Merck, Abbott And JNJ Show Interest In
Auj. à
21:17
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Merck, Abbott And JNJ Show Interest In Bausch & Lomb
Cette année pourrait voir un M de santé publique majeur et une transaction comme Merck (MRK), Johnson & Johnson (JNJ) et Pfizer (PFE), sont toutes répandu pour être en lice ainsi que les entreprises de soins de santé d'autres telles que Sanofi, d'acquérir grande société de capitaux privés Warburg Pincus entreprise de soins oculaires Bausch & Lomb (B & L). Abbott Labs (ABT) est ressassant de lancer à une offre trop car il a nommé une banque d'investissement grand pour conseiller l'entreprise sur le marché.
Beaucoup de ces entreprises sont riches en espèces sont à la recherche de voies inorganiques pour parer à des pertes de falaises de brevet ou d'un pipeline de drogue faible. Bien qu'il existe un certain nombre de sociétés de soins de santé dans la mêlée pour acquérir l'entreprise, nous croyons que Merck et Abbott Labs pourrait émerger comme l'un des prétendants les plus sérieux. Toutefois, une balise de 10 milliards de dollars mis en place par prix Warburg, pourrait être trop raide pour beaucoup de prétendants potentiels.
Voir notre analyse complète pour: Johnson & Johnson | Merck | Abbott Labs | Pfizer
Qu'est-ce B & L apporte à la table?
Métiers B & L tournent autour de produits de soins de la vue (lentilles de contact, produits d'entretien des lentilles, etc) et des appareils et instruments chirurgicaux ophtalmologiques. En outre, il dispose d'un certain nombre de médicaments génériques et de marque principalement pour les yeux qui incluent des yeux stéroïdes gouttes Lotemax et Besivance pour traiter les infections bactériennes. En Mars 2012, B & L a acquis la société oeil-drogue ISTA pour 500 millions de dollars, ce qui porte dans les produits actuels de ce dernier, y compris chute bien connu pour les patients de chirurgie de la cataracte, Bromday. L'entente a également ajouté plusieurs médicaments pipeline à la sienne, qui dispose actuellement de plusieurs médicaments prometteurs, y compris un médicament pour traiter la maladie de l'œil sec.
Vision des soins et des produits pharmaceutiques, qui représentent chacun environ 40% du chiffre d'affaires B & L au total, tandis que le reste 20% proviennent de dispositifs et instruments chirurgicaux. Marché sage, environ 40% du chiffre d'affaires provient de l'Amérique du Nord, alors que l'Europe constitue pour les régions 33% et les autres apportent dans le reste.
Les prétendants sérieux
Pfizer a été davantage axé sur son cœur de métier pharmaceutique et a récemment vendu ses activités de nutrition. Pfizer est également départir de son activité santé animale grâce à une introduction en bourse. La raison en est que les produits pharmaceutiques offrent de meilleures marges bénéficiaires et le désinvestissement laissera plus d'argent pour rembourser la dette, rachat d'actions et d'investir dans la recherche et les programmes de développement. Alors que B & L a certains médicaments prometteurs dans son portefeuille, la majorité de ses revenus provient toujours de la vision des soins de périphériques et de produits connexes. Par conséquent, nous croyons que Pfizer pourrait ne pas être intéressé par l'achat de la société tout entière, et Warburg Pincus, qui prévoit de vendre B & L intacte pour éviter d'accroître le potentiel de la charge fiscale, ne conviennent autrement.
JNJ, qui a été aux prises avec des problèmes de rappel différentes dans son gré à gré et les entreprises médicales périphériques, ainsi que des expirations de brevets pharmaceutiques en entreprise, apparaît comme un acheteur logique. Sa gestion a, à de nombreux cas, signalé à étendre ses activités à travers des dispositifs médicaux routes inorganiques. En outre, il ya longtemps, il y avait des rumeurs de JNJ prendre intérêt pour le marché d'entretien des lentilles. Mais, problème est avec la présence importante JNJ en administration des affaires de lentilles de contact. JNJ commande de plus de 40% des parts de marché aux États-Unis alors que B & L contrôle environ 10%. Marché sage aussi, l'affaire ne va pas aider beaucoup depuis JNJ B & L reçoit une importante partie de ses revenus des marchés développés, et nous nous attendons à JNJ plutôt dépenser son argent sur des acquisitions dans le marché chinois de plus en plus rapidement. (Lire PDG de Johnson & Johnson Looks To Bolster Cardiologie Devices segment par des acquisitions et Johnson & Johnson Mulls Acquisition d'un fabricant d'objets Bébé en Chine).
Abbott Labs, à travers sa filiale est Abbott Medical Optics, a déjà une présence limitée dans la vision des soins d'affaires. Toutefois, l'entreprise a été de voir les ventes en baisse. Abbott Labs avait auparavant tenté sans succès d'acheter B & L en 2007, mais a perdu à Warburg Pincus. En acquérant B & L maintenant, il pourrait obtenir un accès facile à ses produits médicaux déjà établis dispositifs et de renforcer sa présence sur le marché. Bien Abbott Labs ne voudrais pas garder l'entreprise pharmaceutique de marque publier sa récente scission de son AbbVie séparés des recherches exclusives société. Mais AbbVie dépend en grande partie d'Humira et d'un pipeline relativement faible continue à le hanter (Lire Abbott Labs Snapshot Comme AbbVie Begins Trading). AbbVie pourraient bénéficier de B & médicaments actuels de L à réduire la dépendance à Humira, tout en renforçant son pipeline.
En plus de Abbott, Merck, qui a été confronté à une baisse de revenus après l'expiration du brevet Singuliar et quelques revers récents dans son pipeline, pourrait également se pencher sérieusement sur l'occasion. Alors que le fabricant de médicaments ne peut avoir de l'expérience en B & métiers de L, il a montré sa volonté de développer son propre franchise santé grand public, en contraste avec son homologue Pfizer. Merck énorme 17 milliards de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin du T3 met également en position confortable.
Mais, une étiquette 10 milliards de dollars le prix n'est pas si bon marché
B & L avait environ $ 2,5 milliards en revenus avec environ bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements (EBITDA) de 400 millions de dollars en 2007. Et une amélioration de 6% des marges du BAIIA depuis lors et un montant prévu de 800 millions d'EBITDA en 2013, les revenus estimés pour 2013 serait proche de 3,5 milliards $. Ainsi, une étiquette de prix de 10 milliards de dollars serait plus que de 2,5 fois ses revenus attendus 2013, soit environ 12 fois l'EBITDA 2013 de son. La grande question est de savoir si ces sociétés de soins de santé serait prêt à débourser cette prime beaucoup pour une entreprise dont la croissance globale pourrait être en tandem avec la croissance attendue du marché du mid-single digit (marché devrait passer de 17% à 35 milliards de dollars par 2015) ..
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