Se intendessi essere completamente coperto non ce la faresti, va bene se sale poco e sempre come in questo periodo, se inizia a scendere per un lungo periodo, a un certo punto devi chiudere in quanto guadagni dalle call shortate ma ad un certo livello inizi a perdere dai futures.
E' una operazione che potrebbe andar bene in prossimita' di scadenza tecnica, cioe' quando dopo qualche giorno vanno a valere 0 le call shortate nonostante sia salito.
Potresti fare lo spread tutto con opzioni, quindi vendendo sul mese e longando call di un mese successivo, ma qui entrerebbe in ballo la vola che spesso e' una fregatura, comunque se lo fai in questo periodo ed iniziasse a scendere la vola potrebbe andarti a favore anche sulle call comprate...