Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1

[AAAA47]

ma non c'entra un fico secco che sia volontario o "spontaneamente obbligatorio" , il punto e' che se si faceva il buyback la Grecia aveva uno sconto sul debito ed e' per questo motivo che i titoli sono risaliti, se adesso invece il buyback non si fa piu' (come annunciato dal Trichec) si torna alla situazione precedente.

ma trichet ha detto che non ci sara' ristrutturazione , e quindi perdite per gli investitori (anzi si e' proprio riferito ai PRIVATI)
mentre un buyback, essendo volontario, non e' una perdita
per esempio ricomprare dalla BCE a sconto, i 50mld che la bce ha comprato a maggio dello scorso anno a sconto, non genera una perdita per la bce

la news che hai linkato e' questa, vero?


(ASCA) - Roma, 7 feb - La Bce rimane contraria a qualsiasi ipotesi di ristrutturazione del debito pubblico dei paesi che hanno richiesto l'aiuto finanziario dell'Unione Europea e del Fondo Monetario Internazionale, cioe' Grecia e Irlanda.

Nella sua audizione al parlamento europeo, il presidente della Bce, Jean Cluade Trichet, ha spiegato che ''un taglio (haircut)'' al valore di rimborso dei titoli di Stato di Grecia e Portogallo, che peserebbe sui possessori di queste obbligazioni, ''sarebbe un messaggio sbagliato inviato ai mercati''.

''I mercati sono formati da investitori che comprano e vendono. Quelli che comprano, generalmente risparmiatori privati, perderebbero soldi se venisse tagliato il valore di rimborso dei titoli di stato che possiedono. Quelli che vendono (generalmente investitori professionali, ndr) lo fanno invece proprio per raggiungere questo obiettivo. E' qualcosa che dobbiamo tenere in mente quando riflettiamo su un problema cosi importante'', ha proseguito Trichet.

Irlanda e Grecia ''devono solo applicare i loro programmi'' di risanamento dei conti pubblici, ''il messaggio e' molto semplice'' ha proseguito Trichet.

Trichet ha poi sottolineato come la nuova istituzione europea, quale il Comitato Europeo per i Rischi Sistemici, la cui presidenza spetta allo stesso Trichet in qualita' di numero della banca centrale euroepa, non debba essere confusa con la Bce, ''sono strettamente separate''.

 

[tommy271]

posti cosi' tanta roba che te la dimentichi : http://www.investireoggi.it/forum/operativo-titoli-di-stato-greci-vt37706-2361.html#post2009116
Il Trichec esclude ogni possibilita' di riduzione del valore nominale e confida nei piani di austerita' e risanamento

Gaudente, posto molto.
Ma leggo anche ... .

Trichet ha escluso la riduzione del valore nominale: questo da sempre, ma anche ultimamente.
Dato che la "mission" della BCE non è speculare sui titoli di stato, ma sostenere i corsi monetari dell'euro, non ci vedo nulla di strano nell'effettuare un buy-back a "sconto di mercato" rispetto ad un intervento sul valore nominale del titolo.
La BCE ha acquistato sin'ora sul mercato titoli per circa una 50ina di MLD. Questi titoli sono stati acquistati ad un prezzo inferiore del nominale: non è scopo della banca tenerli in portafoglio sino a scadenza, per incassare il nominale.
Tutto qui.

Il buy-back consiste nel cedere i titoli al EFSF: questi poi li girerà alla Grecia ai prezzi scontati di acquisto. Si otterrà risparmio "X" perchè portati in scadenza dallo stesso emittente.
Non mi difficile da capirsi ...

 

[Lolio]

Un'opinione sulla ristrutturazione del debito:
Lavoce.info - ARTICOLI - Finanza - SI FA PRESTO A DIRE RISTRUTTURAZIONE DEL DEBITO

 

[tommy271]

FOCUS: Greek Stocks Seen Outperforming As Default Fears Fade


By Nick Skrekas
Of DOW JONES NEWSWIRES


ATHENS (Dow Jones)--Greek stocks may be poised for a major rally this year as European Union leaders move to tackle the country's debt crisis and foreign investors return after shunning the Athens bourse for much of the past two years.

