IoCapirePoco
Nec Spe Nec Metu
LA BCE STA FACENDO AFFARI D'ORO
ACQUISTANDO I LUNGHI A SCONTO 20%
Amici, investire massicciamente sui bond governativi a lunga scadenza
con ottica puramente speculativa non è per tutti, l’ho ribadito più
volte. Per ora c’è solo la minaccia del Grexit che deprime i corsi e
innalza i rendimenti: pensate cosa accadrebbe se negli Usa l’economia
dovesse cominciare a sistemarsi davvero, in un paio di mesi la Fed
alzerebbe i tassi di almeno 100 punti e da noi i riflessi sarebbero
davvero pesanti. Per ora e per fortuna c’è ancora tempo.
La situazione si presenta diversa per chi, come lo scrivente e forse per
Stefano, può aspettare mesi, anche anni, quasi che il pagamento delle
cedole fosse una sorta di pensione, sia che il nominale del ’46 svetti
a 130 o crolli a 90. Nel 2011 le cose si erano messe in modo
preoccupante, forse c’era davvero il rischio, non dico di default, ma di
una ristrutturazione del debito, pericolo che ora sembra del tutto
allontanato per cui si incassano le cedole e si aspetta.
Nel lontano 2005, sempre con la stessa ottica speculativa-
pensionistica, essendo i rendimenti dei bond anche allora piuttosto
stitici, optai per l’acquisto un considerevole lotto di emissioni della BEI a
lunga scadenza con il sottostante regolato dalla differenza di rendimento
tra il tasso IRS a 2 anni e quello a 10: le cosiddette obbligazioni CSM
(Costant Maturity Swap).
Nonno Tichet, che allora era il presidente Bce, visto un lieve
deprezzamento dell’Euro, ebbe una dannata fretta di innalzare i tassi e
dopo 5 o 6 mesi quei bond crollarono del 35%
ed io non feci una piega nonostante il valore di quella quota
rappresentasse per me almeno un paio di appartamenti. Male che fosse
andata, avrei incassato cedole per 15 anni rientrando in possesso del
nominale a scadenza essendo quelle obbligazioni, tra l’altro, garantite
da un Ente sovranazionale come la Bei.
Come è sempre accaduto invece, è stato sufficiente attendere la fine del
ciclo economico, circa quattro anni, i bond riacquistarono e superarono
il valore nominale momento in cui decisi di sbarazzarmene.
Date in’occhiata alla curva dei rendimenti a 10yr in Usa: in diverse
occasioni la linea si è mossa in un range di oltre 200 punti, nessuno si
è spaventato per questo.....
http://intermarketandmore.finanza.com/files/2013/06/uS-governative-bond-10yr-cpi.png
Tutto vero Ray, con due significative osservazioni:
Mi sembra che molti siano incastrati ben sopra il valore nominale;
La politica di cedolare (peraltro l'unica consolazione che è venuta anche a me) la porti avanti nel tempo ma a valori ben peggiori di quelli che trovi adesso sul mercato.
A me, se avessi qualche idea di dove si trova il fondo, verrebbe da comprare e comprare e comprare.....
ohhh
