Macroeconomia la situazione (3 lettori)
- Creatore Discussione gipa69
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gipa69
collegio dei patafisici
Cosa fa la FED insieme alle banche centrali asiatiche?
Il meccanismo finanziario messo in piedi dalla FED e dalle banche centrali asiatiche è chiaro:
a livello di mercati finanziari la manipolazione avviene sulla parte breve della curva da parte della FED, sulla parte lunga da parte delle Banche Centrali asiatiche così come sui rapporti di cambio.
Questo porta:
una crescita dei prezzi delle case in US, una crescita dei consumi (che al momento non sono calati e anche gli ultimi dati escluso il settore auto a causa del brutto tempo non sono andati così male), una crescita del deficit commerciale US e una debolezza del dollaro, che conduce ad un eccesso di liquidità in Asia e costringe le banche Centrali asiatiche ad intervenire sui mercato obbligazionario US per sostenere i consumi e il cambio.
L'eccesso di liquidità in Asia porta a spinte deflazionistiche verso gli US (anzi per la precisione disinflazionistiche in quanto dovute ad un eccesso di offerta piuttosto che ad un calo della domanda) e permette alla banca centrale Us di mantenere i tassi bassi ecc ecc .
Problemi insiti in questa strategia:
Le spinte deflazionistiche asiatiche si stanno esaurendo in quanto i tassi di inflazione di quei paesi stanno segnando surriscaldamento dovuti più che all'aumento di materie prime all'enorme aumento del costo di trasporto delle stesse (vedi i Baltic Index e similia). I primi impatti si vedono sui costi di produzione in US...
I tassi vengono mantenuti bassi perchè l'inflazione è bassa ma sappiamo tutti che i tassi di interesse sono influenzati da altri fattori una fra tutti la domanda e l'offerta di moneta che viene determinata anche dalla crescita di un paese.
Attualmente c'è un eccesso di divergenza tra questi fattori....
C'è un fortissimo consensus (escluso alcuni trader contrarian..) sul calo ulteriore del dollar index che porta ad un crescere esponenziale delle posizioni speculative sul ribasso del dollaro. In poche parole ci si indebita in dollari e si compra qualunque altra cosa e questo lo fanno anche le banche centrali asiatiche.
Tutto questo implica che moltissimi investitori professionali (e lentamente anche quelli un pò meno professionali... ) credono che questo andamento proseguirà per tutto il 2003 in quanto le elezioni degli US e anche in diversi paesi asiatici costringono le autorità monetarie a sostenere i vari candidato alla rielezione.
Cosa può portare ad una risoluzione di questo circolo ed alla sua variazione?
1) Un cambio della politica dei tassi da parte della FED
2) Una rivalutazione complessiva dell'area asiatica
3) Un violento recupero del dollaro
4) Una violenta crescita del prezzo del petrolio
In realtà il 3 e 4 motivi non essendo direttamente controllabile dalle banche Centrali hanno più probabilità di realizzarsi.
Il dollaro può recuperare per:
1) Un eccessivo indebitamento in dollari e troppa leva sui mercati
2) Una diminuzione dell'offerta dei dollari attraverso un calo del deficit con l'estero
3)Una crescita della domanda dei dollari a causa della crescita del costo di approvigionamento delle materie prime
Tanto per fare un esempio il punto nr 1 fu la causa del violento recupero dello Yen nel 1998.
Ritornando a eventi che possono influenzare sul breve i mercati pur non essendo un trader dei cambi ho elencato i possibili motivi di una inversione rialzista del dollaro non tanto per mero saccentismo ma perchè ritengo che inversioni di breve del dollaro possano influenzare significativamente i mercati azionari US.
Infatti nei mesi precedenti la relazione inversa tra dollaro/mercati azionari si è sviluppato in maniera sempre più significativa (e la seduta di venerdì ne è un esempio lampante).
Ritengo possibile che sul breve identificare una inversione del dollaro possa aiutare ed identificare una inversione dei mercati azionari o comunque il suo andamento. Se poi si identifica la causa di questa relazione risulterebbe ancora più utile perchè si troverebbe la causa di una possibile inversione e forse si potrebbe in parte anticipare...
poi chi vivrà vedrà....
Per terminare ciò che volevo dire si nota che i mercati azionari US dall' 11 marzo ad oggi sono stati correlati inversamente all'USD Index in maniera incredibile.
Da alcune analisi risulta che il coefficente di correlazione negativo è pari a 0,88 cioè molto elevato eancora più accentuato in queste ultime settimane.
