ma gli USA sono in RECESSIONE o no?

[tontolina]

Il posto di Powell è garantito: chi lo sostituirà a maggio 2026?​

Pubblicato Il 24 Aprile 2025 Da Martin Armstrong​

Powell’s Job Secured - Who Will Replace Him In May 2026? | Armstrong Economics

Donald Trump has come out to say that he had no plans to fire Federal Reserve Chairman Jerome Powell. “No, I have no intention of firing him,” Trump told

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Donald Trump ha dichiarato pubblicamente di non avere intenzione di licenziare il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell. "No, non ho intenzione di licenziarlo", ha detto Trump ai giornalisti. "Vorrei vederlo un po' più attivo nella sua idea di abbassare i tassi di interesse", ha aggiunto il presidente. "Questo è il momento perfetto per abbassare i tassi di interesse".

Forse il presidente si è reso conto di non avere il potere di licenziare il presidente della Fed, come ho già sottolineato . Il consigliere economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, ha dichiarato meno di una settimana fa che l'amministrazione stava cercando scappatoie per licenziare Powell. Più o meno nello stesso periodo, Trump ha dichiarato di avere il potere di licenziare Powell: "Se voglio che se ne vada, lo farà subito".

Powell, nominato durante il primo mandato di Trump, ha dovuto affrontare innumerevoli problemi con presidenti che si rifiutano di allineare le politiche fiscali al raggiungimento degli obiettivi monetari. Donald Trump ha spinto la Fed ad abbassare i tassi di interesse fin dal suo primo mandato. Powell ha rotto i rapporti con Washington e ha annunciato che la spesa sconsiderata dell'ex presidente Joe Biden stava mettendo a repentaglio le generazioni future. Ora, Trump sta nuovamente facendo pressione su Powell affinché abbassi i tassi, nonostante il fallimento delle politiche di QE, e considera l'economia come un acquirente piuttosto che un creditore.

Powell è probabilmente ansioso di andare in pensione, la cui data è prevista per maggio 2026. Il presidente non ha il potere di licenziare il presidente, ma ha l'autorità di nominare il suo successore. Il governatore della Fed Kevin Warsh, il direttore del Consiglio Economico Nazionale Kevin Hassett, l'economista Art Laffer e Larry Kudlow sono tutti potenziali candidati per l'incarico, secondo alcune fonti. Alcuni ritengono che Warsh sia il favorito per il ruolo, e lo stesso Warsh ha consigliato a Trump di non licenziare Powell prima della scadenza del suo mandato.



Kevin Warch è un accademico senza una vera esperienza di trading che ha fatto parte della porta girevole tra Wall Street e Washington. Warsh, 55 anni, ha una posizione aggressiva sull'inflazione e, sebbene appoggi le priorità repubblicane come la riduzione delle tasse e la deregolamentazione, non condivide pienamente la posizione di Trump su come dovrebbe operare la Fed.

Warsh è stato governatore della Federal Reserve dal 2006 al 2011 e non è riuscito a cogliere i rischi sottostanti che avrebbero portato alla Grande Recessione del 2008. Warsh ha avuto un ruolo diretto nei negoziati che avrebbero poi portato al fallimento di Lehman Brothers, sostenendo la decisione di lasciar fallire Lehman, scatenando il panico finanziario globale. " Il dado era già tratto " prima del fallimento, ha dichiarato Warsh alla CNBC. Non ha colto la natura globale di questa decisione, che non è stata una sorpresa, ma una scelta deliberata per consentire all'azienda di fallire.
Nel 2010 si oppose alle politiche di QE della banca centrale e avvertì che non avrebbero contribuito alla ripresa economica. Si dimise dal Consiglio dei Governatori della Fed nel 2011, dopo essersi opposto ai piani di acquisto di obbligazioni per 600 miliardi di dollari per immettere più denaro nell'economia statunitense. Warsh incolpò la banca centrale di aver permesso una spesa pubblica sconsiderata durante la pandemia, stampando moneta in modo eccessivo. Si schierò con Trump, attribuendo la colpa alla Fed per aver permesso l'aumento dell'inflazione nell'economia post-COVID. Warsh crede ancora nella gestione dell'economia attraverso l'intervento, piuttosto che lasciare che il ciclo economico si svolga naturalmente. Manipolare il sistema non fa che rendere i cicli più volatili.

