, il numero di abbonati FSD attivi ha raggiunto 1,1 milioni, con un aumento del 40% su base annua, pari a circa il 12% delle consegne cumulative; a un solo mese dal lancio in Corea del Sud, gli utenti locali hanno superato 1 milione di chilometri percorsi utilizzando la guida assistita intelligente.
È chiaro che Tesla sta correndo su due binari nettamente diversi: uno è il circuito dei veicoli elettrici, sempre più affollato e pieno di concorrenti, e l'altro è il mondo nascente dell'intelligenza artificiale fisica.
Nel frattempo, durante la conference call per questo "peggiore" rapporto sugli utili di sempre, Elon Musk ha anche annunciato l'intenzione di una scommessa di capitale senza precedenti: la spesa in conto capitale nel 2026 supererà i 20 miliardi di dollari.
20 miliardi di dollari potrebbero non sembrare una cifra significativa per giganti come Google, Microsoft o Apple, ma per Tesla rappresentano un livello record, equivalente a più di cinque volte l'utile netto dell'azienda per l'intero anno 2025. Questi fondi saranno concentrati in chip di intelligenza artificiale, cluster di supercalcolo, linee di produzione di robotica e impianti di stoccaggio di energia.
O forse ciò su cui il mercato si concentra di più è che questo potrebbe segnalare che Elon Musk sta accelerando la sua spinta nel mondo dell'intelligenza artificiale fisica (con investimenti di capitale che stanno raggiungendo altri giganti della tecnologia).
Elon Musk ha addirittura aggiornato la missione dell'azienda in "creare un'abbondanza straordinaria" e ha affermato:
"Vedo che Tesla ha la strada giusta per diventare l'azienda più preziosa al mondo."
Cosa si nasconde dietro la decisione "senza precedenti" di Elon Musk in materia di investimenti?
La risposta si trova all'incrocio delle varie linee di business di Tesla.
Ad Austin e nella Bay Area di San Francisco, la flotta Robotaxi di Tesla ha superato i 500 veicoli, con l'avvio ufficiale delle operazioni di prova completamente senza conducente ad Austin nel gennaio 2026. Sono stati compiuti progressi sui chip di inferenza AI5 e AI6 sviluppati internamente da Tesla, la cui produzione è prevista rispettivamente nel 2027 e nel 2028, con AI5 che punta a un miglioramento delle prestazioni di circa 50 volte rispetto ad AI4.
In particolare, Tesla sta costruendo il cluster di elaborazione Cortex 2 presso la sua Gigafactory in Texas; entro la prima metà del 2026, la potenza di elaborazione locale presso la Gigafactory in Texas aumenterà di oltre il doppio.
In fisica, una "transizione di fase" si riferisce a un improvviso cambiamento della materia da uno stato a un altro. Tesla sembra essere in una fase di "transizione di fase" in ambito commerciale.
Nel 2025, Tesla si è posizionata esplicitamente per la prima volta come "azienda di intelligenza artificiale nel mondo fisico". La visione di Elon Musk è quella di creare un sistema a circuito chiuso: i veicoli Tesla generano enormi quantità di dati durante la guida su strade reali, i dati addestrano gli algoritmi di intelligenza artificiale, gli algoritmi ottimizzati vengono inviati ai veicoli tramite aggiornamenti OTA per migliorare le capacità di guida autonoma, invogliando più utenti ad adottare la guida autonoma nel mondo fisico, generando così ancora più dati.
Oggi, il volano di questa "transizione di fase" commerciale sta accelerando sotto la guida di Elon Musk.
Alla fine del 2025, il chilometraggio cumulativo di FSD ha superato i 7 miliardi di miglia, con il solo quarto trimestre che ha contribuito a un ulteriore miliardo di miglia. Elon Musk aveva precedentemente definito la soglia di "piena automazione" a circa 10 miliardi di miglia, e Tesla ha ora completato il 70% di quel percorso.
Il robot umanoide Optimus rappresenta un'estensione di questo ciclo chiuso. Tesla prevede di avviarne la produzione di massa entro la fine del 2026, con una capacità produttiva annua prevista di 1 milione di unità.
Elon Musk ha addirittura affermato che in futuro Optimus potrebbe raggiungere un'efficienza lavorativa cinque volte superiore a quella degli esseri umani, diventando un "chirurgo straordinario".
Dietro la ripresa del prezzo delle azioni Tesla dopo un forte calo si cela un esempio perfetto della divergenza degli investitori nei confronti dell'azienda.
Questa divergenza riflette due logiche di valutazione diverse.
I parametri fondamentali per valutare le case automobilistiche tradizionali sono il volume delle vendite, l'utilizzo della capacità produttiva e il profitto per veicolo.
Con questo standard, la valutazione di Tesla è difficile da giustificare come ragionevole. Nel 2025, il rapporto prezzo/utili di Tesla raggiungerà quota 418, superando di gran lunga quello delle case automobilistiche tradizionali.
