Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1

[Gaudente]

anzi, a onor del vero....

Ripeto, l'unico caso in cui il 2025 performerebbe peggio del 2040 e' quello in cui la Grecia si rifiutasse di riconoscere la rivalutazione del nominale fin qui acquisita, il che pero' mi pare francamente impossibile.

...in verita' c'e uno scenario nel quale il 2040 farebbe meglio, ed e' quello del default tra molti anni.
Se infatti la Grecia facesse default tra dieci anni , il 2040 incasserebbe il 4,6%/52 = 8,85% per dieci anni per poi vedersi il nominale ridotto (tenendo valida l'ipotesi dell'haircut del 50%) a 50.
Il 2025 invece incasserebbe 2,9x1,10 (rivalutazione media nel decennio ipotizzando un'inflazione del 2% annuo) / 48 = 6,64% per poi vedersi il nominale ridotto a 100x1,2/2=60
Quindi avremmo una differenza di guadagno in conto capitale pari a (60-48)-(50-52)=14 , che rapportata a 48 e' il 29% , mentre la differenza di flusso cedolare (8,85%-6,64%) per dieci anni fa .... il 22,1% , pazzesco, pure in questo caso conviene il 2025
Perche' convenga il 2040, occorre che l'haircut sia ancora piu' severo del 50%.
Comunque spero abbiate capito il principio , mentre il 4,6% della cedola del 2040 viene pagato cash , la rivalutazione inflattiva del 2025 viene accreditata sul nominale che e' a rischio haircut in caso di ristrutturazione , il che inficia la diseguaglianza 2,9+2> 4,6 , perche' quel 2,9+2 va in realta' letto come 2,9+2x , dove x e' un'incognita compresa tra zero e uno.

 

[METHOS]

ALdilà di Tutto gli Spread non si Abbassano

Per quello ci vorrà tempo, molto tempo.

 

[METHOS]

Papandreou Says Budget Cuts Will Overcome Investors’ Skepticism

June 20, 2010, 11:28 PM EDT

June 21 (Bloomberg) -- Greek Prime Minister George Papandreou said skeptical investors will in time come to believe his measures to reduce the European Union’s second-biggest budget deficit are changing the way his country operates and avert concerns about default.
“I know that markets aren’t convinced,” he said yesterday in an interview. “I know that, I’ve lived through this crisis. They’re not going to be convinced by political programs. But they will be convinced if we do have results.”
Officials from the EU, European Central Bank and International Monetary Fund said last week his program is “on track on all of the main dimensions.” They are charged with ensuring Greece sticks to its pledge to reduce a budget deficit of 13.6 percent of gross domestic product in return for 110 billion euros ($137 billion) in rescue loans. Papandreou has cut spending and wages and raised taxes to bring the gap to under the 3 percent EU ceiling in 2014.
“There are a number of things that show we are on a different path eight months after we’ve taken on a government in a crisis,” Papandreou said in New York, where he came for a two-day meeting of the Socialist International, a global organization of social democratic, socialist and labor parties he has headed since January 2006.
He cited comments from the EU, ECB and IMF officials, dubbed the “troika” in Greece, that the country is ahead of the deficit target of 8.1 percent for this year and that tax increases are boosting revenue. The officials also said there are signs the economy may not shrink as much as the 4 percent forecast by the EU and IMF.
Deadly Demonstrations
Greece’s austerity measures have sparked dozens of anti- government demonstrations, including one in which three bank employees were killed. Papandreou has said resolving the financial crisis is a political and economic challenge he must win. Failure by the 58-year-old, U.S.-born leader threatens default on the country’s debt.
Papandreou said in the interview he’s encouraged and “cautious.” He has promised spending cuts and tax increases equal to 14 percent of Greece’s 237 billion-euro gross domestic product in a bid to bring Greece’s deficit within the EU limit. That may deepen a yearlong recession and boost unemployment, which rose to a 10-year high of 11.7 percent in the first quarter.
Euro-area governments and the IMF will halt payments from the aid package, approved last month, if quarterly reviews show Papandreou is failing to meet deficit-reduction targets.
Understating Deficits
The threat reflects Greece’s history of understating its deficit. Within weeks of Papandreou’s victory on October 4, his new government revealed that the shortfall would be more than 12 percent, four times the EU limit and twice the previous government’s estimate.
EU scrutiny since then has shown that Greece shouldn’t have qualified for the euro, as it never managed to keep the deficit under the 3 percent limit.
Greek 10-year government bond yields were about 1.4 percentage points, or 140 basis points, higher than benchmark German bunds at the beginning of October as Papandreou came to power. The so-called yield spread widened to as much as 965 points on May 7.
Spreads for Spain, Portugal, Italy and Ireland widened in the wake of concerns about Greece, even after the EU and IMF pledged the loans to Greece. That prompted the EU to set up a broader 750 billion-euro financial backstop in May for the entire euro region. Spain has the EU’s third-highest deficit, Greece is the second-highest, while Ireland has the highest.
Debt Markets
While the EU-IMF plan shields Greece from returning to debt markets until 2012, “we’re on a massive crisis-change mode every day,” Papandreou said. “We don’t want to wait for three years,” even though the plan “gives us that leeway.”
A June 17 poll of 2,100 Greeks showed 52.6 percent believe the country would default. Support for Papandreou, educated at Amherst College in Massachusetts and the London School of Economics, slid to 32.7 percent compared with 47.5 percent at the end of 2009. Seven in 10 Greeks believe the economy is headed in the wrong direction.
A June 9 Bloomberg quarterly poll of investors and analysts who are subscribers showed that 73 percent believe a default by Greece is likely, and more than 40 percent said Greece is likely to abandon the euro.
Even so, Greece is “on track,” Papandreou said in an interview with Tom Keene. As changes to the pension system and labor markets follow the country’s deficit cutting, “we will see markets responding and we’ll see that it is not the inevitable that people are saying about restructuring or default.”
--Editors: Melinda Grenier, Ken Fireman

