Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1

[METHOS]

Greece Bondholders Shouldn’t Escape a ‘Haircut’: Matthew Lynn

Greece Bondholders Shouldn?t Escape a ?Haircut?: Matthew Lynn - BusinessWeek

 

[paologorgo]

I just had a very interesting conversation poolside at the Beverly Hilton with a couple of high-profile delegates at the Milken Global Conference. The pool, one level down from where all the panels take place: is clearly the place to be: Arnold Schwarzenegger was just a couple of tables away. But I doubt he was talking in great depth about the Greek debt situation and what’s likely to happen there.
I walked away from the conversation decidedly bearish on Greece. Why?

1. It’s not in the interest of Germany’s politicians to bail out Greece. Angela Merkel is taking a hard line on the subject, and you can see why she would — the German electorate has no particular desire to spend billions of euros bailing out the Greeks.
2. It’s not even narrowly in the interest of Germany to bail out Greece. If Germany cares only about itself, rather than the full European Union, then in many ways the best-case scenario for Germany is to see Greece and Portugal default, leave the euro, and then re-enter a few years later at a more competitive exchange rate. That’s better than using German funds to try to sustain the national debt of those countries at their present elevated levels.
3. Even if Germany cares about what might be called “narrow Europe” — Germany, France, Benelux — it still might well rather see Greece and Portugal exiled from the euro, thus making it a more credible currency in the eyes of many.
4. If Germany can’t be sure that Greece will avoid default, it would be much better off simply letting Greece go its own way, and then bailing out its domestic banks if Greek did end up defaulting. The cost of the bank bailout would be lower than the cost of a Greece bailout, and the money would remain within Germany.
5. If Greek did default, though, make no mistake that massive bank bailouts would be necessary — if not in Germany then certainly in places like Italy. Hedge funds and distressed investors aren’t going to start buying Greek debt pre-default: they’re going to wait for the default and the inevitable overshoot in prices, and then buy.
6. Where would Greek debt trade in the event of a default? This is the scariest thing: my highly plugged-in companions both agreed that it wouldn’t just fall to 70 or even 60 cents on the dollar: they saw fair value closer to 40, and said that it would probably fall to 30 before people started buying.
7. Needless to say, if Greek debt was trading at 30 cents on the dollar, it wouldn’t take long for the Portuguese domino to topple. After that, Spain — and then, it’s easy to imagine, Italy, Ireland, UK. And so the stakes are very high: it’s certainly cheaper to bail out Greece with virtually unlimited funds than it is to risk a fully-blown PIIGS default. But there does seem to be the hope or expectation that a line could get drawn in the Iberian sand, and that Italy and Ireland would not be allowed to default even if Portugal and/or Spain imploded.
8. A couple of high-profile sovereign defaults in Europe would actually be welcomed by the fiscally-responsible wing of the Republican party — the people who want to raise taxes rather than lower them. The idea here is that there would be a come-to-Jesus moment and lawmakers would suddenly realize how dangerous large sustained deficits can be, and change their wicked ways.

I buy nearly all of this, with the exception of #6 and #8. My feeling is that a Greek default, while it could in theory be a disorderly and chaotic simple failure to pay, would more likely take the form of a public exchange offer, which would help to put a floor on the price of Greek debt.
And I very much doubt that defaults in southern Europe would improve the fiscal status of the US. To the contrary, the flight-to-quality trade would just make it even cheaper for the US to borrow money, and the lesson we’ve all learned many times is that so long as a country has lots of access to cheap money, it’ll go on borrowing.
But I do think that there’s a pretty low limit to how much money Germany is going to spend bailing out Greece. It’s already bailed out one basket-case European country, when it absorbed East Germany. It’s got no appetite to bail out another.

The Depressing Outlook for Greece -- Seeking Alpha

 

[tommy271]

GRECIA: SCIOPERO AL PORTO DI ATENE

Il Pireo è paralizzato da uno sciopero del trasporto marittimo contro il governo greco. I manifestanti del porto di Atene protestano contro l’annuncio dell’esecutivo di voler liberalizzare il settore.
Intanto il ministro delle finanze greco George Papaconstantinou ha ribadito che il prossimo, per il Paese, sarà un mese cruciale: “Il 19 maggio dovremo ripagare circa 9 miliardi di obbligazioni in scadenza. Fino ad allora le nostre necessità di prestito sono coperte ma oggi le condizioni di emissione sul mercato sono decisamente
proibitive”.
E se Italia, Francia, Olanda e Spagna si sono già dette pronte ad aiutare la Grecia, la Germania conferma che non farà sconti ad Atene anche se ne esclude l’uscita dall’euro. Così il cancelliere tedesco Angela Merkel: “La Germania aiuterà, se ci saranno tutti i requisiti. Perché solo se questo programma è sostenibile, avremo un’occasione per assicurare la stabilità permanente dell’Euro”.
Nelle prossime ore ad Atene sono in programma nuove manifestazioni contro la decisione del governo di ricorrere agli aiuti dell’Unione Europea e del Fondo monetario internazionale. Aiuti pari a 45 miliardi di euro.


(Euronews.net)

 

[lorixnt2]

I buy nearly all of this, with the exception of #6 and #8.

