Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 1

[Camajan]

E' proprio qui il problema: hanno fatto saltare il meeting già una volta perchè probabilmente le banche finanziatrici avranno preteso garanzie inossidabili agli azionisti prima di erogare 75 mln di euro. C'è il rischio di fondo che per rifinanziare il bond gli azionisti restino a bocca asciutta (dividendi) per qualche anno e magari debbano anche ricapitalizzare. Subito dopo il 12 Aprile, infatti, il titolo azionario aveva perso il 17% per poi recuperare.
Non resta che aspettare e vedere cosa succede il 2 giugno

non sarà il caso di controllare il corso dell'azione allora ?

 

[gionmorg]

SeatPG

Q1 earnings review: improving performance in a transformational year
“Hold” PGIM Senior Secured 01/17 10.5% 93.4/94.6 (Z-spread 886/918)
Yesterday, PGIM released Q1 earnings, which were good in our view. Revenue was up 9.7% y-o-y to EUR 125.1 mn, with EBITDA almost tripling to EUR 37.1 mn, driven almost exclusively by Italy. From an operations point of view, the focus was on Seat’s announcement, in parallel to the earnings release, of its 5 year partnership with Google, whereby Seat will be reselling Google adware through a web hosting service managed by Seat on a fully self provisioning basis. With this, Seat is well on its way of changing its business model to becoming a local communication agency.
On the restructuring of its debt, it appointed Rothschild, Linklaters and Alvarez & Marsal to advise, therefore kicking off the process. With the prepayment of the June TLA maturity and the closing down of its ABS facility, management indicated it had no large remaining financing cash flow for the rest of the year until December. With strong monthly positive cash flows and the EUR 90 mn revolving facility outstanding, liquidity should not be an issue. Accordingly, we feel the company is in a good position to start refinancing discussions. Given the positive earnings momentum, we move to “hold” on the senior secured notes at current spreads, which we don’t think will be impaired through the restructuring. We maintain out “Very High Risk” assessment on the LARA scale and will publish a more detailed “Earnings Flash” later today.

 

[Cat XL]

Heckler & Koch: Guidance 9.75%
Term 7 years, volume 290 million €
Heckler & Koch emits a high-yield bond in the amount of 290 million €. Expect a coupon of 9.75%, both for the EUR-USD and for the tranche. The books close today.

Of the transaction:

Issuer: Heckler & Koch GmbH
Format: Senior secured notes
Currency: EUR and USD (dual tranche)
Duration: 7 years, non call 3 years
Issuer Rating: Caa1 CCC +
Banks: Citigroup, Close Brothers Bank
Denomination: EUR 100 000 +1.000, 200.000 USD +1000
Listing: Luxembourg
Angew. Law: New York Law
Timing: books close today

A detailed story about the company is also in the current issue of BOND MAGAZINE, page 14 to find.

Gion

Questo bond serve a pagare quello in scadenza a luglio?

Grazie

 

[gionmorg]

Gion

Questo bond serve a pagare quello in scadenza a luglio?

Grazie

Da quello che ho letto serve a rifinanziare il debito.

 

[qquebec]

Gion

Questo bond serve a pagare quello in scadenza a luglio?

Grazie

sì

 

[gionmorg]

raga, devo trovare il prospetto di XS0210695150 fage 7.5 ma non ci riesco, mi date una mano.
Tanks

 

[qquebec]

SeatPG

Q1 earnings review: improving performance in a transformational year
“Hold” PGIM Senior Secured 01/17 10.5% 93.4/94.6 (Z-spread 886/918)
Yesterday, PGIM released Q1 earnings, which were good in our view. Revenue was up 9.7% y-o-y to EUR 125.1 mn, with EBITDA almost tripling to EUR 37.1 mn, driven almost exclusively by Italy. From an operations point of view, the focus was on Seat’s announcement, in parallel to the earnings release, of its 5 year partnership with Google, whereby Seat will be reselling Google adware through a web hosting service managed by Seat on a fully self provisioning basis. With this, Seat is well on its way of changing its business model to becoming a local communication agency.
On the restructuring of its debt, it appointed Rothschild, Linklaters and Alvarez & Marsal to advise, therefore kicking off the process. With the prepayment of the June TLA maturity and the closing down of its ABS facility, management indicated it had no large remaining financing cash flow for the rest of the year until December. With strong monthly positive cash flows and the EUR 90 mn revolving facility outstanding, liquidity should not be an issue. Accordingly, we feel the company is in a good position to start refinancing discussions. Given the positive earnings momentum, we move to “hold” on the senior secured notes at current spreads, which we don’t think will be impaired through the restructuring. We maintain out “Very High Risk” assessment on the LARA scale and will publish a more detailed “Earnings Flash” later today.

EVOLUZIONE DELLA GESTIONE

Nel corso del 2011 in Italia, nell'ambito di un contesto economico che, in linea con il 2010, sta evidenziando segnali di una moderata ripresa, SEAT Pagine Gialle S.p.A. continuerà a focalizzarsi sulle azioni strategiche di sviluppo del business, che continueranno ad essere rivolte a favorire l'ingresso delle PMI sul web, attraverso, tra l'altro, l'offerta di pacchetti multimediali e lo sviluppo di nuovi prodotti e servizi per soddisfare in misura sempre più capillare e personalizzata le esigenze di comunicazione dei propri clienti. In Italia i ricavi core del primo semestre del 2011 sono attesi in calo di pochi punti percentuali rispetto al primo semestre 2010 , con una crescita organica dell'online attesa fra il 15% e il 20%. Il calo dei ricavi in Italia nel 2011 è atteso in miglioramento di alcuni punti percentuali rispetto al 2010 (-8,1%) grazie alle attività online, che sono previste in crescita di oltre il 20%, e grazie ad un miglioramento nell'andamento della base clienti. L'EBITDA consolidato e il free Cash Flow saranno sostenuti dal miglioramento del capitale circolante e dalle attività di cost management.

Numeri da capogiro e prospettive incoraggianti, non c'è che dire

 

[Cat XL]

Da quello che ho letto serve a rifinanziare il debito.

Quindi con i soldi incassati pagano il bond che scade a Luglio.

 

[gionmorg]

Quindi con i soldi incassati pagano il bond che scade a Luglio.

si

 

[fabriziof]

petrol la vedo in rialzo a francoforte oggi 75-79,qualcuno ha i prezzi operativi?