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ryan Garnier ha avviato il monitoraggio Ipsen con una raccomandazione di acquisto e un prezzo obiettivo di 34,50 €. Il broker reagisce favorevolmente alla pubblicazione di questa mattina il contorno della conclusione del riesame strategico svolto dal gruppo negli ultimi mesi.
AOF - SAPERNE DI PIU '
I punti di forza del valore
- La società biofarmaceutica ha riorientato la specialità mediche mirate in aree terapeutiche (oncologia, endocrinologia e malattie neuromuscolari) (attualmente il 60% delle vendite), che genera più margini di medicina generale ed è meno esposto la concorrenza di laboratori di grandi dimensioni;
- Ipsen ha una pipeline di qualità si trovano in rapporto alle sue dimensioni. E 'molto meno esposto di altri laboratori per lo sviluppo dei generici
- Ipsen ha una leadership tecnologica nel peptines e tossine, due aree in cui pochissimi attori sono presenti e in caso di barriere all'entrata tossine molto alto in termini di produzione, compresi;
- La strategia si basa sulla internazionalizzazione delle attività di massa, la concentrazione degli sforzi nei propri settori di terapie mirate e di una politica di licenze e le partnership sempre più attivo;
- Il trasferimento di dispositivi consumer (laser. ..) per le iniezioni nel trattamento delle rughe è favorevole alla Ipsen nel 2009, che ha ricevuto l'approvazione per Dysport mercato dei prodotti cosmetici in Europa e negli Stati Uniti;
- Una strategia aggressiva di acquisizioni ha permesso al laboratorio di diversificare geograficamente e, in particolare, di posizionarsi nel mercato statunitense. Il Gruppo detiene inoltre il potenziale di sviluppo nei paesi emergenti, soprattutto Cina.
I punti deboli del valore
- Il laboratorio è fortemente dipendente Dysport (sfidante Botox) e Autogel;
- Il gruppo deve ancora affrontare il continuo declino delle vendite in medicina generale (Smecta, Forlax, Tanakan ...) così come la pressione del governo sui prezzi dei farmaci in molti paesi europei;
- La filiale statunitense è perduto. Molte soluzioni sono proposte per affrontare questa unità;
- Permangono incertezze in merito all'approvazione delle Taspoglutide, potenziale blockbuster futuro sviluppato in collaborazione con Roche, nel trattamento del diabete di tipo 2. Roche ha annunciato nel giugno 2010 un ritardo di 12-18 mesi per lo sviluppo del programma Taspoglutide, che era considerato un catalizzatore.
- No feed di notizie da Taspoglutide farlo alimenterà la vita del titolo Ipsen diversi mesi. Gli analisti hanno abbassato i loro prezzi obiettivo in modo significativo sul valore.
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Il gasdotto è un po 'più povero. Dopo le delusioni di Taspoglutide, Ipsen ha subito un'altra battuta d'arresto alla fine del 2010 taglia con la fine degli studi di fase clinica II in neuroendocriennes acromegalia e tumori;
- Questa nuova battuta d'arresto del combustibile sentiment negativo sul valore di mercato a partire dall'estate del 2010. Far rinascere la fiducia ci vorrà tempo;
- Che cosa aveva già aggiunto la partenza a sorpresa in ottobre 2010, Jean-Luc Belingard, a causa di divergenze strategiche. Ampiamente nota nel settore farmaceutico, è stato l'architetto del riposizionamento di Ipsen;
- Ipsen non ha fornito previsioni per il 2011 pieno a causa della revisione in corso strategica, avviata dal nuovo management e destinato a dare nuovo impulso al gruppo. Il valore così soffre di una mancanza di visibilità.
Come tenere traccia del valore
- Ipsen è stato finora considerato una scorta di crescita e di difesa. Tuttavia, la sua resa è bassa;
- Ma con le recenti delusioni sul gasdotto e per mancanza di catalizzatori nel breve termine, lo stock è sceso oltre il 40% nel 2010 e cambiando il suo bassi e quindi i suoi corsi introduttivi da 22 euro;
- La gamma di capitalizzazione di mercato di valore Ipsen nei valori settore delle piccole e medie, mentre la sua attività il più vicino il più generale farmaceutico raggruppati all'interno di "large cap";
- Gli sviluppi futuri di Taspoglutide saranno ben frequentato e sarà il principale catalizzatore per il titolo;
- Il mercato si attende inoltre di conoscere il risultato della revisione strategica in corso. Il gruppo dovrebbe fornire il secondo trimestre 2011. Gli analisti prevedono una profonda revisione del portafoglio e di suggerire una possibile vendita del ramo città della medicina.