tommy271
Forumer storico
La crisi dell'euro è solo all'inizio
Nuovo appuntamento con "La Cassandra" di Alfonso Tuor. Ogni martedì su Ticinonews
Quella che doveva essere una settimana di passione per l'euro si concluderà molto probabilmente con un accordo tra i diversi Paesi europei per soccorrere la Grecia. Infatti le ultime notizie indicano che il Governo tedesco di Angela Merkel ha riposto in un cassetto il suo fermo «no» a qualsiasi salvataggio di Atene ed oggi sembra disponibile a partecipare ad un intervento europeo europea che dovrebbe realizzato in collaborazione con il Fondo Monetario Internazionale.
Il salvataggio europeo non risolverà comunque la crisi della moneta unica europea e dell'Europa. Si tratterà solo di una boccata di ossigeno destinata unicamente a rinviare il momento della verità. Le ragioni di questa affermazione derivano dal fatto che il disastro delle finanze pubbliche della Grecia non è la causa della cerisi, ma solo un sintomo. Il fondamento delle attuali difficoltà, che non vengono nemmeno minimamente affrontate da un piano di salvataggio, è la perdita di competitività non solo della Grecia, ma anche di Spagna, Portogallo, Irlanda, Italia e persino della Francia nei confronti della Germania e dell'Olanda. I dati sono inequivocabili. Basandosi su quelli dell'OCSE, emerge infatti che nel 1995 (quando l'euro non esisteva ancora) il costo unitario del lavoro in Grecia ed in Germania era uguale, mentre nel 2009 il costo unitario del lavoro in Grecia era del 17% superiore a quello tedesco.
Non sorprende che le esportazioni greche abbiano continuato a perdere quote di mercato nell'ultimo decennio. La perdita di competitività dell'economia spagnola e di quella italiana è ancora maggiore. Dal 1995 il costo unitario del lavoro spagnolo è aumentato del 30%; quello italiano del 75%. Quindi nel caso dell'Italia, gli imprenditori della Penisola che nel 1995 beneficiavano ancora di un costo unitario del lavoro inferiore a quello tedesco (esattamente il 60% di quello della Germania), oggi si trovano a dover competere appesantiti dallo svantaggio di un costo unitario del lavoro che è superiore del 30% a quello tedesco. Se si tengono in considerazione questi dati, non ci si sorprende di scoprire che mentre le esportazioni tedesche sono aumentate del 70% dall'inizio del 2000, quelle italiane sono cresciute solo del 20%.
Questo andamento economico divergente è il risultato dell'approccio nei confronti dell'euro seguito dai diversi Paesi. La Germania, abituata a convivere con un marco forte, ha seguito una dura politica di contenimento del costo del lavoro e dei costi dello stato (basti pensare alle riforme del mercato del lavoro attuate dal cancelliere Gerhard Schroeder con il programma «Agenda 2010»). Invece, l'Italia, la Grecia, la Spagna e il Portogallo, che erano abituati a recuperare competitività attraverso il meccanismo della svalutazione delle loro valute, non hanno saputo adeguare le loro politiche economiche ad un'Unione Monetaria che sottraeva loro la libertà di agire sul tasso di cambio. Anzi, alcuni di questi Paesi (come la Spagna e l'Irlanda) hanno fatto anche peggio: inebriati dal ribasso del costo del denaro, derivante dall'introduzione dell'euro, hanno investito pesantemente nel mattone, vivendo un periodo di euforia economica, che oggi si è trasformato in depressione dopo lo scoppio della spaventosa bolla creata negli anni scorsi nel settore immobiliare.
Quindi il salvataggio europeo non risolverà né i problemi della Grecia né quelli degli altri Paesi europei in difficoltà. L'impossibilità di riconquistare parte della competitività perduta attraverso la via della svalutazione farà sì che le misure di austerità varate dal Governo greco non faranno altro che aggravare la crisi economica del Paese con il risultato di rendere ardua anche la riduzione del disavanzo pubblico. Infatti vi è il rischio che la contrazione dell'economia sia tale che il rapporto tra deficit pubblico e PIL aumenti, nonostante le misure di austerità a causa della forte contrazione del denominatore. Lo stesso ragionamento vale per gli altri Paesi europei in difficoltà: le misure di austerità sono destinate ad approfondire la crisi e a far avvitare le loro economie.
