ma gli USA sono in RECESSIONE o no?
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tontolina
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le ultime minute hanno rivelato che i governatori, sono molto preoccupati per l’andamento del mercato immobiliare commerciale americano.
Nel frattempo ieri, buone notizie dalle vendite di nuove abitazioni, che valgono oltre il 70% dell’intero indotto edilizio, si il settore che ogni mese il BLS, vi racconta in magica espansione, con assunzioni record in piena depressione immobiliare.
poi però escono i numeri
Nel frattempo ieri, buone notizie dalle vendite di nuove abitazioni, che valgono oltre il 70% dell’intero indotto edilizio, si il settore che ogni mese il BLS, vi racconta in magica espansione, con assunzioni record in piena depressione immobiliare.
poi però escono i numeri
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| 08:30 | USD | Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Mar) | 4.1% | 4.1% | 4.3% | ||
| 08:30 | USD | Average Weekly Hours (Mar) | 34.4 | 34.3 | 34.3 | ||
| 08:30 | USD | Fed Collins Speaks | |||||
| 08:30 | USD | Government Payrolls (Mar) | 71.0K | 63.0K | |||
| 08:30 | USD | Manufacturing Payrolls (Mar) | 0K | 5K | -10K | ||
| 08:30 | USD | Nonfarm Payrolls (Mar) | 303K | 212K | 270K | ||
| 08:30 | USD | Participation Rate (Mar) | 62.7% | 62.6% | 62.5% | ||
| 08:30 | USD | Private Nonfarm Payrolls (Mar) | 232K | 160K | 207K | ||
| 08:30 | USD | U6 Unemployment Rate (Mar) | 7.3% | 7.3% | |||
| 08:30 | USD | Unemployment Rate (Mar) | 3.8% | 3.9% | 3.9% | ||
| 08:30 | CAD | Avg hourly wages Permanent employee (Mar) | 5.0% | 4.9% | |||
| 08:30 | CAD | Employment Change (Mar) | -2.2K | 25.9K | 40.7K | ||
| 08:30 | CAD | Full Employment Change (Mar) | -0.7K | 70.6K | |||
| 08:30 | CAD | Part Time Employment Change (Mar) | -1.6K | -29.9K | |||
| 08:30 | CAD | Participation Rate (Mar) | 65.3% | 65.3% | |||
| 08:30 | CAD | Unemployment Rate (Mar) | 6.1% | 5.9% | 5.8% |
OCCUPAZIONE E DISOCCUPAZIONE USA A GENNAIO 2024
Secondo quanto riportato dal Dipartimento del Lavoro USA, nel mese di gennaio 2024 l'economia statunitense ha evidenziato un incremento di 353mila nuovi posti di lavoro non agricoli. Il dato è stato superiore al consensus degli analisti che in media stimavano una lettura a quota 185mila. Il dato del mese precedente è stato rivisto al rialzo, a quota 333mila.Invariato il tasso di disoccupazione, che per il terzo mese consecutivo è rimasto fermo al 3,7%; gli analisti stimavano un tasso in aumento al 3,8%.
Filippo Diodovich - Senior Market Strategist di IG Italia - ha evidenziato che il mercato del lavoro negli Stati Uniti mostra un segnale di forza molto significativo. "Riteniamo che la crescita dei salari dei lavoratori così forte possa portare nel breve a nuove pressioni inflazionistiche aumentando le possibilità che la Federal Reserve possa scegliere di promuovere il primo taglio dei tassi solamente da maggio in poi (sempre se i dati macroeconomici lo consentiranno)", ha ipotizzato l'esperto, secondo cui i membri della FED non avranno alcuna fretta per tagliare i tassi.
Occupazione USA: +303mila nuovi posti di lavoro a marzo 2024
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l commercio reflazionistico è la nuova narrativa rialzista
Di Lance Roberts | 16 aprile 2024Condividere
La “reflazione” economica sta diventando la prossima narrativa rialzista poiché gli aumenti delle valutazioni azionarie continuano a superare i guadagni degli utili, almeno secondo Gold Sachs e Tony Pasquariello.
I tassi di interesse, l’oro e i prezzi delle materie prime sono aumentati negli ultimi mesi. Non sorprende che la narrativa rialzista a sostegno di tale rialzo abbia guadagnato terreno. È interessante notare che questa narrazione della “reflazione” tende a riemergere da Wall Street ogni volta che è necessario spiegare l’impennata dei prezzi delle materie prime. In particolare, l’ultima volta che Wall Street si è concentrata sulla reflazione è stato nel 2009, come notato dal WSJ:
Sebbene il “commercio reflazionistico” sia durato circa due anni, è rapidamente fallito quando la crescita economica è tornata al 2% circa insieme all’inflazione e ai tassi di interesse.
Come mostrato, i prezzi del petrolio e delle materie prime hanno una correlazione molto elevata.
La ragione fondamentale è che l’aumento dei prezzi del petrolio riduce la domanda economica.
Quando i consumi diminuiscono, diminuisce anche la domanda di materie prime in generale. Pertanto, se i prezzi delle materie prime dovessero “reflazionarsi”, come mostrato, ciò dipenderà da un’attività economica più robusta.