Since the start of 2011, the Athens Stock Exchange general index has already risen 16.8%, making it the best performing bourse among the world's developed markets. Average daily volume jumped to 91 million shares last week, well above that seen in the second half of 2010, when it was just 27 million.

Moreover, in January, foreign investors accounted for 48% of all turnover and increased their stake of bourse capitalization to 51.6% from 48.9% in December, according to ASE data.

"The game has changed. The ASE is no longer a 'no-go' zone and it is back on the screen of foreign institutional investors," said Theodoris Krintas, managing director of Attica Wealth Management. "Last year was a classic trough, where the ASE hit bottom, and now it is bouncing back like a spring released from pressure."

Credit Suisse upgraded the Greek market to 'benchmark' in late January, arguing that it is the cheapest of the 'peripheral' euro-zone countries. "It is the most attractively valued euro-area market... It also looks attractively valued on price-to-book and the forward price-to-earnings ratio relative to the Continental European market," said Credit Suisse strategist Andrew Garthwaite.

The key to any medium-term rerating of the Athens bourse will be, of course, whether EU leaders manage to produce a comprehensive solution to Greece's, and Europe's, debt crisis by the time of their March 24-25 summit.

In the eye of the storm last spring, when Greece was forced to negotiate a EUR110 billion bailout from the EU and the International Monetary Fund, Greek stocks were not an investible case for most foreign investors.

But now, signs that Europe is moving towards a solution has them taking a fresh look at the ASE. Most significant is a mooted EU plan to help Greece buy back outstanding public debt at a discount--a move that would reduce Greece's debt pile without the need for an outright debt restructuring, something which had scared investors.

The mooted bond buyback plan is positive for the sovereign and hence positive for the banks, while the banking system is unlikely to pose a systemic risk, and we change our overall view from negative to neutral on Greek banks, said Niall O'Connor, senior bank analyst at Credit Suisse.

As fears of restructuring recede, Greek bond yields have dropped sharply, by some 150 basis points since the start of the year, while Greek banking stocks have jumped.

With the general index currently hovering around 1670 points, it is still down 22% from its recent 52-week highs, which hints at more upside potential.

Predictions of hefty bond-spread compression on the back of the EU plan, given the Greek sovereign's higher beta, is expected to flow through to higher valuations.

"Every 1% fall in Greek 10-year bond yields in my opinion leads to a 150 general index point rise for the ASE. I also expect a 50% increase in average daily turnover in the first half of the year to about EUR150 million," said Krintas.

That means if the Greek 10-year yield drops from its current 9.65% to sustainable borrowing levels of 6%, the bourse should rise 33.2% and reach about 2200 general index point from the current level of 1650.

The banking sector makes up 40% of ASE capitalization and the threat of default, prolonged recession and a liquidity squeeze have kept valuations at about 0.6 times price-to-book-value.

"If default risk disappears, than Greek banks should rerate to one or 0.9 times P/BV," Krintas said. Senior banking-sector analysts calculate that would mean a 30% jump in the ASE general index by the beginning of 2012.

Currently the banking sub-index is still 29.2% below its 52-week highs. But analysts caution it could be a bumpy ride up if there are more large rights issues draining liquidity.

"For these positive scenarios to bear fruit, the EU bailout mechanism must be able to intervene and take real action. We need detailed announcements from the 27-member bloc in March," said George Goufas, head of institutional trading at National Securities.

 

[tommy271]

Coca-Cola 3E: Net Profit Increased By 8% In 2010



Coca-Cola 3E announced on Wednesday that its net profit in 2010 amounted to EUR450mn, 8% above the prior year period, while earnings per share reached EUR1.24, 9% above 2009.

Volume of unit cases was 2,100mn, 1% above 2009, while net sales revenue amounted to EUR6,794mn, increased by 4%.

On a comparable basis, operating profit (EBIT) was EUR682mn, 5% above 2009 and free cash flow remained unchanged at EUR549mn.

On quarterly basis, net profit was EUR33mn, compared to EUR6mn in the corresponding 2009 period, while earnings per share reached EUR0.09, compared to EUR0.01 in the prior year period.

