La politica delle banche di riacquistare le obbligazioni con uno sconto del 60% è inaccettabile - Tariffe sui titoli a 10 anni hanno raggiunto a 60 bps - E 'impossibile suggerire riacquisti .... e la partecipazione al PRM
9/5/13 -
08:10
Le banche greche dovrebbero essere sostenuti, i piedi, gli aumenti di capitale per avere successo, per giungere alla redditività e capitale efficiente e certamente rimanere nel settore privato.
Dico questo per illustrare la nostra posizione per quanto riguarda la politica delle banche di emissione di debito.
Il problema non è bancario ma la politica delle banche con i loro piani di acquisto di titoli con uno sconto fino al 60%.
Iniziata la banca Alfa, seguito da Eurobank e Nazionale.
L'Alfa e la Nazionale perseguito una strategia di alto sconto, mentre Eurobank una particolare proposta e paga il valore nominale delle emissioni obbligazionarie, ma richiede chiunque sia coinvolto nel processo di coprire la crescita del capitale.
Le banche sostengono dire che le procedure i prezzi reali di mercato, dei titoli di riacquisto e ibridi e apparentemente sono opzionali.
Si consideri che questa procedura migliora i coefficienti patrimoniali sono una priorità fondamentale per l'intero sistema.
Ma le banche evitano giustificare consegue che è possibile per 10 anni in Grecia per negoziare a 60 punti base e di offerta delle banche è troppo sproporzionato.
Come è possibile banche obbligazionari non hanno migliorato una volta ricapitalizzate assegnando coefficienti patrimoniali adeguati?
Come è possibile non sostenere le proprie versioni?
E 'difficile, tuttavia, le banche richiedono titolari di prestiti obbligazionari per le banche di vendere a un grande sconto fino al 60%, mentre l'alternativa proposta di partecipare a aumenti di capitale.
Le banche non sono riusciti a gestire il loro emissioni di debito in un modo che avrebbe onorare l'azionista con fiducia mostrò comprano anni fa confessionali o ibridi versioni banche.
Possono le banche sotto l'Eurogruppo pretesto per seguire le tattiche sono inaccettabili.
Nominarli tutti indicando in modo chiaro che la politica della banca in merito alla questione del riacquisto obbligazionario è 100% sbagliato.
Quali banche riacquisto
In riacquisto di titoli privilegiati con sconto del 60% ha detto che progredisce Banca nazionale.
Il termine ultimo per le offerte è stato fissato per il 22 maggio.
Lasciate che i titoli offerti:
- Titoli privilegiati garantiti a tasso variabile della Serie A dividendo non cumulativa e azioni senza diritto di voto di un valore totale di 350.000.000 euro
ISIN: XS0172122904
Data di primo acquisto: 11 Luglio 2013
40 per cento: prezzo di acquisto.
Denominazioni esistenti: EUR55.846.000
- Garantito CMS-linked Serie B preferenza magazzino, dividendo non cumulativa e azioni senza diritto di voto, il valore totale di euro 350.000.000
ISIN: XS0203171755
Data di primo acquisto: 3 Novembre 2014
40 per cento: prezzo di acquisto
Valore nominale di corrente: EUR 38.237.000
- Garantito CMS-linked Serie C titoli privilegiati, dividendi non cumulativa e azioni senza diritto di voto di un valore totale di USD 180.000.000
ISIN: XS0203173298
Data di primo acquisto: 3 Novembre 2014
40 per cento: prezzo di acquisto.
Denominazioni esistenti: USD 34.822.000
- Garantito CMS legata serie D preferenza magazzino, dividendo non cumulativa e azioni senza diritto di voto di un valore totale di 230.000.000 euro
ISIN: XS0211489207
Data di primo acquisto: 16 Febbraio 2015
40 per cento: prezzo di acquisto.
Valore nominale di corrente: EUR 38.744.000
- Titoli privilegiati garantiti Fixed / Floating Rate Serie E dividendo non cumulativa e azioni senza diritto di voto di un valore totale di EUR 375.000.000
ISIN: XS0272106351
Data di primo acquisto: 8 Novembre 2016
40 per cento: prezzo di acquisto.
Denominazioni esistenti: GBP 9.158.000
Orari:
Apertura di Proposta: Avviso di proposte. Il Prospetto Informativo è disponibile presso Offerte Rappresentante e avvisi pubblicati di proposte.
Mercoledì 8 maggio 2013
Scadenza Scadenza: termine ultimo per la presentazione di una offerta valida istruzione mediante gara Rappresentante per l'Obbligazionista di essere in grado di accettare le proposte.
05:00 (Ora di Londra) Mercoledì 22 Maggio 2013
La proposta di Eurobank
La proposta di Eurobank a presentare una proposta per gli obbligazionisti della banca acquirente i titoli denominazione ma costringendoli a partecipare a un aumento di capitale a 580 milioni di Euro è innovativo e decisamente più allettante.
Non ha aggiunto nuovi capitoli, ma è sicuramente interessante.
Sotto la Direzione Esercizio responsabilità, vale a dire le passività di gestione, Eurobank e volte a rafforzare il proprio capitale da azionisti privati e aumentare il numero di azionisti privati procede in una mossa di investimento interessante.
Suggerisce obbligazionisti, o obbligazioni ibridi di partecipare volontariamente in un processo di riacquisto a valore nominale che ti porterà a fondi investiti con ma dovrebbe partecipare all'aumento di capitale a 580 milioni.