Per fare un esempio nello stesso periodo Oro/dollaro hanno avuto una correlazione negativa dello 0,91 ma maggiormente giustificabile del fatti che l'oro è quotato in dollari.
Tradare gli indici con un occhio al dollar Index avrebbe permesso delle buone performance
Il meccanismo finanziario messo in piedi dalla FED e dalle banche centrali asiatiche è chiaro:
a livello di mercati finanziari la manipolazione avviene sulla parte breve della curva da parte della FED, sulla parte lunga da parte delle Banche Centrali asiatiche così come sui rapporti di cambio.
Questo porta:
una crescita dei prezzi delle case in US, una crescita dei consumi (che al momento non sono calati e anche gli ultimi dati escluso il settore auto a causa del brutto tempo non sono andati così male), una crescita del deficit commerciale US e una debolezza del dollaro, che conduce ad un eccesso di liquidità in Asia e costringe le banche Centrali asiatiche ad intervenire sui mercato obbligazionario US per sostenere i consumi e il cambio.
L'eccesso di liquidità in Asia porta a spinte deflazionistiche verso gli US (anzi per la precisione disinflazionistiche in quanto dovute ad un eccesso di offerta piuttosto che ad un calo della domanda) e permette alla banca centrale Us di mantenere i tassi bassi ecc ecc .
Problemi insiti in questa strategia:
Le spinte deflazionistiche asiatiche si stanno esaurendo in quanto i tassi di inflazione di quei paesi stanno segnando surriscaldamento dovuti più che all'aumento di materie prime all'enorme aumento del costo di trasporto delle stesse (vedi i Baltic Index e similia). I primi impatti si vedono sui costi di produzione in US...
I tassi vengono mantenuti bassi perchè l'inflazione è bassa ma sappiamo tutti che i tassi di interesse sono influenzati da altri fattori una fra tutti la domanda e l'offerta di moneta che viene determinata anche dalla crescita di un paese.
Attualmente c'è un eccesso di divergenza tra questi fattori....
C'è un fortissimo consensus (escluso alcuni trader contrarian..) sul calo ulteriore del dollar index che porta ad un crescere esponenziale delle posizioni speculative sul ribasso del dollaro. In poche parole ci si indebita in dollari e si compra qualunque altra cosa e questo lo fanno anche le banche centrali asiatiche.
Tutto questo implica che moltissimi investitori professionali (e lentamente anche quelli un pò meno professionali... ) credono che questo andamento proseguirà per tutto il 2003 in quanto le elezioni degli US e anche in diversi paesi asiatici costringono le autorità monetarie a sostenere i vari candidato alla rielezione.
Cosa può portare ad una risoluzione di questo circolo ed alla sua variazione?
1) Un cambio della politica dei tassi da parte della FED
2) Una rivalutazione complessiva dell'area asiatica
3) Un violento recupero del dollaro
4) Una violenta crescita del prezzo del petrolio
In realtà il 3 e 4 motivi non essendo direttamente controllabile dalle banche Centrali hanno più probabilità di realizzarsi.
Il dollaro può recuperare per:
1) Un eccessivo indebitamento in dollari e troppa leva sui mercati
2) Una diminuzione dell'offerta dei dollari attraverso un calo del deficit con l'estero
3)Una crescita della domanda dei dollari a causa della crescita del costo di approvigionamento delle materie prime
Tanto per fare un esempio il punto nr 1 fu la causa del violento recupero dello Yen nel 1998.
Ritornando a eventi che possono influenzare sul breve i mercati pur non essendo un trader dei cambi ho elencato i possibili motivi di una inversione rialzista del dollaro non tanto per mero saccentismo ma perchè ritengo che inversioni di breve del dollaro possano influenzare significativamente i mercati azionari US.
Infatti nei mesi precedenti la relazione inversa tra dollaro/mercati azionari si è sviluppato in maniera sempre più significativa (e la seduta di venerdì ne è un esempio lampante).
Ritengo possibile che sul breve identificare una inversione del dollaro possa aiutare ed identificare una inversione dei mercati azionari o comunque il suo andamento. Se poi si identifica la causa di questa relazione risulterebbe ancora più utile perchè si troverebbe la causa di una possibile inversione e forse si potrebbe in parte anticipare...
poi chi vivrà vedrà....
Per terminare ciò che volevo dire si nota che i mercati azionari US dall' 11 marzo ad oggi sono stati correlati inversamente all'USD Index in maniera incredibile.