Free cash outflow amounted to EUR94mn for the last quarter of 2010, compared to the free cash inflow of EUR27mn in the prior year period.

Volume of unit cases reached 481mn, 6% above the fourth quarter of 2009, while net sales revenue was EUR1,495mn, 7% above the prior year period.

Additionally, operating profit (EBIT) was EUR61mn, increased by 1%.

Doros Constantinou, Chief Executive Officer of Coca-Cola Hellenic, commented:

“We are pleased to report that Coca-Cola Hellenic delivered a solid performance in 2010, despite the persistent macro economic challenges across our geography. We continued to win in the marketplace, improve operating efficiency and maintain our strong cash flow generation. At the same time Coca-Cola Hellenic’s geographic diversity enabled us to deliver a strong set of results.

Looking to the current year, we are encouraged that some of our key countries are exhibiting signs of economic improvement. However, we remain cautious as other key countries are continuing to endure economic challenges, and we are facing industry wide pressure on commodity prices. As we manage the business for the long-term we will be increasing our net capital expenditure to EUR1.5 billion for 2011 – 2013. At the same time, we remain focused on improving the efficiency of our business, and strengthening the ways in which we serve our customers. We are confident that we will continue to generate significant cash flow and are raising our three-year rolling free cash flow target to approximately EUR1.6 billion for 2011-2013.”

(capital.gr)

***
La Coca Cola Hellenic è la prima società privata per fatturato. Oltre alla Grecia serve tutta l'area est-europea.

 

[giub]

Giub, sulle definizioni potremmo avventurarci nell'analisi grammaticale.

In linea di massima io la penso così: per "default" intendo uno scenario "Argentina": blocco del flusso cedolare, crollo dei titoli (nell'ordine del 70/80%) con relativa sospensione dei titoli a data da destinarsi.
A questo scenario, non ho mai creduto. Neppure nei momenti di massima tensione, quanto l'incertezza era veramente tanta.

Riscadenziamento e haircut invece rimangono nelle possibilità.

Quindi la differenza tra i due scenari è solo nella percentuale di "taglio"?
Se l'haircut è superiore al 50%, diciamo, allora è default, altrimenti è semplice haircut?
Perchè l'Argentina in realtà ha fatto questo....haircut e riscadenziamento. E nel caso di Argentina è stato chiamato default.
Dico questo perchè io riterrei qualsiasi rinegoziazione obbligatoria al retail un venir a meno degli accordi scritti. La grecia si è "obbligata" a restituirmi 100 a scadenza e rendimento come da titolo. Se fa diversamente per me è default. Se poi vogliamo chiamarlo "defaultino"

 

[tommy271]

Quindi la differenza tra i due scenari è solo nella percentuale di "taglio"?
Se l'haircut è superiore al 50%, diciamo, allora è default, altrimenti è semplice haircut?
Perchè l'Argentina in realtà ha fatto questo....haircut e riscadenziamento. E nel caso di Argentina è stato chiamato default.
Dico questo perchè io riterrei qualsiasi rinegoziazione obbligatoria al retail un venir a meno degli accordi scritti. La grecia si è "obbligata" a restituirmi 100 a scadenza e rendimento come da titolo. Se fa diversamente per me è default. Se poi vogliamo chiamarlo "defaultino"

Innanzitutto, per sgombrare il campo: i nostri titoli non sono "sub", quindi qualunque intervento coercitivo sugli stessi è impossibile ... anche lo stesso haircut.
Salvo appunto dichiarare il default.
I titoli argentini hanno subito un taglio di circa il 70%, le cedole non pagate, titoli sospesi ecc. La storia la conosciamo, altri default sono avvenuti in "corporate" dagli esiti ancora più disastrosi.

Come abbiamo discusso prima con Gaudente, la Grecia potrebbe attuare un significativo miglioramento del deficit/Pil attuando un haircut sui propri titoli del debito.
Allo stato attuale tutti i titoli quotano sotto la parità, quindi acquistando gli stessi titoli a prezzo di mercato e consentendo - tramite un finanziamento a tassi agevolati - alla Grecia di ricomprarseli attueremo, di fatto, un haircut indolore e volontario.
Maggiore sarà l'acquisto di titoli a prezzo scontato, migliore sarà il risultato.
Chi invece non vorrà venderli se li terrà in portafoglio, sino alla scadenza, quando questi saranno resi a 100.