Cioè se un obbligazionista aveva investito 100.000 valore attuale € 50.000 si arriva 100.000 € investiti, ma che questi 100 millimetri investirà in PRM riceveranno azioni necessarie.
Coloro che non hanno partecipato al processo si aspettano la maturità legame per ottenere indietro i loro fondi.
Eurobank vuole convertire l'obbligazione in azioni.
Sulla base delle informazioni in obbligazioni hanno partecipato fondamentalmente i clienti private banking, istituzionale, le società avevano contanti e circa 50 milioni di euro è andato all'ex azionista di Eurobank famiglia Latsis.
Con questa mossa, Eurobank aumenta il capitale privato e aumenta contemporaneamente i soci privati che hanno rifiutato drasticamente dopo l'offerta pubblica.
Il processo
A) Eurobank obbligazioni rimborsate al valore nominale e titoli ibridi e
B) requisito di partecipazione simultanea dei portatori delle Obbligazioni a rimborso in nuovo aumento di capitale, coperto con denaro contante al prezzo di emissione pari al prezzo di emissione delle azioni ordinarie del capitale sociale per 5,8 miliardi coperto la FSF.
Il coinvolgimento dei portatori di titoli programma di gestione della passività è a discrezione e l'ammontare nominale complessivo delle Obbligazioni per essere accettato dalla Banca non deve essere superiore a 580 milioni, rispetto a saldo totale del valore dei titoli di 663 milioni di mercato nominale , circa.
Il Eurobank, convocata l'Assemblea Straordinaria Giovedi, May 30, 2013 su l'aumento di capitale attraverso il pagamento in contanti fino a 580 milioni di euro attraverso un collocamento privato ai titolari di cinque serie di titoli ibridi (Lower Tier 1 - Serie A, B, C, D e E) e una serie di debito subordinato (Lower Tier 2), con diritto di prelazione delle attuali azionisti ordinarie e privilegiate.
L'iniziativa sopra rafforza ulteriormente l'adeguatezza patrimoniale della banca, oltre a 5,8 miliardi di recente sono stati coperti dalla FSF.
La nuova crescita dovrebbe essere completato nel giugno del prossimo anno, dopo l'approvazione dei permessi e le approvazioni di legge.
Il caso di Alpha banca
La banca Alfa, nel tentativo di migliorare i propri coefficienti patrimoniali ha annunciato che si proponga di emettere obbligazionisti di riacquistare i titoli a sconto rispetto al loro prezzo di emissione.
La banca Alpha perché aveva bisogno di fondi in quanto mira per il 10% del ATA non potrebbe seguire l'esempio di Eurobank oggettivamente migliore per gli obbligazionisti.
Il processo ha un obiettivo, per dare la possibilità agli obbligazionisti invece di aspettare fino alla scadenza delle obbligazioni per ottenere immediatamente denaro.
Coloro che partecipano al processo e di accettare i termini non può pretendere nulla dalla banca Alfa.
Coloro che partecipano saranno aspettare o rimborso, dei titoli o della futura proposta di riacquisto a condizioni migliori.
Il programma di riacquisto chiave di Alpha Bank sono soddisfatte.
Nel 2012 e cioè 20 aprile 2012 ha annunciato un programma di riacquisto di obbligazioni.
Indicativamente nel legame XS0159153823 proposto prezzo di riacquisto del 40% del valore iniziale.
Nel legame XS0313221110 proposto prezzo di riacquisto del 60% del valore iniziale.
Nel 2012 avevano messo in un totale di 5 versioni del programma di riacquisto e avevano partecipato obbligazionisti di Alpha terranno € 644.000.000 obbligazioni valore iniziale, valore nominale.
L'importo capitale residuo complessivo: 338 milioni di euro.
Questo è accaduto nel 2012.
Pochi giorni fa la banca Alpha è tornato con un nuovo programma di riacquisto bond Tier 1, Tier II e debito subordinato.
Il programma di riacquisto è valida fino al 9 maggio 2013.
Su 10 maggio 2013 sono attesi annunci e il 14 maggio sarà designato data di regolamento ovvero quando i fondi saranno versati agli obbligazionisti che hanno partecipato al riacquisto proposta.
Di solito il pagamento di fondi è D 25 fino al 25 giorni dalla data di regolamento.
Nel riacquisto legame giudizio finale, il primo elemento che va menzionato sono i termini di riacquisto.
Osservato che il legame con ISIN XS0159153823 ha messo a prezzo di riacquisto del 35% del valore originario del valore nominale.
Ie 2012 il prezzo di riacquisto è stata del 40% nel 2013 al 35%, vale a dire con condizioni ancora peggiori.
Nel legame con ISIN XS0313221110 il prezzo di riacquisto è pari al 55% del valore nominale, mentre nel 2012 era al 60% del valore nominale.
Un totale di cinque emissioni obbligazionarie sono nei bond programma di riacquisto Alpha con tassi pronti contro termine a 35% per le 2 versioni e il 55% per 3 versioni della banca contro i tagli.
Il capitale in circolazione di set legame nel programma di riacquisto è pari a 315 milioni di euro.
Il primo elemento chiave da valutare è che le condizioni di pronti contro termine sono peggiori rispetto al passato.
Questo legame si penserebbe che hanno migliorato o come si avvicina prezzi scadenza a salire questo non è avvenuto.
Tuttavia, ogni investitore valuterà, valutare i dati e decidere se è necessario partecipare al riacquisto o in attesa a scadenza le obbligazioni al fine di ricevere l'importo originario della partecipazione.
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