Da alcune analisi risulta che il coefficente di correlazione negativo è pari a 0,88 cioè molto elevato eancora più accentuato in queste ultime settimane.
Per fare un esempio nello stesso periodo Oro/dollaro hanno avuto una correlazione negativa dello 0,91 ma maggiormente giustificabile del fatti che l'oro è quotato in dollari.
Tradare gli indici con un occhio al dollar Index avrebbe permesso delle buone performance
gipa69
collegio dei patafisici
Anche oggi i cross hanno influenzato l'andamento dei mercati
non vorrei sembrare monotono ma anche oggi i cross hanno influenzato l'andamento di tutti i mercati in maniera significativa.
Al di là dei segnali economici che sembrano segnalare un rallentamento dei consumatori anche oggi il mercato dei cambi ha dettato il ritmo di quasi tutti i mercati.
Innanzitutto perchè la debolezza del dollar index ha prima rallentato e poi costretto alla correzione gli indici durante il suo spike rialzista.
Infatti tra le 19:45 e le 20:15 il dollar index ha effettuato un primo spike rialzista (anche osservabile sul cross euro/dollaro) che ha comportato subito dopo e nel durante una correzione significativa degli indici
L'andamento degli indici è stato comunque ammorbidito nel suo andamento dagli investitori individuali che sono compratori netti del mercato in maniera decisa. Infatti prima sono intervenuti i compratori di pull back quando il mercato ha testato la precedente area di resistenza di SPX a 1155 poi dopo la seconda fase correttiva sono intervenuti i trading system dei fondi che acquistano il mercato in base agli ordini di acquisto sugli azionari compensando la forza del dollaro.
Il mercato in questo momento è comunque in distribuzione da parte dei grossi ed in accumulazione da parte dei piccoli. Occorrerà vedere per quanto tempo questo equilibrio durerà oppure se la molta leva presente sul mercato da che parte sarà costretta a rigirarsi e quà rientra in gioco il dollaro.
non vorrei sembrare monotono ma anche oggi i cross hanno influenzato l'andamento di tutti i mercati in maniera significativa.
Al di là dei segnali economici che sembrano segnalare un rallentamento dei consumatori anche oggi il mercato dei cambi ha dettato il ritmo di quasi tutti i mercati.
Innanzitutto perchè la debolezza del dollar index ha prima rallentato e poi costretto alla correzione gli indici durante il suo spike rialzista.
Infatti tra le 19:45 e le 20:15 il dollar index ha effettuato un primo spike rialzista (anche osservabile sul cross euro/dollaro) che ha comportato subito dopo e nel durante una correzione significativa degli indici
L'andamento degli indici è stato comunque ammorbidito nel suo andamento dagli investitori individuali che sono compratori netti del mercato in maniera decisa. Infatti prima sono intervenuti i compratori di pull back quando il mercato ha testato la precedente area di resistenza di SPX a 1155 poi dopo la seconda fase correttiva sono intervenuti i trading system dei fondi che acquistano il mercato in base agli ordini di acquisto sugli azionari compensando la forza del dollaro.
Il mercato in questo momento è comunque in distribuzione da parte dei grossi ed in accumulazione da parte dei piccoli. Occorrerà vedere per quanto tempo questo equilibrio durerà oppure se la molta leva presente sul mercato da che parte sarà costretta a rigirarsi e quà rientra in gioco il dollaro.
gipa69
collegio dei patafisici
Il mercato cambia
Oggi la correlazione Dollaro/mercati US, che nelle settimane precedenti è stata molto efficace, non ha funzionato praticamente per niente.
In effetti le prime avvisaglie si sono viste già ieri in quanto solo quando il movimento del cambio è stato particolarmente deciso la relazione si è esplicata chiaramente al contrario delle sedute precedenti dove il legame era più fermo.
Le cause di questo cambiamento (oltre al fatto che ho avvisato tutti
) sono essenzialmente due:
1) La correlazione aveva raggiunto livelli estremamente elevati e di solito una correlazione innaturale come questa quando raggiunge simili livelli viene riversata almeno per un certo tempo.
2) I continui richiami delle Banche centrali nel corso dei recenti meeting alla indesaribilità di movimenti bruschi sui cambi non era tanto rivolta ai trend in atto ma bensì al rischio che posizioni monodirezionali con leva e senza copertura potevano comportare dei rischi al sistema finanziario.
Le posizioni più speculative nel corso dell'ultimo mese sono state chiuse ed hanno causato un certo tipo di distribuzione su tutti i mercati assorbita comunque dal massiccio afflusso degli investitori individuali.