Lettura come sempre interessante Paolo. Ma di questo non si può politicamente comprare alcunché salvo incorrere nella contraddizione di fondo di non considerare quella europea come una casa comune avendo però finto per anni che lo fosse .
Naturalmente nulla vieta ad una contraddizione/decostruzione di apparire ma,
a questo punto, se quello fosse l'esito e tutti si dovesse riconfluire nei propri
condomini nazionali, il chacun pour soi et Dieu pour tous, più che un invito ad uno sciovinismo idiota potrebbe diventare una triste ed immediata necessità.

 

[tommy271]

Dal Sole24Ore:

Merkel: Atene resta nell'euro - Il Sole 24 ORE

http://www.ilsole24ore.com/art/Sole...bf-11df-92be-7a8b1f1c5244&DocRulesView=Libero

Quei tre nodi sul fato di Atene - Il Sole 24 ORE

La lotta solitaria della Germania fa infuriare la Ue - Il Sole 24 ORE

Lo spread dei titoli greci schizza oltre quota 6,5% - Il Sole 24 ORE

 

[tommy271]

BORSE/REUTERS

LONDRA, 27 aprile (Reuters) - Per le piazze europee è prevista un'apertura al ribasso, a fronte dei persistenti timori sul caso Grecia, di prezzi delle materie prime più deboli e della proposta della riforma della finanza Usa che continua a pesa sullo stato d'animo degli investitori.

Gli investitori nell'equity saranno inoltre cauti con il nervosismo riguardo al salvataggio di Atene che ha portato il costo di assicurazione contro un default del debito greco a un record ieri. La Germania ha detto di essere disposta a offrire aiuto entro pochi giorni, a patto però che la Grecia accetti dolorose misure di austerità.

 

[METHOS]

A questo punto credo che se davvero dobbiamo aspettare le elezioni in un land tedesco fino al 9 maggio per sapere se la germania presta la sua parte o no credo che sarà troppo tardi non solo per la grecia ma anche per il portogallo. Due settimane sono troppo lunghe in una situazione del genere.
Che bel casino...

 

[tommy271]

Atene lancia l'allarme: servono 9 miliardi entro il 19 maggio

Merkel:serve piano credibile. Tensione si estende al Portogallo


Roma, 27 apr. (Apcom) - Atene lancia l'allarme: servono nove miliardi entro il 19 maggio per rimborsare una tranche del debito particolarmente onerosa. A farlo è stato il ministro delle Finanze greco: la Grecia, ha detto, deve rimborsare il 19 maggio "obbligazioni dell'ordine di nove miliardi di euro", ma le condizioni di prestito sul mercato sono "proibitive". Berlino sembra ammorbidire in parte la sua linea sugli aiuti alla Grecia, che ieri è subito tornata a sentire forti tensioni dei mercati. Una tensione che s'è estesa anche sul Portogallo. I rendimenti sui titoli di Stato portoghesi sono saliti e la borsa di Lisbona ha chiuso gli scambi con un calo del 3,17 per cento. Nel corso della giornata di ieri la cancelliera Angela Merkel ha cercato di ammorbidire la fermezza tedesca ribadendo che la Germania contribuirà all'intervento europeo solo se Atene rispetterà rigorose condizioni, ma si è detta anche "fiduciosa" su questa ipotesi, che dovrà scaturire dalle discussioni che, in tutta fretta, la Grecia sta portando avanti con Ue, Fmi e Bce. Inoltre Merkel ha chiuso senza mezzi termini sull'idea di una fuoriuscita della Grecia dall'euro: "non è una opzione", ha detto. In ballo ci sono 30 miliardi di euro di sostegni dai paesi dell'Unione monetaria, e su cui la Germania sarebbe il primo contributore con circa 8,35 miliardi. In precedenza una linea simile alla Merkel era stata adottata dal ministro delle Finanze, Wolfgang Schaeuble: Atene deve fare la sua parte, impegnandosi seriamente sul risanamento se vuole gli aiuti, ma i tedeschi dovrebbero mostrarsi "più amichevoli", ha detto, verso i loro partner europei. In bilico c'è la stessa tenuta delle divisa che tutti condividono, l'euro. E oggi l'euro tenta una stabilizzazione attorno a 1,33 dollari, dopo l'altalena della scorsa settimana. A tenere vive le tensioni finora era stata anche la perdurante resistenza della Germania agli aiuti, riaccesa dopo che Atene venerdì aveva formalmente chiesto l'attivazione del meccanismo

 

[mago gambamerlo]

CFonviene vendere e rientrare ?

A questo punto credo che se davvero dobbiamo aspettare le elezioni in un land tedesco fino al 9 maggio per sapere se la germania presta la sua parte o no credo che sarà troppo tardi non solo per la grecia ma anche per il portogallo. Due settimane sono troppo lunghe in una situazione del genere.
Che bel casino...

 

[tommy271]

MONETARIO/REUTERS

Protagonista incontrastata per i mercati finanziari resta la saga greca, i cui ultimi sviluppi hanno visto ieri pomeriggio Papaconstantinou ribattere ai commenti di Angela Merkel improntati a intransigenza, per spiegare come per Atene sia al momento "totalmente proibitivo" ipotizzare un rifinanziamento sul mercato ai record di rendimento toccati per l'ennesima volta lunedì. Ancora ieri sera Trichet ha ribadito di vedere tempi brevi per l'effettiva partenza degli aiuti finanziari ad Atene; mentre il membro tedesco del direttivo Bce Weber ha definito "totalmente irrealistica" l'ipotesi di espulsione della Grecia dall'euro. Intanto Ad Atene servono circa nove miliardi di euro prima delle scadenze debitorie di maggio.