Il prossimo obiettivo importante dell'ECM è il 7 maggio 2026: 8,6 anni dal punto di svolta dell'agosto 2017 e due anni dal benchmark critico di maggio 2024 appena superato. Qualcosa di storico si prepara per maggio 2026.

 

[tontolina]

L’inflazione e i tassi di interesse rimangono ostinatamente alti​

In risposta ai lockdown imposti dai governi per il COVID-19 nel 2020, la Fed ha aumentato la massa monetaria del 40%. Ciò ha portato alla più alta inflazione dei prezzi degli ultimi 40 anni, con l'inflazione CPI che ha raggiunto il 9% nel 2022. Ciò ha costretto la Fed ad aumentare i tassi di interesse al ritmo più aggressivo dall'inizio degli anni '80, aumentando i tassi di oltre cinque punti percentuali nel 2022 e nel 2023.

Questa politica monetaria più restrittiva ha causato un calo dell'offerta di moneta di oltre il 10% nel 2023, il calo più significativo dalla Grande Depressione. Ha inoltre causato un'inversione della curva dei rendimenti, con i rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine scesi al di sotto di quelli dei buoni del Tesoro a breve termine per oltre due anni. Si tratta di un periodo più lungo che in qualsiasi altro periodo storico, persino più lungo del periodo più lungo precedente, che si era verificato prima della Grande Depressione. Storicamente, ogni volta che la curva dei rendimenti è rimasta invertita per un periodo di tempo significativo a causa di un inasprimento della politica monetaria della Fed, è seguita una recessione.

Nonostante questo aggressivo inasprimento, l'inflazione e i tassi di interesse rimangono ostinatamente elevati. L'ultimo indice di inflazione CPI è aumentato del 2,4% e l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l'inflazione PCE core, è aumentato del 2,8%. Questo dato è ancora al di sopra dell'obiettivo arbitrario del 2% della Fed e ben al di sopra dell'inflazione approssimativamente pari a zero che consentirebbe alla Fed di raggiungere il suo mandato di un "livello di prezzi stabile". E, a causa di questa elevata inflazione e della spesa federale fuori controllo che la Fed consente, i tassi di interesse del Tesoro sono ancora superiori a quanto auspicato dal Congresso, oltre il 4%.

Anche le aspettative di inflazione dei consumatori sono elevate e in aumento. L'ultimo sondaggio dell'Università del Michigan mostra che le aspettative di inflazione per il prossimo anno sono schizzate dal 5% del mese scorso al 6,7% di questo mese, il valore più alto dal 1981. Questo non promette nulla di buono per la domanda di moneta e l'inflazione futura.

A causa dell'aumento dei tassi di interesse e del debito federale, la spesa per interessi federali è più che raddoppiata dal 2020, superando i mille miliardi di dollari, diventando la seconda voce di bilancio federale dopo la previdenza sociale. Chiaramente, questa incapacità della Fed di mantenere bassi i tassi di interesse non è auspicabile per il Congresso.