Le accelerazioni eccessive dei mercati più liquidi non sono desiderate perchè in situazioni consolidate come quelle attuali le conseguenze possono essere devastanti soprattutto sul mercato dei derivati senza copertura.
La chiusura di oggi non è stata certo brillante ed ha confermato le diverse divergenze tra mercati settori ed oscillatori che in questi ultimi giorni di triplo massimo si sono manifestati.
C'è comunque una certa probabilità che il movimento sia legato al mercato delle opzioni in scadenza domani e possa essere prossimamente riassorbito.
Oggi la correlazione Dollaro/mercati US, che nelle settimane precedenti è stata molto efficace, non ha funzionato praticamente per niente.
In effetti le prime avvisaglie si sono viste già ieri in quanto solo quando il movimento del cambio è stato particolarmente deciso la relazione si è esplicata chiaramente al contrario delle sedute precedenti dove il legame era più fermo.
Le cause di questo cambiamento (oltre al fatto che ho avvisato tutti
) sono essenzialmente due:1) La correlazione aveva raggiunto livelli estremamente elevati e di solito una correlazione innaturale come questa quando raggiunge simili livelli viene riversata almeno per un certo tempo.
2) I continui richiami delle Banche centrali nel corso dei recenti meeting alla indesaribilità di movimenti bruschi sui cambi non era tanto rivolta ai trend in atto ma bensì al rischio che posizioni monodirezionali con leva e senza copertura potevano comportare dei rischi al sistema finanziario.
Le posizioni più speculative nel corso dell'ultimo mese sono state chiuse ed hanno causato un certo tipo di distribuzione su tutti i mercati assorbita comunque dal massiccio afflusso degli investitori individuali.
Le accelerazioni eccessive dei mercati più liquidi non sono desiderate perchè in situazioni consolidate come quelle attuali le conseguenze possono essere devastanti soprattutto sul mercato dei derivati senza copertura.
La chiusura di oggi non è stata certo brillante ed ha confermato le diverse divergenze tra mercati settori ed oscillatori che in questi ultimi giorni di triplo massimo si sono manifestati.
C'è comunque una certa probabilità che il movimento sia legato al mercato delle opzioni in scadenza domani e possa essere prossimamente riassorbito.
Soraya
Banned
ciao ragazzi come sempre un giro nel 3d lo faccio ...
avrei una richiesta x l'amico gù o x chi ne avrà la possibilità visto che io non riesco più a visualizare ......
mi servirebbe un chart sui tips bond
correlato di curva php...visto che sto valutando l'ipotesi di cambiare altra valuta .....come sepre vi ringrazio
x la competenza e la disponibilità che sempre<<<<< manifestate
buon week end a voi e famiglia
Carlo
nb sapete dirmi x quando è fissata la Board Conference della federal r ???
avrei una richiesta x l'amico gù o x chi ne avrà la possibilità visto che io non riesco più a visualizare ......
mi servirebbe un chart sui tips bond
correlato di curva php...visto che sto valutando l'ipotesi di cambiare altra valuta .....come sepre vi ringrazio
x la competenza e la disponibilità che sempre<<<<< manifestate
buon week end a voi e famiglia
Carlo
nb sapete dirmi x quando è fissata la Board Conference della federal r ???
gipa69
collegio dei patafisici
FOMC 16 marzo
Un buon proxi dei tips potrebbe essere il TIP su stock charts
per le caratteristiche guarda su etfconnect.
Ciao e buon fine settimana anche a te.
PS Oggi la discesa del dollaro molto più decisa e pilotata dalla Boj ha influenzato non solo i mercati correlati quali oro petrolio e commodity ma anche azionario e obbligazionario ripristinando quella correlazione misteriosa quanto logica nella situazione attuale.
per il rendimento attuale dei TIPS e il relativo spread con i treasury (implicita aspettativa di inflazione)
Un buon proxi dei tips potrebbe essere il TIP su stock charts
per le caratteristiche guarda su etfconnect.
Ciao e buon fine settimana anche a te.
PS Oggi la discesa del dollaro molto più decisa e pilotata dalla Boj ha influenzato non solo i mercati correlati quali oro petrolio e commodity ma anche azionario e obbligazionario ripristinando quella correlazione misteriosa quanto logica nella situazione attuale.
per il rendimento attuale dei TIPS e il relativo spread con i treasury (implicita aspettativa di inflazione)