Altra ipotesi per il retail consiste nel cosiddetto piano "Brady", cioè i detentori di GGB saranno invitati a scambiare i propri titoli con altri tripla AAA a basso flusso cedolare. In questo caso si dovrà capire se verrà mantenuto il nominale e se nel concambio ci sarà anche uno slittamento delle scadenze.

Le ipotesi sono aperte, ma credo che tutto avverrà su base volontaria. Quindi, niente default.

Ovviamente, alla base di tutto, ci deve essere l'impegno del EFSF di fornire liquidità (a tassi "scontati") ai greci per compiere l'operazione ...

 

[tommy271]

Greek Major Public Sector Union Calls 24-hour Strike Feb 23



ATHENS -(Dow Jones)- Greece's major public sector union ADEDY said Wednesday it will postpone its 24-hour strike from Thursday to Feb. 23.
The union had called an all day strike for Feb. 10 but has moved the day forward to coincide with the private sector umbrella union GSEE's 24-hour strike. However, it will hold a three-hour work stoppage Thursday.
"There is a persistent policy to destroy the schedule of working hours in the public sector. We say no to more hours of work for less pay and more years of work for less pensions," said ADEDY president, Spyros Papaspyros, at a press conference.
ADEDY is the second-largest umbrella union in Greece and has around 400,000 members.
It engaged in several paralyzing strikes and protests in 2010 against unprecedented wage and pension cuts as well as tax rises imposed by the Greek socialist government in exchange for a EUR110 billion bailout from the International Monetary Fund and the European Union to stave off certain insolvency.
GSEE is the largest union in Greece with 800,000 members and has held similar strikes closing down numerous private sector business to protest austerity.

 

[tommy271]

Production Index Ιn Industry Declined By 5.2%



Greek statistics agency announced on Wednesday that the Production Index in Industry (IPI) in December 2010 compared with December 2009 recorded a decline of 5.2%, while in December 2009, the annual rate of change of the IPI was –6.7%.

In the 12-month period from Jan-Dec 2010, the IPI declined by 5.7%, while in December 2009, the corresponding average rate of change of the IPI was –9.4%, according to HEL.STAT.

Moreover:

1. Annual rates of change of December 2010 compared with December 2009.
The IPI in December 2010, compared with December 2009, decreased by 5.2% due to the annual changes of the sub-indices of the industrial sections:

a. Mining and quarrying production decreased by 7.8%.

b. Manufacturing production decreased by 4.0%.

c. Electricity production decreased by 8.8%.

d. Water supply production decreased by 0.9%.

2. Average rates of change of the period January - December 2010 compared with January - December 2009.
The IPI in the 12-month period January - December 2010, compared with the period January - December 2009, decreased by 5.7% due to the 12-month average rates of change of the sub-indices of the industrial sections:

a. Mining and quarrying production decreased by 6.6%.

b. Manufacturing production decreased by 4.8%.

c. Electricity production decreased by 9.2%.

d. Water supply production increased by 0.7%.


(capital.gr)

 

[tommy271]

Exports Increased By 8.3% In 2010



Hellenic Statistical Authority said on Wednesday that the total value of imports arrivals in December 2010 amounted to EUR2,985.4mn in comparison with 3,431.3mn in December 2009, recording a drop of 13%.

The total value of imports-arrivals for the 12-month period from January 2010 to December 2010 decreased by 20.9% compared with the corresponding 12-month period from January 2009 to December 2009, according to the statistics agency.

The total value of exports-dispatches in December 2010 amounted to EUR1536.9mn in comparison with EUR1264.0mn in December 2009, recording an increase of 21.6%.

The total value of exports-dispatches for the 12-month period from January 2010 to December 2010 increased by 8.3% compared with the corresponding12-month period from January 2009 to December 2009.

(Capital.gr)

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Qui andiamo bene ...