Il salvataggio della Grecia non cambia questi dati di fondo e serve unicamente per rinviare le grandi decisioni. Lo sforzo chiesto a questi Paesi è infatti unicamente destinato a peggiorare la situazione economica e a far esplodere le tensioni politiche e sociali. Quindi è facile prevedere che la Grecia sia solo il pesce pilota di una crisi che molto probabilmente segnerà la fine dell'Unione monetaria europea. Tutti sostengono che questa eventualità è remota, poiché i costi dell'uscita dall'euro per un Paese come la Grecia sono enormi. Ciò è assolutamente vero. Infatti l'eventuale reintroduzione della dracma coinciderebbe sicuramente con una sua pesante svalutazione, mentre il debito pubblico e quello delle famiglie ed imprese greche, che diventerebbero immediatamente debito estero, rimarrebbero denominati in euro. Quindi, la situazione debitoria dei greci peggiorerebbe a tal punto che l'uscita dall'euro costringerebbe il Paese ad un default all'Argentina. Dunque, si tratterebbe di una scelta disperata.
Vi è un altro scenario molto più realistico, che parte da un Governo tedesco che non vuole essere sconfessato dalla Corte costitizionale e travolto dall'ira dell'opinione pubblica, poiché usa i soldi dei contribuenti per aiutare gli altri Paesi europei. La Germania sa che la Grecia non è l'unico Paese europeo in condizione precarie e che è molto probabile che si debba intervenire anche per salvare il Portogallo e la Spagna e forse anche l'Italia. Per Angela Merkel questo è inaccettabile. Quindi per Berlino è meglio studiare l'eventualità di un'uscita della Germania dall'euro, che sarebbe molto meno dolorosa dell'uscita della Grecia. Infatti, l'euro senza Germania si indebolirebbe ulteriormente e darebbe fiato alle economie europee deboli. Secondo alcuni, questa ipotesi è già allo studio in Germania e addirittura, secondo il quotidiano The Financial Times, sarebbe già pronto un piano tedesco per uscire dall'euro.
In conclusione, l'euro rischia di essere la prossima vittima sacrificale della crisi dei mutui subprime, nonostante il prevedibile intervento europeo di salvataggio della Grecia.
Alfonso Tuor
***
L'autorevole parere di Tuor da "Ticinonews.ch., un pò troppo pessimista ma con spunti su cui riflettere.
Nuovo appuntamento con "La Cassandra" di Alfonso Tuor. Ogni martedì su Ticinonews
Quella che doveva essere una settimana di passione per l'euro si concluderà molto probabilmente con un accordo tra i diversi Paesi europei per soccorrere la Grecia. Infatti le ultime notizie indicano che il Governo tedesco di Angela Merkel ha riposto in un cassetto il suo fermo «no» a qualsiasi salvataggio di Atene ed oggi sembra disponibile a partecipare ad un intervento europeo europea che dovrebbe realizzato in collaborazione con il Fondo Monetario Internazionale.
Il salvataggio europeo non risolverà comunque la crisi della moneta unica europea e dell'Europa. Si tratterà solo di una boccata di ossigeno destinata unicamente a rinviare il momento della verità. Le ragioni di questa affermazione derivano dal fatto che il disastro delle finanze pubbliche della Grecia non è la causa della cerisi, ma solo un sintomo. Il fondamento delle attuali difficoltà, che non vengono nemmeno minimamente affrontate da un piano di salvataggio, è la perdita di competitività non solo della Grecia, ma anche di Spagna, Portogallo, Irlanda, Italia e persino della Francia nei confronti della Germania e dell'Olanda. I dati sono inequivocabili. Basandosi su quelli dell'OCSE, emerge infatti che nel 1995 (quando l'euro non esisteva ancora) il costo unitario del lavoro in Grecia ed in Germania era uguale, mentre nel 2009 il costo unitario del lavoro in Grecia era del 17% superiore a quello tedesco.
Non sorprende che le esportazioni greche abbiano continuato a perdere quote di mercato nell'ultimo decennio. La perdita di competitività dell'economia spagnola e di quella italiana è ancora maggiore. Dal 1995 il costo unitario del lavoro spagnolo è aumentato del 30%; quello italiano del 75%. Quindi nel caso dell'Italia, gli imprenditori della Penisola che nel 1995 beneficiavano ancora di un costo unitario del lavoro inferiore a quello tedesco (esattamente il 60% di quello della Germania), oggi si trovano a dover competere appesantiti dallo svantaggio di un costo unitario del lavoro che è superiore del 30% a quello tedesco. Se si tengono in considerazione questi dati, non ci si sorprende di scoprire che mentre le esportazioni tedesche sono aumentate del 70% dall'inizio del 2000, quelle italiane sono cresciute solo del 20%.
