Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1

[Gaudente]

Greece Cut to Junk at S&P as Contagion Spreads Through Europe - Bloomberg.com certo che S&P ci e' andata giu' duro , taglio rating di 3 nocche e stima di un recovery post haircut del 30%

 

[tommy271]

Cds Grecia e Portogallo a nuovi massimi dopo downgrade di S&P

martedì 27 aprile 2010 18:46




LONDRA, 27 aprile (Reuters) - Il costo per assicurare il debito greco e portoghese contro il rischio di default è balzato a nuovi record dopo che i rating dei due paesi sono stati tagliati dall'agenzia Standard and Poor's.
Il credit default swap (cds) a cinque anni sul debito governativo della Grecia è salito al livello record di 821 punti base, secondo i dati CMA DataVision.
Standard and Poor's ha abbassato il rating del paese al livello "junk" di BB+, mentre il rating del Portogallo è stato tagliato di due gradini a A-.
I cds del Portogallo hanno toccato un nuovo massimo record a 370,3 punti base.
L'indice dei cds iTraxx SovX Western Europe è balzato a un record di 136 punti base secondo i dati Markit.


***
Ormai i massimi e i record non li contiamo più ...

 

[Gaudente]

per Lehman se ben ricordo a suo tempo avevano previsto un recovery del 50% , che poi invece pare sara' del 5%

 

[tommy271]

PUNTO 1 - Grecia, S&P taglia a 'BB+/B' junk, outlook negativo

martedì 27 aprile 2010 18:37


(Aggiunge dettagli da comunicato)

27 aprile (Reuters) - Standard&Poor's riduce il rating di lungo e di breve della Grecia al primo livello 'junk' abbassandolo a 'BB+/B' con outlook negativo.
L'agenzia, che ha modificato di tre livelli il suo giudizio (da 'BBB+/A-2), scrive che il severo taglio si spiega con le difficoltà che potrà incontrare il paese nella riduzione del debito pubblico.
"Il declassamento", si legge in una nota, "risulta da una valutazione aggiornata delle sfide politiche, economiche e di bilancio che deve affrontare il governo greco nel suo sforzo di mettere il peso del debito pubblico su una decisa traiettoria di discesa".
Le opzioni del governo diminuiscono, per S&P, per colpa delle prospettive di crescita del paese più deboli in un momento in cui crescono le pressioni di un aggiustamento fiscale.
I rischi finanziari a medio termine legati al debito, inoltre, crescono a dispetto del sostanzioso piano di consolidamento fiscale deciso dal governo, per l'agenzia, che da questo aggiornamento della sua view conclude "che il merito di credito sovrano (greco) non è più compatibile con un rating investment-grade". L'outlook negativo, prosegue la nota, riflette la possibilità di ulteriore declassamento in caso la capacità di Atene di mettere in atto un piano di riforma fiscale e strutturale si indebolisse ulteriormente.
I fattori, in questo caso, sono l'opposizione politica interna o condizioni economiche ancora più pesanti di quelle attualmente considerate.
Le stime di S&P per il rapporto debito/pil greco sono al 124% per il 2010, aumentate a 131% nel 2011. La crescita del prodotto nazionale è vista "quasi piatta" a tutto il 2016.
I problemi di bilancio del paese, aggiunge l'agenzia, mettono sotto pressione crescente il settore bancario e societario greco.
Le attese di recupero per i possessori di debito greco, per S&P, sono tra 30 e 50%, equivalente a un rating '4' di recupero.

 

[amorgos34]

La cosa positiva di oggi è che il DAX ha chiuso a - 2,73%, per cui la crisi greca sta toccando le tasche dei tedeschi (i loro investimenti azionari valgono di meno).
Un altro paio di sberle e i risparmiatori tedeschi cambiano idea e la fanno cambiare alla Merkel. IMHO.

miglior notizia della giornata

 

[Mr.Noob]

Greece Cut to Junk at S&P as Contagion Spreads Through Europe - Bloomberg.com certo che S&P ci e' andata giu' duro , taglio rating di 3 nocche e stima di un recovery post haircut del 30%

è bello come si cerchi di fare terrorismo psicologico.
s&p ha detto che il recovery dovrebbe (nel caso) essere di circa il 50%, con una possibilità negativa fino al 30%
a quanto pare dalle parti di bloomberg si tifa contro