 

[tommy271]

Per quello ci vorrà tempo, molto tempo.

Forse di questo sono convinto meno.
Per forza di cose si debbono abbassare ... non credo si voglia tenere la situazione in precarietà sino a dicembre.

Altrimenti in questi mesi gli spread si alzeranno un pò per tutti (mettendo ulteriore tensione) andando però a livellare lo spread.

In questo caso dovremmo monitorare lo spread/bonds.

 

[tommy271]

BORSE: EUROPA, TUTTE LE APERTURE IN RIALZO


(ANSAmed) - ROMA - Sono tutte in forte rialzo le borse europee nelle prime battute della settimana, dopo che Tokyo ha chiuso a +2,43%, toccando uno dei livelli piu' alti dallo scorso 18 maggio. A determinare il balzo dell'indice Nikkei l'apertura della Cina ad una maggiore flessibilita' della sua valuta, lo yuan (in netto rialzo anche le altre borse asiatiche, con Hong Kong e Shangai a +3%). La Borsa di Milano ha aperto a +1,19%, il risultato meno consistente del Vecchio continente. Londra e', infatti, a +1,50%; Francoforte a +1,69%; Parigi a +1,72%; Atene a +2%.

 

[Gaudente]

boia mondo , il 2025 sta a 49,90 sul MOT , avrei dovuto dar retta all'astringeniere e comprare venerdi' scorso

 

[Topgun1976]

Per quello ci vorrà tempo, molto tempo.

Forse di questo sono convinto meno.
Per forza di cose si debbono abbassare ... non credo si voglia tenere la situazione in precarietà sino a dicembre.

Altrimenti in questi mesi gli spread si alzeranno un pò per tutti (mettendo ulteriore tensione) andando però a livellare lo spread.

In questo caso dovremmo monitorare lo spread/bonds.

La mia Speranza è che a Luglio ci siano Dati Preliminari Ufficiali del calo del deficit a valori migliori del previsto

 

[Jessica.]

scusate la mia precaria preparazione ma....
se proprio si deve swicciare non e' meglio farlo con titoli di altro emittente?

 

[tommy271]

La mia Speranza è che a Luglio ci siano Dati Preliminari Ufficiali del calo del deficit a valori migliori del previsto

Già giovedì gli ispettori BCE/FMI hanno detto che tutto procede come concordato, anzi il deficit è più basso delle attese.
Ma il mercato è sordo e non vuol sentire.

A fine giugno arriverà la seconda tranche del prestito (insieme alla riforma pensionistica) mentre a luglio il quadro sarà più completo.

Teniamo conto, in prospettiva, che questi sono mesi buoni sia dal punto di vista delle entrate che per il taglio delle uscite.
Il periodo "critico" sarà più avanti però se il clima generale sarà più sereno, accompagnato da un euro debole, una ripresa degli investimenti esteri (in specifico arabo/asiatici) l'uscita dal tunnel sarà più vicina.

 

[tommy271]

Borsa Atene: Ase +2,3% in linea con i mercati europei


MILANO (MF-DJ)--L'indice Ase della borsa di Atene guadagna il 2,3% a 1.578,5 punti con volumi di scambio ridotti pari a 11,1 mln euro, in scia ai rialzi dei mercati europei.
"Il sentiment nel mercato nazionale e' migliorato cosi' come a livello internazionale. Dopo aver riportato una performance negativa ora la borsa di Atene e' in fase di ripresa, anche se non ci sono notizie significative", commenta Manos Hatzidakis, analista di Pegasus Securities.
National Bank aumenta del 3,3%, Coca Cola Hellenic del 3,1%, Alpha del 3%, Titan del 2,8%, Eurobank del 2,6%, Piraeus del 2,3% e Hellenic Telecoms del 2,2%.