mrcpss ha scritto:
weilà, guarda come è ritornato a postare quel vecchio pazzo di ditropan (ditro, specifico che è solo un modo alternativo di riconoscere il tuo proverbiale pelo sullo stomaco ! )
Certo che è solo un paio d'anni, ma lo spread CL/HO sembrerebbe rappresentare l'incubo di ogni spreaddista: cambiare il livello del ratio storico magari senza spiegazioni valide...
Cmq ditropan, posso chiederti perchè hai shortato la S? Se non erro, storicamente i massimi sono di solito verso giugno/luglio, l'USDA dà acreage e output in calo, c'è biodiesel in aumento...
in realtà l'ho shortata anch'io in spread con SM, ma visto che non mi asseconda mi vengono le paranoie.
Vedo che utilizzi IWbank: ma secondo te, forniranno prima o poi l'operatività nel eCBOT o rimmarrà un'illusione?
marco
Ciau caro
... in effetti ciò che dici è vero, diciamo che ho considerato lo spread fattibile da questi prezzi per i livelli raggiunti dalla benza, sia in rapporto all'Heating Oil che sul crude ... se penso poi che la benza si trova su di un doppio massimo l'ipotesi prende maggiore forza.
Considerando quindinla benza su di un'eccesso ho preso in considerazione lo spread per chi ama limitare il rischio rispetto al puro short di benza.
In merito al cambiamento del ratio da te citato un sospetto viene pure guardando il bean oil rispetto all'Heating Oil ... si nota come in effetti tutti i rapporti sono sballati sia se teniamo conto dei grafici storici ... sia se consideriamo il discorso del biodiesel (dunque il prezzo del bean oil rispetto al correlato heating oil).
Personalmente non penso che questi rapporti siano cambiati, la tua stessa idea mi era venuta tempo fà sullo spread Wheat/Corn lo scorso ottobre quando raggiunsero il valore di 250 !
... salvo poi rivederlo tornare di botto a 55 in pochi mesi.
Reduce quindi di questa esperienza e considerando che alla fin fine con la distillazione di crude oil ottieni per la maggiore parte gasolio e benzina con un margine di variazione tra uno e l'altro max del 5% (se non erro) ... non è che ci sia molta scelta ... se la materia prima costa un cavolo ed i distillati te li fanno pagare profumatamente uno si apre un
crack spread (5 CL - 3 RBOB - 2 HO) ed attende che l'allarme distillazione delle raffinerie rientri.
Certamente ciò potrebbe accadere tra qualche giorno oppure tra qualche mese, questo non possiamo saperlo prima ... uno quindi che può fare in questa condizione ?
Premesso che debba credere nell'eccesso ... o si accontenta di una tradata abbastanza rapida prendendo diciamo un rimbalzo shortando 1 benza ed acquistando 1 crude oil + un mini crude.
Oppure cerca un riequilibrio di più ampio respiro facendosi un bel crack spread su scadenze autunnali, tenendo conto però che andando su scadenze più avanti nel tempo lo spread è molto meno estremo e quindi si fà pagare tanto carry in caso di rollaggio ... e ci vogliono parecchi soldini per aprisi il crack !
Io personalmente, tenuto conto della scadenza mensile di questi contratti, dell'alto costo di carry che porta a sfavore lo spread nel tempo, l'alto costo del crack spread non mi avventurerei in operazioni di lungo periodo ma cercherei di mordicchiare sugli eccessi con quello spread ibribo Benza/Crudo da me proposto, accontentandosi quindi di brevi quanto veloci rimbalzi ... ma è solo un mio parere, poi ognuno deve valutare di persona in base alla propria propensione al rischio ed ai "dindi" a disposizione in portafoglio.
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In merito alla soia io ci vedrei più un doppio max che un nuovo trend in ripartenza a distanza di pochi mesi ... non è detto che i massimi vengano fatti sempre a giugno/luglio, se ti vai a vedere i grafi del 2004 vedrai come tutto finì già ad aprile.
Ad ogni modo che io abbia ragione o meno sui max poco importa ... l'operazione che ho in mente è di ampio respiro. Siccome ritengo il prezzo della soia scadenza novembre molto elevato (... siamo in pratica agli stessi livelli dei max del 2004, quando la soia luglio andò sopra i 1000 ... ovvero 10$ a bushels) ... la scommessa qui è che mi attendo un'indebolimento dei prezzi dopo l'estate, con l'avvicinarsi del raccolto.
Se va bene verso agosto/settembre mi faccio un pacco di soldi !
Se và male siamo comunque su valori alti e quindi in caso di ulteriore salita me la gioco con una posizione fissa e dei contratti spoletta a mò di trading scalare con l'ipotesi che comunque nei pressi della scadenza del contratto questi prezzi verranno rivisti in quanto in quel periodo siamo in pieno raccolto (dunque i mercati inondati di materia prima).
... questa è in pratica la motivazione dello short di soia, spero di essere stato sufficientemente chiaro.
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In merito ad iw-merd ... un sò che dirti ! ... a parte il fatto che sono molto seccato sul loro modo di gestire questi servizi di trading ... in questo periodo hanno speso tutte le loro energie nella produzione di mille servizi bancari e nella loro quotazioe in borsa dimenticandosi letteralmente di aggiornare la parte riguardante il trading da cui sono originariamente partiti.
)
