Portafogli e Strategie (investimento) Goodbye, Great Bond Bull Market?

[Gaudente]

Mi stai simpatico (quell'avatar è geniale), ma stai cominciando a diventare un po' monotono e banale.

Se la BCE alza i tassi, a mezza europa, secondo me, non cambia praticamente nulla... (forse cambia qualcosa "psicologicamente")...

I tassi di grecia, portogallo, spagna, italia, irlanda sono, in molti casi, già oggi più alti di quando i tassi BCE erano al 4%...

Non e' lo 0,25% in piu' a contare , ma per l'appunto il segnale psicologico: se la BCE alza i tassi significa che desidera ritirare moneta dalla circolazione , e questo significherebbe la fine dei suoi interventi a sostegno dei bond periferici , che comportano all'opposto un aumento della moneta circolante.

 

[MRPINK]

* Global dollar fall sparks late-session liquidation
* That offsets dollar demand from major state companies
* PBOC fixes mid-point at record high for third day
* Continuing appreciation seen until late next week
* Yuan at 6.5900 vs dlr, up 3.59 pct since June depegging

By Lu Jianxin and Jacqueline Wong
SHANGHAI, Jan 14 (Reuters) - The yuan on Friday hit a record
high as a global slide in the dollar consolidated optimism the
yuan will continue appreciating in the coming days during Chinese
President Hu Jintao's visit to Washington from Jan. 18-20.
The yuan <CNY=CFXS> hit an intraday high of 6.5870 versus the
dollar, toppling its previous trading peak of 6.5896 touched on
Dec. 31. The Chinese currency started trading in 1994.
Major state-owned firms were seen buying dollars in large
quantity, which had capped the yuan's rise in early trade, but
dollar demand was overwhelmed by liquidation after the U.S.
dollar index <.DXY> dropped to its lowest level this year in late
Asian trade, traders said.
"Everybody started liquidating dollar positions as the index
began sliding around 3 p.m.," said a trader in a Chinese bank.
"This was prudent as the yuan is already faced with the
possibility of a solid rise next week due to Hu's U.S. visit."
Spot yuan <CNY=CFXS> closed slightly off highs at 6.5900
versus the dollar but up sharply from Thursday's close of 6.6046,
having risen 3.59 percent since its mid-June depegging.
During the day, major state-owned companies were suspected to
have helped the PBOC control the pace of yuan appreciation.
"What is clear is that major corporate clients do have demand
in dollars, but what is unclear is the timing," said a trader at
a European bank in Shanghai.
"These companies nowadays really need dollars as they expand
merger and acquisition activities abroad, but a possibility that
state-owned entities are helping the PBOC control pace of yuan
appreciation cannot be ruled out."

 

[IlPorcospino]

Focus sulla ripresa

 

[Rottweiler]

Il futuro prossimo secondo Rabobank

Ecco i links ad alcuni reports Rabobank sul 2011, scaricabili dal sito:

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG_tcm43-132325.pdf

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG-int_tcm43-132323.pdf

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG-forecast_tcm43-132319.pdf

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG-focus_tcm43-132318.pdf

Diciamo che Rabo non è la più ottimistica delle banche.

 

[storm]

Il problema e' che finche' la FED puo' continuare a sostenerli facendo quantitative easing potremmo non vedere mai il ribasso ... stando a questo grafico di yahoo il rendimento e' a ridosso di di una fitta fascia di resistenze

la Bce non sta facendo QE. Sterilizza gli acquisti a differenza della Fed.

 

[ale.v]

Non e' lo 0,25% in piu' a contare , ma per l'appunto il segnale psicologico: se la BCE alza i tassi significa che desidera ritirare moneta dalla circolazione , e questo significherebbe la fine dei suoi interventi a sostegno dei bond periferici , che comportano all'opposto un aumento della moneta circolante.

Discussione un po' lenta, rispondo dopo giorni di ritardo.

Quindi lo 0.25% avrebbe solo un effetto psicologico... e secondo me uno stato non fallisce per la psicologia...

Inoltre i tassi si alzeranno quando l'effetto "psicologico" sarà controllabile.

Anzi è probabile che un rialzo dei tassi, avrà l'effetto opposto, quello di ridurre sensibilmente gli spread dei pigs, proprio perchè avrebbe l'effetto psicologico di far intendere che la crisi è sotto controllo.

Il bello della psicologia è che la puoi rigirare come vuoi...