Come tale. Il commercio reflazionistico dipende da una ripresa globale dell’attività economica, solitamente associata alla ripresa delle economie da un periodo di recessione.
Tuttavia, gli Stati Uniti non hanno mai vissuto una recessione.
Come discusso in “Spesa in deficit”, nonostante i numerosi segnali di recessione, come l’inversione della curva dei rendimenti, i dati di produzione e gli indicatori economici anticipatori, l’economia ha evitato la recessione grazie alla massiccia spesa pubblica. Vale a dire:
Mentre gli economisti si concentrano sul “commercio reflazionistico”,
dobbiamo rispondere se esiste il supporto per una crescita economica più sostanziale. Questo è l’unico fattore determinante per far sì che il “ commercio reflazionistico” possa continuare.
La reflazione è già alle spalle?
I tassi di interesse e l’inflazione sono aumentati di recente, spingendo gli investitori verso l’oro e le materie prime. Tuttavia, l’impennata dei metalli preziosi e delle materie prime è più una funzione dell’esuberanza speculativa che di una ripresa economica. Come discusso in "Avvertenze speculative",
In particolare, l’aumento dell’oro, delle materie prime e dei tassi di interesse ha corrisposto a una crescita economica più robusta a partire dal terzo trimestre dello scorso anno. Questa ripresa della crescita economica ha sfidato le aspettative degli economisti di una recessione. Ciò è avvenuto a causa del massiccio flusso di sostegno monetario proveniente dai programmi di spesa pubblica. Tuttavia, l’impulso monetario si sta ora invertendo.
Per quanto riguarda il “commercio reflazionistico” , man mano che l’impulso monetario si affievolisce, lo stesso farà la crescita economica, come mostrato. Anche se l’economia continua a crescere al ritmo del 2-2,5% annualizzato ogni trimestre, il tasso di variazione annuale della crescita continuerà a rallentare.
È importante sottolineare che ciò presuppone che il governo continui a “spendere come marinai ubriachi” nello stesso periodo. Tuttavia, in caso contrario, il tasso di crescita economica rallenterà ancora più rapidamente senza aumentare la spesa monetaria.
È importante ricordare che l’aumento dei debiti e dei deficit non determina una crescita economica più forte a lungo termine. Con l’aumento dei livelli di debito, i tassi di crescita economica rallenteranno poiché il denaro verrà dirottato dagli investimenti produttivi al servizio del debito.
Questa realtà non dovrebbe sorprendere, dal momento che non è la prima volta che il governo va all-in in un’operazione reflazionistica. Come notato sopra, in seguito alla crisi finanziaria, il governo è intervenuto con HAMP, HARP, TARP e una serie di altri programmi di spesa per “reflazionare” l’economia.
Rivediamo cosa è successo con i tassi di interesse, l'inflazione e il commercio di oro e materie prime.
Il passato potrebbe essere il prologo
Come notato nel 2009, in seguito alla “ crisi finanziaria” e alla recessione, il governo e la Federal Reserve si sono impegnati in vari sostegni monetari e fiscali per risanare l’economia. Sebbene l’economia si sia inizialmente ripresa dai minimi recessivi, l’inflazione, la crescita economica e i tassi di interesse sono rimasti contenuti nonostante gli interventi in corso.
Questo perché il debito e i tassi di interesse artificialmente bassi portano a investimenti improduttivi, che agiscono come un meccanismo di trasferimento di ricchezza dalla classe media ai ricchi. Tuttavia, tale attività erode l’attività economica, portando a un’inflazione contenuta e a un crescente divario di ricchezza.
Nello stesso periodo, le materie prime e i metalli preziosi inizialmente sono aumentati poiché l’ “aspettativa di reflazione” era diffusa. Tuttavia, la realtà determinata dal debito ha rapidamente minato quella valutazione e tali investimenti hanno languito rispetto alle azioni, poiché l’ondata di liquidità e i bassi tassi hanno reso le azioni molto più attraenti per gli investimenti.
Anche se la performance relativa dei metalli preziosi e delle materie prime ha registrato una ripresa negli ultimi mesi, ciò è più probabilmente dovuto all’ “esuberanza irrazionale” dei mercati finanziari. Come discusso in precedenza, l’impennata dell’attività di investimento speculativo non è insolita per i mercati e attualmente molte classi di attività stanno diventando altamente correlate.
Tuttavia, sebbene esista una narrazione avvincente sull’oro e sui metalli preziosi dal punto di vista degli investimenti, coloro che inseguono questo scambio hanno avuto molti anni di terribili sottoperformance. Anche se questa volta potrebbe essere diverso, la “ narrazione della reflazione” molto probabilmente cadrà preda della realtà del debito eccessivo, che spingerà i governi a tagliare nuovamente i tassi.
Se il passato è potenzialmente un prologo, è probabile che la narrativa rialzista della “reflazione” possa trovare ancora una volta delusioni future. Ciò è particolarmente vero in quanto l’economia del debito e le scelte politiche sbagliate continuano a erodere ulteriormente la classe media.
Reflation Trade Is The New Bullish Narrative
Why is reflation gaining traction on Wall Street? Learn about the factors driving commodity prices and what it means for the economy.
realinvestmentadvice.com