 

[ilfolignate]

Grecia: forse vertice Eurogruppo il 10/5

Sarebbe il terzo summit sulla situazione economica di Atene

27 aprile, 18:55


(ANSA) - BRUXELLES, 27 APR - Contatti in corso tra i leader della zona dell'euro per un vertice straordinario il 10 maggio sul prestito per la Grecia. Lo riferiscono fonti della presidenza spagnola della Ue, precisando che al momento e' un'ipotesi non confermata. Il vertice, che si terrebbe il giorno dopo le regionali tedesche, sarebbe il terzo sulla crisi della Grecia. Il piano dei ministri delle finanze (prestito congiunto Ue-Fmi per 45 miliardi) sta incontrando resistenze da parte della Germania.

 

[Topgun1976]

According to Handelsblatt newspaper, German finance minister Schaeuble states Germany won't let Greece to default

 

[bosmeld]

MARKET TALK BOND: taglio rating Grecia mette in pericolo collateral in Bce MILANO (MF-DJ)--Tutti i bond governativi greci utilizzati come collateral presso la Bce o saranno rifiutati o la stessa Bce dovrebbe rivedere le sue regole. Lo ha dichiarato Mark Grant, direttore di Southwest Securities, in seguito al taglio del rating da parte di S&P. "Cio' e' tremendamente negativo per molte banche tedesche, francesi, spagnoli, portoghesi e ovviamente greche" che li detengono, ha aggiunto Grant. red/est/vin (END) Dow Jones Newswires April 27, 2010 13:03 ET (17:03 GMT) Copyright (c) 2010 MF-Dow Jones News Srl.

 

[Imark]

per Lehman se ben ricordo a suo tempo avevano previsto un recovery del 50% , che poi invece pare sara' del 5%

Intorno al 20% per il debito unsecured, zero per il subordinato...

Circa S&P, il commento integrale al downgrade è questo... certo, come spesso gli succede in questo tipo di valutazioni, arrivano a chiudere le porte a buoi già largamente fuggiti...

Però, va precisato che, secondo questo scenario, se si avverasse, il supporto offerto da UE/FMI vale ad evitare il default della Grecia per ora, mentre emerge il rischio che tale supporto, in quanto soggetto a condizioni improbe, possa essere revocato in qualsiasi momento in futuro mentre la correzione richiesta per assestare il debito, pari al 13% del PIL, appare molto alta rispetto a quella che altri governi sono stati in grado di ottenere.

Greece Long- And Short-Term Ratings Lowered To 'BB+/B'; Outlook Negative; '4' Recovery Rating Assigned To Sovereign Debt

• We have updated our assessment of the political, economic, and budgetary
  challenges that the Greek government faces in its efforts to place
  Greece's public debt burden onto a sustained downward trajectory.
• We are lowering our ratings on Greece to 'BB+/B' from 'BBB+/A-2' and
  assigning a negative outlook.
• The negative outlook reflects the possibility of a further downgrade if
  the Greek government's ability to implement its fiscal and structural
  reform program materially weakens in our view, undermined by domestic
  political opposition at home or by even weaker economic conditions than
  we currently assume.

MADRID (Standard & Poor's) April 27, 2010--Standard & Poor's Ratings Services
said today that it has lowered its long- and short-term sovereign credit
ratings on the Hellenic Republic (Greece) to 'BB+' and 'B', respectively, from
'BBB+' and 'A-2'. The outlook is negative. At the same time, we assigned a
recovery rating of '4' to Greece's debt issues, indicating our expectation of
"average" (30%-50%) recovery for debtholders in the event of a debt
restructuring or payment default. The 'AAA' transfer and convertibility
assessment is unchanged.

"The downgrade results from our updated assessment of the political, economic,
and budgetary challenges that the Greek government faces in its efforts to put
the public debt burden onto a sustained downward trajectory," said Standard &
Poor's credit analyst Marko Mrsnik.