Abbondano i segnali di recessione​

Come accennato in precedenza, una recessione in genere segue aggressivi aumenti dei tassi da parte della Fed e una curva dei rendimenti invertita, come la notte segue il giorno. Attualmente ci sono molti segnali che indicano l'arrivo di una recessione, se non è già iniziata. Ecco quattro di questi segnali:

• L'indice economico principale statunitense del Conference Board è in calo da oltre tre anni. Un calo così lungo e persistente dell'indice economico principale ha storicamente fornito un ottimo segnale di recessione.
• Il tasso di disoccupazione è salito dal minimo del 3,4% nel 2023 al 4,2% attuale, con un aumento di 0,8 punti percentuali. Storicamente, una recessione si è sempre verificata quando il tasso di disoccupazione è aumentato di tale entità.
• L'ultimo sondaggio condotto dall'Università del Michigan sui consumatori mostra che il sentiment è sceso quasi ai livelli più bassi della storia, livelli che storicamente si osservano solo durante le recessioni.
• Sulla base di questo sondaggio, due terzi dei consumatori prevedono un aumento della disoccupazione, il livello più alto dalla Grande recessione, come mostrato qui:

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È chiaro che la Fed ha dimostrato di aver fallito completamente nel tentativo di pianificare centralmente l'economia e di raggiungere gli obiettivi stabiliti dal Congresso in materia di alta occupazione, prezzi stabili e bassi tassi di interesse. Gli ultimi dati economici suggeriscono che gli americani dovranno affrontare un'altra recessione "stagflazionistica", a causa della Fed. L'unica soluzione per porre fine a questo caos economico una volta per tutte è che il Congresso abolisca la Fed per non aver rispettato i suoi obiettivi. In caso contrario, il Congresso dovrebbe almeno essere onesto e affermare che la Fed non ha alcun obbligo e può creare qualsiasi caos desideri, indipendentemente da ciò che desidera il popolo americano.

Congress Should Abolish the Fed for Failing to Achieve Its Mandates | Mises Institute

Following World War II, Congress imposed mandates on the Federal Reserve in the areas of employment, inflation, and interest rates. Not surprisingly, the Fed

mises.org

 

[tontolina]

La recessione è molto più complessa di quanto la maggior parte delle persone si aspetti​

abbiamo una tendenza recessiva a livello globale fino al 2028, innescata anche all'interno dell'UE dal suono dei tamburi di guerra.
L'UE ha maggiori probabilità di sperimentare una DEPRESSIONE ,
mentre gli Stati Uniti vivranno un'atmosfera recessiva con STAGFLAZIONE, più simile agli anni '70, con un'inflazione superiore alla crescita del PIL principalmente a causa dell'aumento dei costi e delle guerre a livello globale.

Il nostro computer sta dimostrando che la volatilità della disoccupazione aumenterà a partire dal 2026, raggiungendo il picco nel 2028 e un ciclo di panico nel 2029.
Questo conferma anche i nostri cicli di guerra per il 2026.
Ciò che DOBBIAMO comprendere è che comprendere l'economia da una singola prospettiva statistica richiede molto di più. Tuttavia, stiamo anche affrontando due fattori significativi che i modelli economici classici non riescono a incorporare, oltre al fatto che il 99% della retorica e dei modelli economici trascura la leva finanziaria del sistema bancario che crea denaro al di fuori della Federal Reserve attraverso i prestiti:

The Recession Is Far More Complex Than Most Expect | Armstrong Economics

QUESTION: Your model has projected a recession into 2028. ZeroHedge publishes "If everything is going to be just fine, why are thousands of stores closing all

www.armstrongeconomics.com

 

[tontolina]

