Capital Economics: "Calma prima della tempesta" in Italia
La calma in Italia non durerà, stima Capital Economics in un nuovo rapporto, in quanto il governo italiano non si aspetta che faccia tutti i cambiamenti che potrebbero risolvere l'attuale conflitto con la Commissione e quindi le pressioni sull'Italia le obbligazioni torneranno più nitide, con effetti negativi sull'economia.
Come sottolinea, gli sviluppi degli ultimi giorni suggeriscono che l'Italia sta sempre più avvicinandosi a un accordo con l'UE sui suoi piani fiscali. Il ministro delle finanze e i due vicepresidenti del governo hanno recentemente dichiarato che potrebbero essere disposti a ridurre l'attuale obiettivo del deficit nominale per il 2019, attualmente al 2,4% del PIL. Ciò ha portato i rendimenti dei titoli italiani ai minimi dalla fine di agosto.
Tuttavia, dubita che questo miglioramento e calma dureranno perché il governo italiano non prevede di fare abbastanza cambiamenti per porre fine al conflitto con l'UE, ma intende ancora attuare le sue politiche e Il vice primo ministro Matteo Salvini ha dichiarato venerdì che l'obiettivo di disavanzo non scenderà al di sotto del 2,2%.
Inoltre, l'economia sembra rallentare ancora più rapidamente del previsto. Quindi, l'anno prossimo, mentre l'economia del paese peggiora quando il deficit di bilancio si allarga e mentre il FSE si sposta per aumentare i tassi di interesse, portando a maggiori spread creditizi nell'area dell'eurozona e oltre, i rendimenti obbligazionari d'Italia cresceranon di nuovo.
Ciò comporterebbe ulteriori pressioni al rialzo sia sui tassi di interesse che sul settore privato, compensando gli effetti positivi dello stimolo fiscale sulla crescita del PIL. Inoltre, come sottolinea Capital Economics, ciò è in linea con il messaggio dato da diversi membri del Consiglio direttivo della BCE la scorsa settimana. Come riportato nel rapporto semestrale delle banche centrali, "le sfide per la stabilità dei mercati finanziari sono aumentate dallo scorso maggio".
Tuttavia, il vicepresidente della Bce Louis de Guindos ha affermato che sta presumendo che l'Italia alla fine rispetterà le regole del bilancio dell'UE, ma potrebbe anche essere il caso, dice CE, ma certamente non presto. Pertanto, la BCE potrebbe sottostimare il rischio rappresentato dall'Italia per l'economia dell'area dell'euro e per i mercati finanziari.