We believe that the government's policy options are narrowing because of
Greece's weakening economic growth prospects, at a time when pressures for
stronger fiscal adjustment measures are rising. Moreover, in our view,
medium-term financing risks related to the government's high debt burden are
growing, despite the government's already sizable fiscal consolidation plans.
Our updated assumptions about Greece's economic and fiscal prospects lead us
to conclude that the sovereign's creditworthiness is no longer compatible with
an investment-grade rating.

As a result of Greece's rising commercial borrowing costs, the authorities
have requested extraordinary support from the Eurozone and the International
Monetary Fund (IMF). We anticipate further information in the coming weeks
from EU members regarding the terms and duration of support for Greece. We
believe that a multiyear European Economic & Monetary Union (EMU)/IMF support
program is likely, which should, in our opinion, significantly ease Greece's
near-term liquidity challenges. Nevertheless, in our view, pressures for more
aggressive and wide-ranging fiscal retrenchment are growing, in part because
of recent increases in market interest rates. In our revised projections, we
forecast Greece's net general government debt-to-GDP ratio reaching 124% of
GDP in 2010 and 131% of GDP in 2011.

We continue to believe that the size and scope of the Greek government's
fiscal consolidation program, and the government's political will to implement
it, are the main drivers of our sovereign ratings on Greece. Sustained success
in this regard could, in time, be reflected in lower market interest rates on
Greece's debt. Early indications show that the government is likely to meet
its 2010 deficit target. The authorities are also moving ahead with their
structural reform agenda, adopting tax reform in April, while proposals on
pension reform are expected in May.

Nevertheless, we believe that the dynamics of this confidence crisis have
raised uncertainties about both the government's administrative capacity to
implement reforms quickly and its political resolve to embrace a fiscal
austerity program of many years' duration. Based on our updated assessment, we
estimate that the adjustment needed in Greece's primary fiscal balance
relative to that of 2008 in order to stabilize the government debt burden
amounts to at least 13% of GDP--a very high level compared with that which
other sovereigns have been able to achieve. The government's resolve is
likely, in our opinion, to be tested repeatedly by trade unions and other
powerful domestic constituencies that will be adversely affected by the
government's policies. At the same time, we expect official lender support to
be highly conditional and revocable, and as such, we do not believe that it
provides a floor under Greece's sovereign ratings.

As previously noted, the government's multiyear fiscal consolidation program
is likely to be tightened further under the new EMU/IMF agreement. This, in
our view, is likely to further depress Greece's medium-term economic growth
prospects. Under our revised assumptions (see below), we expect real GDP to be
nearly flat over 2009-2016, while the level of nominal GDP may not regain the
2008 level until 2017. Moreover, we find that Greece's fiscal challenges are
increasing pressures on the banking and corporate sectors. In particular, we
see continuing fiscal risks from contingent liabilities in the banking sector,
which could in our view total at least 5%-6% of GDP in 2010-2011.

Greek Government Economic Scenarios And Standard & Poor's Updated Baseline
Scenario

Average 2010-2013 Greek SGP 1 Greek SGP 2 S&P baseline
Real GDP growth (% yoy) 1.4 0.9 (0.8)
Nominal GDP growth (% yoy) 3.4 2.7 0.0
General gov't. deficit (% GDP) 4.8 4.8 5.8
CA deficit (% GDP), 2013 6.0 6.4 0.0
Gov't. debt/GDP (%), 2013 113 113 137

SGP--Stability and Growth Program (January 2010). Greek SGP 1--Greek
government's base case. Greek SGP 2--Greek government's alternate scenario.
yoy--Year on year. CA--Current account.

Together with the lowering of our ratings on Greece to 'BB+/B', we have also
assigned a recovery rating of '4' to Greece's debt. This is in keeping with
our policy to provide our estimates of likely recovery of principle in the
event of debt restructuring or a debt default for issuers with a
speculative-grade rating. A recovery rating of '4' reflects our current
expectation of "average" (30%-50%) recovery for holders of Greek government
debt.

"A further downgrade is possible if, in our view, the Greek government's
ability to implement its fiscal and structural reform program is undermined by
domestic political opposition or materially weakens for other reasons,
including even weaker economic conditions than we currently assume," said Mr.
Mrsnik.

We could revise the outlook to stable if we perceive that political support
for government economic policies remains robust and Greece's economic growth
prospects prove to be more benign than we currently anticipate.