Price earnings e utili: cosa aspettarsi in caso di recessione negli Stati Uniti?
IL grafico mostra che il crollo dei multipli e la contrazione degli EPS non avvengono simultaneamente.
Spesso, quando gli EPS iniziano a scendere, i multipli P/E sono già in fase di aumento. Questo fenomeno è dovuto alla natura anticipatoria dei multipli: il P/E tende a incorporare più rapidamente le aspettative di mercato, riflettendo il sentiment degli investitori prima che i profitti effettivi subiscano il pieno impatto di una recessione.
Ad esempio, durante la crisi del 2008, il P/E ha toccato il minimo di 8.9 in anticipo rispetto al picco della contrazione degli EPS,
e lo stesso pattern si osserva nel 2020, dove il P/E ha raggiunto il minimo di 13 mentre gli EPS stavano ancora scendendo.
Questa dinamica contribuisce a mitigare i drawdown di mercato rispetto a uno scenario in cui multipli e EPS si contraessero simultaneamente, riducendo l’entità delle correzioni.
Se il crollo del P/E e degli EPS avvenisse nello stesso momento, l’impatto sulle quotazioni azionarie sarebbe significativamente più grave. Al contrario, la capacità anticipatoria dei multipli consente ai mercati di iniziare a scontare la ripresa prima che i profitti raggiungano il minimo, limitando così la profondità delle flessioni, nonostante vi siano episodi in cui queste risultano particolarmente severe. Qualche tempo fa ne ho scritto sul mio sito in un articolo di approfondimento che potete leggere nel primo commento

https:// www.facebook.com/photo/?fbid=10240073390003458&set=a.1815129268923

 

[tontolina]

JP Morgan, Dimon: l’economia Usa si sta indebolendo, riceviamo dati che non potete immaginare​

Usa, l'allarme di Jamie Dimon: l'economia americana si sta indebolendo anche se i consumatori stanno ancora spendendo. "Riceviamo dati che non potete immaginare" ha detto Dimon a CNBC. Le parole del Ceo di JPMorgan in occasione dell'inaugurazione del nuovo quartier generale della banca a New York: sei anni per costruire l'edificio da 3 miliardi di dollari, più alto dell'Empire State Building (antenna esclusa)

https://video.milanofinanza.it/video/jp-morgan-dimon-l-economia-usa-si-sta-indebolendo-riceviamo-dati-che-non-potete-immaginare-x9qarga

 

[tontolina]

Senza la tecnologia, l’economia americana sarebbe già in recessione
Il grafico (courtesy Deutsche Bank) mostra l’andamento del PIL degli Stati Uniti.
La linea blu scura rappresenta la crescita complessiva, mentre la linea azzurra mostra la crescita escludendo la spesa in tecnologia (software e attrezzature IT).
In pratica se togliessimo dal conto il contributo del settore tecnologico, il PIL USA sarebbe scivolato pericolosamente vicino allo zero, e anche in territorio negativo.

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9898​

 

[tontolina]

diversi lettori di lungo corso me ne hanno chiesto un aggiornamento, condivido qui l’ultima lettura dell’US Business Activity Index. Al momento non si intravedono segnali di cedimento dell’economia americana, a differenza di quanto avvenuto tra il 2022 e il 2023, quando l’indice aveva effettivamente anticipato la fase di rallentamento, salvo poi riprendersi nei mesi/trimestri successivi.
I cerchi rossi e verdi individuano i punti di svolta dell'economia USA, mentre nei rettangolini sono riportati i mesi che decorrono dal picco dell'indicatore fino alla recessione.
Senza che aggiunga alcun DICLAIMER, vi invito ad utilizzarlo con cautela e non arrivare a conclusioni solo sulla base di questo. Viviamo tempi complessi (per molti motivi) e la precisione di molti indicatori macroeconomici talvolta sembra alterata. Questo non fa eccezione, anche se ha funzionato benissimo negli ultimi 60 anni.

 

[tontolina]