 

[Rottweiler]

Burden sharing per gli investitori

Come sappiamo, la Commissione Europea ha presentato una proposta volta a scaricare sugli investitori l'onere per le perdite dei bancari, proteggendo, di conseguenza, i contribuenti. Non sono mancate le reazioni, a vari livelli. Riporto qui un riassunto molto conciso (è parte di un report bancario) sul contenuto della proposta, con un commento en passant sulla reazione dei mercati finanziari:

"La pubblicazione della proposta della Commissione Europea – che verte sull’implementazione di un regime di “risoluzione” per le banche in difficoltà in tutta Europa – ha aumentato la pressione sugli spread delle obbligazioni bancarie senior. I fondamenti logici per l’implementazione sono in linea con la volontà dei legislatori e dei governi di impedire che siano i contribuenti a salvare le banche in difficoltà. La proposta indica una serie di strumenti di risoluzione, che vanno dalla vendita dell’attività, la creazione di una banca ponte e la separazione degli asset, fino alla conversione del debito. Quest’ultima può essere applicata in base a un approccio statutario che conferisca alle autorità il potere di svalutare il debito od operare una conversione debito- equity, o ancora avvalersi di un approccio contrattuale. In questo caso, le disposizioni relative alla svalutazione sono esplicitamente illustrate nel prospetto dell’obbligazione. L’esito positivo della proposta CE è che le disposizioni sulla svalutazione verranno applicate soltanto dal 2013 e non sul debito esistente come avviene per la legge sulla ristrutturazione (Restrukturierungsgesetz) in Germania. Sebbene la proposta preveda una condivisione degli oneri per i detentori di obbligazioni senior, riteniamo che questo non sia un evento molto probabile, dal momento che gran parte delle perdite saranno sostenute dai detentori di obbligazioni subordinate. Riteniamo invece che l’applicazione potrebbe sfociare probabilmente in un minore supporto sistemico, di conseguenza in rating inferiori e in ultima analisi in costi di rifinanziamento più alti per gli emittenti di obbligazioni. Il periodo di consultazione del documento si concluderà il 3 marzo e la proposta dovrebbe diventare legge nella seconda metà del 2011."

 

[Rottweiler]

Dilemma britannico

Come sappiamo, le decisioni di politica monetaria britannica non sono, al momento, delle più facili. Da un lato è ancora in atto la politica di QE, in parallelo con il tasso di interesse tenuto molto basso dalla BOE; dall'altro si fanno sentire le tensioni inflazionistiche legate, non da ultimo, all'aumento dell'IVA.


La BOE dovrebbe o no aumentare o no il tasso?

Questo articolo del Guardian riporta il parere di alcuni soggetti a riguardo di questo dilemma:

Interest rates: what the economists say | Business | guardian.co.uk

 

[suléra]

Come sappiamo, le decisioni di politica monetaria britannica non sono, al momento, delle più facili. Da un lato è ancora in atto la politica di QE, in parallelo con il tasso di interesse tenuto molto basso dalla BOE; dall'altro si fanno sentire le tensioni inflazionistiche legate, non da ultimo, all'aumento dell'IVA.


La BOE dovrebbe o no aumentare o no il tasso?

Questo articolo del Guardian riporta il parere di alcuni soggetti a riguardo di questo dilemma:

Interest rates: what the economists say | Business | guardian.co.uk

Interessante articolo, buona idea l'averlo postato .

La risposta al dilemma non ce l'ho, ma una considerazione viene da farla.
L'aumento della inflazione in UK (ma anche della Grecia per parlare di zona Euro) IMHO pare piu' data dall'aumento della pressione fiscale, ovvero delle tasse e del costo dei servizi, piu' che dalla domanda di beni e servizi e dagli investimenti.

Ad una situazione di domanda in aumento non siamo arrivati, e con banche con i portafogli chiusi, credo il discorso investimenti sia al palo.

Ritornando alla UK, prima di alzare i tassi toglieranno gradatamente il quantitative easing, perciò per vedere tassi di sconto in deciso aumento puo' darsi passi del tempo...

 

[IlPorcospino]

Ecco i links ad alcuni reports Rabobank sul 2011, scaricabili dal sito:

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG_tcm43-132325.pdf

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG-int_tcm43-132323.pdf

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG-forecast_tcm43-132319.pdf

http://www.rabobank.com/content/images/Outlook2011ENG-focus_tcm43-132318.pdf

Diciamo che Rabo non è la più ottimistica delle banche.

Interessante e ottimista ... intanto è in atto da alcuni giorni un movimento di assestamento negativo sui mercati azionari mondiali. Dipende dall'inflazione nei paesi emergenti e dalle conseguenti politiche monetarie di rientro? E' temporaneo e, poi, si ritorna al bel tempo come prevede Rabo? Io penso di sì.