Questo andamento economico divergente è il risultato dell'approccio nei confronti dell'euro seguito dai diversi Paesi. La Germania, abituata a convivere con un marco forte, ha seguito una dura politica di contenimento del costo del lavoro e dei costi dello stato (basti pensare alle riforme del mercato del lavoro attuate dal cancelliere Gerhard Schroeder con il programma «Agenda 2010»). Invece, l'Italia, la Grecia, la Spagna e il Portogallo, che erano abituati a recuperare competitività attraverso il meccanismo della svalutazione delle loro valute, non hanno saputo adeguare le loro politiche economiche ad un'Unione Monetaria che sottraeva loro la libertà di agire sul tasso di cambio. Anzi, alcuni di questi Paesi (come la Spagna e l'Irlanda) hanno fatto anche peggio: inebriati dal ribasso del costo del denaro, derivante dall'introduzione dell'euro, hanno investito pesantemente nel mattone, vivendo un periodo di euforia economica, che oggi si è trasformato in depressione dopo lo scoppio della spaventosa bolla creata negli anni scorsi nel settore immobiliare.
Quindi il salvataggio europeo non risolverà né i problemi della Grecia né quelli degli altri Paesi europei in difficoltà. L'impossibilità di riconquistare parte della competitività perduta attraverso la via della svalutazione farà sì che le misure di austerità varate dal Governo greco non faranno altro che aggravare la crisi economica del Paese con il risultato di rendere ardua anche la riduzione del disavanzo pubblico. Infatti vi è il rischio che la contrazione dell'economia sia tale che il rapporto tra deficit pubblico e PIL aumenti, nonostante le misure di austerità a causa della forte contrazione del denominatore. Lo stesso ragionamento vale per gli altri Paesi europei in difficoltà: le misure di austerità sono destinate ad approfondire la crisi e a far avvitare le loro economie.
Il salvataggio della Grecia non cambia questi dati di fondo e serve unicamente per rinviare le grandi decisioni. Lo sforzo chiesto a questi Paesi è infatti unicamente destinato a peggiorare la situazione economica e a far esplodere le tensioni politiche e sociali. Quindi è facile prevedere che la Grecia sia solo il pesce pilota di una crisi che molto probabilmente segnerà la fine dell'Unione monetaria europea. Tutti sostengono che questa eventualità è remota, poiché i costi dell'uscita dall'euro per un Paese come la Grecia sono enormi. Ciò è assolutamente vero. Infatti l'eventuale reintroduzione della dracma coinciderebbe sicuramente con una sua pesante svalutazione, mentre il debito pubblico e quello delle famiglie ed imprese greche, che diventerebbero immediatamente debito estero, rimarrebbero denominati in euro. Quindi, la situazione debitoria dei greci peggiorerebbe a tal punto che l'uscita dall'euro costringerebbe il Paese ad un default all'Argentina. Dunque, si tratterebbe di una scelta disperata.
Vi è un altro scenario molto più realistico, che parte da un Governo tedesco che non vuole essere sconfessato dalla Corte costitizionale e travolto dall'ira dell'opinione pubblica, poiché usa i soldi dei contribuenti per aiutare gli altri Paesi europei. La Germania sa che la Grecia non è l'unico Paese europeo in condizione precarie e che è molto probabile che si debba intervenire anche per salvare il Portogallo e la Spagna e forse anche l'Italia. Per Angela Merkel questo è inaccettabile. Quindi per Berlino è meglio studiare l'eventualità di un'uscita della Germania dall'euro, che sarebbe molto meno dolorosa dell'uscita della Grecia. Infatti, l'euro senza Germania si indebolirebbe ulteriormente e darebbe fiato alle economie europee deboli. Secondo alcuni, questa ipotesi è già allo studio in Germania e addirittura, secondo il quotidiano The Financial Times, sarebbe già pronto un piano tedesco per uscire dall'euro.
In conclusione, l'euro rischia di essere la prossima vittima sacrificale della crisi dei mutui subprime, nonostante il prevedibile intervento europeo di salvataggio della Grecia.
Alfonso Tuor
***
L'autorevole parere di Tuor da "Ticinonews.ch., un pò troppo pessimista ma con spunti su cui riflettere.