Tuttavia, gli ottimisti dell'IA sostengono che Tesla dovrebbe essere considerata un'azienda di intelligenza artificiale, con la sua logica aziendale che si sposta dalla "vendita di auto" alla ricerca del "costo per miglio più basso" e di un "utilizzo delle risorse" estremamente elevato. Pertanto, il suo valore dovrebbe basarsi sui vantaggi dei dati, sulla velocità di iterazione degli algoritmi e sugli effetti di rete.
Jed Dorsheimer, responsabile del team di ricerca energetica di William Blair, stima che la tecnologia di guida autonoma rappresenti ormai oltre il 70% del valore totale di Tesla.
Questa divergenza si riflette anche nell'atteggiamento degli analisti nei confronti di Tesla.
Tra i 50 analisti intervistati di recente, 30 hanno raccomandato di "mantenere" o "vendere", il che indica la posizione cauta degli investitori professionisti sulle prospettive di trasformazione di Tesla.
La radice di questa divergenza non è difficile da comprendere:
Le grandi aziende spesso periscono a causa dei cambiamenti di paradigma, mentre chi sopravvive deve guidare proattivamente tali cambiamenti.
L'industria automobilistica tradizionale sta affrontando cambiamenti senza precedenti. Entro il 2025, i veicoli elettrici rappresenteranno circa il 16% di tutte le vendite di auto nuove in Europa, mentre la crescita complessiva del mercato dei veicoli elettrici negli Stati Uniti sta rallentando. Con la transizione del settore da un mercato in crescita a un mercato saturo, guerre di prezzo e calo dei profitti diventano inevitabili.
La risposta di Elon Musk è una tipica strategia di seconda curva: coltivare attivamente i business emergenti prima che il core business subisca un declino. Tuttavia, ciò che distingue Tesla è la forte sinergia tra i suoi vecchi e nuovi business.
Il settore automobilistico fornisce dati stradali reali, riconoscimento del marchio e flusso di cassa per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale; il settore dell'accumulo di energia supporta l'infrastruttura di intelligenza artificiale con un approvvigionamento energetico stabile; e la tecnologia di intelligenza artificiale, a sua volta, migliora la competitività e la capacità di offrire prezzi premium ai prodotti automobilistici. Questo effetto ecosistema rappresenta il punto di forza più profondo di Tesla.
Tuttavia, la storia dimostra che il tasso di successo dei cambiamenti di paradigma è estremamente basso. Ad esempio, Kodak ha inventato la macchina fotografica digitale, ma non è riuscita a trasformarla con successo, e Nokia un tempo ha guidato il trend degli smartphone, ma alla fine è rimasta indietro.
Tesla riuscirà a spezzare questa maledizione?
La chiave sta nella velocità e nell'efficienza della commercializzazione della tecnologia AI.
Il 2025 di Tesla pone un interrogativo profondo agli investitori di valore: qual è il vero "valore"?
Si tratta della redditività attuale o della futura posizione del settore?
È il flusso di cassa stabile o il potenziale di crescita dirompente?
Gli investimenti di valore tradizionali enfatizzano un "margine di sicurezza", che si riferisce al cuscinetto tra prezzo e valore intrinseco.
Tuttavia, nei settori tecnologici emergenti, il valore intrinseco è difficile da quantificare e il margine di sicurezza si riflette maggiormente nella leadership tecnologica, nelle capacità di creazione di ecosistemi e nell'esecuzione del team.
Tesla dimostra un nuovo quadro per gli investimenti di valore: basato sulla visione piuttosto che sulle performance a breve termine, sugli ecosistemi piuttosto che sui singoli prodotti e sulle risorse di dati piuttosto che sulle risorse fisiche.
In questo contesto, il calo delle prestazioni di Tesla non è più una crisi fatale, ma un dolore transitorio, e 20 miliardi di dollari di spese in conto capitale non rappresentano un rischio sconsiderato, ma una necessità strategica.
Questo perché ha scelto una strada che, pur essendo più impegnativa, offre prospettive più ampie
superb@ffone
Forumer storico
-10% bitcoin -17% ethereum, non ci sono andato lontano
superb@ffone
Forumer storico
Qualcuno da il silver a 600 
superb@ffone
Forumer storico
Gold ha perso 1000$ dai max, sono curioso di vedere le prossime sedute
Ignatius
sfumature di grigio
Peccato: mi ero quasi deciso a profanare cimiteri e disseppellire cadaveri per appropriarmi dell'oro dei denti dei defunti.
superb@ffone
Forumer storico
Puoi tranquillamente farlo tanto oro nel lungo sale
superb@ffone
Forumer storico
Nel we è perfetto perché i mercati sono chiusi e i volumi bassi quindi più facilmente manipolabile
superb@ffone
Forumer storico
Gap sul futures bitcoin che va chiuso, poi nuovo minimo in area 50.000, se invece da qui sale per nuovi max meglio
Similar threads
