Nog.ci sei...? il 3 scambia nà cippa...
Cos'è il Compounding Effect (Effetto dell'Interesse Composto)?
E’ rilevante sottolineare che la leva degli indici di strategia, replicati dai diversi certificati, viene ricalcolata ogni giorno sulla base della chiusura dell’indice FTSE MIB TR del giorno lavorativo precedente e questo, su un periodo di due o più giorni, genera il cosiddetto compounding effect (effetto dell’interesse composto). Ciò significa che le performance degli indici di strategia per un periodo superiore ad una singola seduta di negoziazione di borsa possono differire sensibilmente rispetto alla performance dell’indice FTSE MIB TR moltiplicata per la leva positiva o negativa. Ciò è ancor più accentuato in situazioni di elevata volatilità.
Qui di seguito due esempi che prendono in considerazione il certificato “SG FTSE MIB +5x Daily Leverage Certificate” ipotizzando un valore del FTSE MIB a 10.000 punti e un prezzo del certificato a 100 euro.
1/ CASO FAVOREVOLE: Dopo il primo giorno il FTSE MIB sale del 1% (cioè a 10.100 punti), di conseguenza applicando la leva giornaliera +5x, il prezzo del certificato sale del +5% (= 1% x 5) cioè a 105 euro. Al termine della seconda giornata l’indice FTSE MIB guadagna un ulteriore 1% salendo a 10.201 punti. Anche per la seconda giornata, la leva giornaliera del certificate moltiplica per 5 la performance giornaliera dell’indice e quindi il valore del certificato sale del +5% passando da 105 a 110,25. Al termine della terza giornata l’indice FTSE MIB guadagna un ulteriore 2% salendo a 10.405,02 punti, realizzando una performance alla fine dei tre giorni del +4,05%. Anche per la terza giornata, la leva giornaliera del certificate moltiplica per 5 la performance giornaliera dell’indice cosicché il valore del certificato sale del +10% passando da 110,25 a 121,275 che sul periodo di tre giorni corrisponde ad un incremento del 21,27%. In questo caso l’effetto dell’interesse composto va a vantaggio dell’investitore poiché si ottiene un risultato migliore (+21.27%) rispetto a quello ottenuto moltiplicando per 5 la performance del FTSE MIB nel periodo considerato (5 x 4,05% = 20,25 %).
2/ CASO SFAVOREVOLE: Dopo il primo giorno il FTSE MIB sale del 2% (cioè a 10.200 punti), di conseguenza applicando la leva giornaliera +5x, il prezzo del certificato sale del +10% (= 2% x 5) cioè a 110 euro. Al termine della seconda giornata l’indice FTSE MIB guadagna un ulteriore 1% toccando quota 10.302 punti. Anche per la seconda giornata, la leva giornaliera del certificate moltiplica per 5 la performance giornaliera dell’indice e quindi il valore del certificato sale del 5% (= 1% x 5) passando da 110 a 115,5. Durante la terza giornata l’indice FTSE MIB chiude in perdita del 6% a quota 9.683,88 punti realizzando nell’arco dei tre giorni una performance negativa del -3,16 %. Anche per la terza giornata, la leva giornaliera del certificate moltiplica per 5 la performance giornaliera dell’indice: ciò determina un ribasso nella quotazione del certificate del 30% (-6% x 5 = -30%) pertanto la quotazione del certificate alla fine della terza giornata sarà 80,85 euro. In questo caso, l’effetto dell’interresse composto va a svantaggio dell’investitore poiché si ottiene un risultato peggiore (-19,25%) rispetto a quello ottenuto moltiplicando per 5 la performance del FTSE MIB nel periodo considerato (5 x -3,16% = -15,8%).