Saverio Berlinzani
WALL STREET PERDE MOMENTUM.
Ieri Wall Street ha confermato un ribasso per la terza seduta consecutiva,
con l'S&P 500 in calo dello 0,76%,
il Nasdaq in calo dell'1.07%
e il Dow Jones in negativo dello 0.28%.
Dopo le parole di Jerome Powell che ha richiamato l’attenzione sul fatto che i prezzi delle azioni sono elevati, il mercato ha perso momentum, e gli operatori ora, aspetteranno le prossime mosse della Fed per eventualmente rientrare in questo infinito trend rialzista.
I dati macro pubblicati ieri, hanno indicato una persistente resilienza dell'economia e del mercato del lavoro statunitensi, con una crescita del PIL del secondo trimestre del 3,8%, in aumento rispetto al precedente 3,3%.
Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese ai minimi da luglio,
gli ordini di beni durevoli sono aumentati inaspettatamente con il divario commerciale dei beni che si è ridotto più del previsto.
Il settore tecnologico è rimasto sotto forte pressione, insieme ai servizi di comunicazione e ai beni di consumo discrezionali.
Il settore energetico, d'altra parte, ha sovraperformato.
Le azioni Tesla sono scese del 3,4% a causa dei deludenti risultati di vendita di agosto.
Anche Oracle è crollata di oltre il 6%.
Anche Nvidia (-1,9%), Alphabet (-2,1%) e Advanced Micro Devices (-2,9%) hanno registrato un forte calo.


USA, BENI DUREVOLI.
Gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti sono aumentati del 2,9% su base mensile, raggiungendo i 312,1 miliardi di dollari ad agosto 2025, invertendo il calo rivisto del 2,7% registrato a luglio e superando le stime di mercato di un calo dello 0,5%. Tuttavia, parte dell'aumento riflette probabilmente l'aumento dei prezzi piuttosto che l'aumento dei volumi, poiché i dazi sui beni importati aumentano i costi di produzione. Si è trattato del primo aumento degli ordini di beni in tre mesi, trainato dai mezzi di trasporto, in particolare velivoli e componenti per la difesa e velivoli e componenti commerciali. I nuovi ordini sono aumentati dello 0,4% escludendo i trasporti e dell'1,9% escludendo la difesa..

USA, PIL RIVISTO AL RIALZO.
L'economia statunitense è cresciuta del 3,8% su base annua, nel secondo trimestre del 2025, un dato nettamente superiore al 3,3% della seconda stima, segnando la performance più solida dal terzo trimestre del 2023. Il dato, superiore alle aspettative, riflette principalmente una revisione al rialzo della spesa al consumo. Il PCE è aumentato del 2,5%, trainato da una revisione più ampia per i servizi, mentre la spesa per beni è rimasta robusta. Anche gli investimenti sono stati rivisti al rialzo, inclusi attrezzature, e prodotti di proprietà intellettuale. Anche i consumi pubblici si sono contratti leggermente meno. D'altro canto, il contributo del commercio netto è stato rivisto al ribasso, poiché le esportazioni sono diminuite a un ritmo più rapido e le importazioni sono diminuite del 29,3%.

JOBLESS CLAIMS.
Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono diminuite di 14.000 unità rispetto alla settimana precedente, attestandosi a 218.000 nella terza settimana di settembre, ben al di sotto delle previsioni di mercato che prevedevano un rimbalzo a 235.000, il dato più basso degli ultimi due mesi. Nel frattempo, le richieste di sussidi di disoccupazione continuative, sono scese a 1.926.000 nella seconda settimana del mese, il livello più basso da fine maggio. I risultati hanno contrastato le recenti preoccupazioni di un forte deterioramento del mercato del lavoro a causa di dati pessimistici sull'occupazione, che hanno spinto la Fed a riavviare il ciclo di tagli nonostante l'elevata inflazione.
ASIA, BORSE GIU’.
I mercati azionari asiatici sono crollati venerdì, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha deciso che, dall’inizio del mese di Ottobre, saranno imposte tariffe del 100% sulle importazioni di prodotti farmaceutici, un'imposta del 25% sui camion pesanti e dazi fino al 50% sui mobili. I listini asiatici hanno perso quota, seguendo anche la discesa di Wall Street, poiché i dati economici statunitensi più forti del previsto hanno attenuano le aspettative di tagli più significativi dei tassi da parte della Federal Reserve.
Saverio Berlinzani, analista ActivTrades
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