L '"haircut" del debito greco e di riflessione tedesco
G .. Angeli
Eppure ... in movimento. Il dibattito sul futuro del debito greco ha iniziato a superare i limiti del dibattito tra persone di tedesco dell'élite politica ed economica e di acquisire grandi dimensioni di riflessione per la nuova architettura della zona euro.
La questione centrale in questo dibattito è stato a lungo, non dalla Grecia, ma dal Fondo monetario internazionale:
il debito greco deve essere ristrutturato per renderlo praticabile e può funzionare solo con un nuovo "taglio di capelli".
Questo posizionamento iniziale del Fondo monetario internazionale era stata respinta da Berlino e Francoforte (FSE). Il motivo era e rimane semplice: il debito sovrano greco è ormai la stragrande maggioranza di un debito al EFSF, la Stati membri dell'area dell'euro e la BCE.
Basta 15-16000000000. EUR "muovere" liberamente sul mercato e dopo gli ultimi eventi con Hegde Funds e Argentina nessuno pensa a ... male.
Tutto il resto miliardi. Obblighi di euro agli Stati, le banche centrali, il Fondo monetario internazionale e l'EFSF ...
E dal momento che i fondi del FMI non "tagliate" occupare gli altri tre.
La questione quindi ha chiesto è se il dibattito sulla ristrutturazione del debito con il nuovo governo di Atene - qualunque essa sia - sarà in termini di "taglio di capelli" o in termini di allungamento e impianto supplementare per quanto riguarda il "tipo "i tassi di interesse che l'accompagneranno, cioè i tassi variabili o fissi.
La linea ufficiale è attualmente a Berlino è che il debito greco "resta da stabilire se sia praticabile e quindi non può essere discusso fino ad allora come ristrutturare" ma in ogni caso haircut "" escluso "il debito greco .. . ".
Ma non è l'unico "linea".
All'interno della "coalizione" tedesco ha iniziato a guadagnare spazio per un dibattito che non riguarda direttamente il debito greco, ma il grande problema del debito pubblico italiano in primo luogo (più di $ 2 trilioni di dollari. Euro) e gli spagnoli e in entrambi i casi
2015 è un anno che ci possono essere sviluppi politici simili a quelli della Grecia. Spagna ha le elezioni in autunno e in Italia può avere avventure politiche se la "capacità" di Mr. Renji testati dai mercati.
Il caso della ristrutturazione del debito greco diventa quindi dimensioni che non riguardano la dimensione, ma se i mercati nel 2015 depressi dalla prospettiva di aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti dopo la fine di "quantitative easing" testare la forza e la determinazione BCE di difendere con "qualunque sia necessario" l'euro.
La cosa interessante è che questa preoccupazione nasce non solo da parte dei sostenitori del Sosialadimokratias all'interno del governo, ma anche dai membri del CDU e alcuni (pochi) membri del Consiglio direttivo della BCE.
La "percezione" al centro di questa discussione è che il costo di una soluzione "una tantum" al debito greco può essere inferiore alla conservazione a lungo termine di attesa come ambito finanziario dell'Eurozona non è chiaro orizzonte con gli avanzi Spagna, Italia e Francia aprire sia economico e quello politico.
Certamente l'accordo "una tantum" non significa per tutti la stessa cosa.
Alcuni riguardano questa soluzione "grumo" anche con il "congelamento" temporaneo il rapporto della Grecia all'euro, con l'aiuto della doppia moneta o anche un uscita temporanea dall'euro.
La domanda associata a questo punto di vista riguarda il quadro di politica economica che avrebbe accompagnato una soluzione così direzionale.
E qui "interlocutore" degli Who di Atene è aperto a causa delle prossime elezioni.
Per questo motivo anche, come sostenuto da ambienti diplomatici di Bruxelles, questo dibattito "non apre per il momento più", come tutte le parti sono in attesa per la formazione di un governo di Atene e chiarire le condizioni in cui diventerà il dibattito sul debito.
Nel frattempo, però, il ciclo politico in Europa ha lanciato il dibattito elettorale in Gran Bretagna e - soprattutto - in Spagna.
"Si tratta di un dibattito molto interessante", secondo gli stessi circoli come
"se si aprirà in occasione del debito greco, continuerà con la nuova architettura della zona euro ...".
più le emoticon che le parole.
