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gli acquirenti di obbligazioni istituzionali si allineano con le famiglie italiane I gestori di fondi cercano il debito bancario politicamente protetta preferito dagli investitori al dettaglio Leggi prossima salite rendimento Gilt sopra Banca d'Inghilterra tasso base AGGIORNATO 53 MINUTES AGO © Reuters Condividi su Twitter (apre una nuova finestra) Condividi su Facebook (apre una nuova finestra) Condividi su LinkedIn (apre una nuova finestra) 0 Salvare 3 MINUTES AGO da: Thomas Hale I gestori di fondi stanno prendendo di mira le obbligazioni detenute dalle famiglie italiane, come parte di una strategia di nicchia per aderiscono con le protezioni politiche percepite concesse investitori retail durante fallimenti bancari. Intesa acquisizione s’di lottare istituti di credito italiani Veneto Banca e Banca Popolare di Vicenza durante il fine settimana ha visto gli obbligazionisti subordinati perdere fuori, mentre gli obbligazionisti senior sono stati effettivamente salvate dai l'iniezione di fino a € 17 miliardi di denaro dei contribuenti . Il governo italiano è stato desideroso di evitare perdite imponenti su obbligazionisti alti a causa delle sensibilità politiche intorno a livelli elevati di proprietà di vendita al dettaglio, nonostante norme europee volte ad evitare salvataggi dei contribuenti. L' FMI ha stimato l'anno scorso che le famiglie italiane possiedono circa € 200 miliardi di obbligazioni senior. Per gli investitori professionali alla ricerca di nuove strategie in tutto il settore bancario del paese, obbligazioni senior detenute da controparti di vendita al dettaglio in tal modo sono visti come potenzialmente isolato da perdite per ragioni politiche . “Stiamo almeno cercando di stimare quale percentuale è al dettaglio rispetto istituzionale - [ottenere] il senso di essa dalle dimensioni di vari legami, denominazioni di loro”, ha dichiarato Steve Hussey, testa di istituzioni finanziarie di credito di ricerca presso AllianceBernstein. “Stiamo solo prendendo; Non c'è un sacco di banche italiane al di là di quelle che hanno già avuto problemi “, aggiunge. Banca Carige, che ha affrontato con alti livelli di crediti non performing, è visto come uno dei prossimi banche italiane ad affrontare gravi difficoltà. Le sue obbligazioni subordinate sono diminuiti drasticamente questa settimana, scendendo al loro livello più basso in assoluto di 38 centesimi sull'euro il Giovedi. Alcuni dei titoli senior della banca, tuttavia, come un bond da € 65m in scadenza nel 2018, sono ancora in commercio al di sopra 100 centesimi sull'euro. Gli investitori stanno utilizzando una serie di metodi per stabilire se le obbligazioni sono più probabilità di essere tenuto da proprietari di vendita al dettaglio. Le obbligazioni negoziate in quantità minima di € 1.000, come ad esempio il legame Banca Carige sopra, vengono di solito acquistati da piccoli investitori, mentre le obbligazioni negoziate in dimensioni minime più grandi sono in genere tenuti solo da investitori professionali. I codici ISIN utilizzati per identificare i legami indicano anche la probabilità di coinvolgimento di vendita al dettaglio. Codici che iniziano con “XS” vengono cancellati tramite un depositario centrale internazionale dei titoli e quindi tendono ad essere detenuto da istituzioni più grandi. Sono visti come politicamente più vulnerabili rispetto alle obbligazioni nazionali con i codici che iniziano con l'IT, per l'Italia. “E 'un modo logico per farlo. . . è possibile guardano le obbligazioni senior ed essere un po 'più ottimista oggi “, ha detto uno degli investitori. Ha aggiunto c'erano solo un piccolo numero di banche rilevanti, e che prezzo era molto illiquidi. Altre banche che hanno catturato l'attenzione degli investitori per quanto riguarda i livelli di partecipazione al dettaglio includono BPM, che è stata formata dalla fusione di Banca Popolare e Banca Popolare di Milano alla fine dell'anno scorso, e il Credito Valtellinese. Nel caso del Veneto e Vicenza, l'isolamento di obbligazioni senior non garantite è stato controverso perché era in contrasto con le regole a livello europeo per la bancario fallimento, introdotto all'inizio del 2016, che mirano ad assicurare che gli obbligazionisti prendono le perdite per evitare la necessità di salvataggi dei contribuenti. Partecipazioni al dettaglio di obbligazioni bancarie hanno dimostrato un argomento controverso oltre l'Italia. In Portogallo alla fine del 2015, asset manager che hanno tenuto obbligazioni senior a Novo Banco sono stati effettivamente spazzati via da essere trasferito in una “bad bank”, mentre gli investitori al dettaglio portoghesi che hanno tenuto obbligazioni similari in banca sono state risparmiate le perdite.
