MARKET TALK: Trevi Fin., Equita abbassa Tp a 1,4 07/09/2015 09:59 - MF-DJ
MILANO (MF-DJ)--Equita Sim ha ridotto il prezzo obiettivo su Trevi Fin. (+1,09% a 1,203 euro) da 1,95 a 1,4 euro, confermando la raccomandazione hold. "Abbiamo aggiornato il modello posizionandoci sotto la guidance 2015 (EBIT -65 mln contro -35/40 mln) e tagliando l`Ebit 2016 dell'8% e 2017 del 5% e di conseguenza il risultato netto del 23% e del 13%. Continuiamo a valutare la societa' focalizzandoci sul 2016, visto che lo spostamento al 2017 ci sembra prematuro alla luce della limitata visibilita' sul turnaround e sulla ripresa dei margini", spiegano gli analisti. Dalla presentazione del gruppo di venerdi' alla comunita' finanziaria, secondo Equita, sono emersi i seguenti spunti: "alcuni manager della controllata Usa (Drillmec Usa) hanno gestito con superficialita' alcune fasi critiche della commessa e pertanto sono stati rimossi; il management sta cercando di non pagare la parte di extra costi non ancora liquidata ad alcuni sub contractor, c`e' la volonta' di risolvere in via negoziale le controversie senza ricorrere a procedure arbitrali; Hugh O`Donnel (per anni Ceo di Saipem) e' entrato nel board di Drillmec con l`incarico di occuparsi di tutta la gestione del rischio delle commesse; Drillmec rimane strategica; Drillmec sta pensando a partnership strategiche in cui operare fornendo il proprio know-how; la sensazione e' che la guidance di Ebit 2015 (-35/40 mln) sia ambiziosa e che sconti la chiusura in tempi utili di una serie di piccoli contratti in fase di negoziazione in Drillmec; Trevi Fin. ha sforato i covenant su alcune linee di credito sottoposte ad un vincolo di debito/Ebitda inferiore a 4 volte o 5 volte (il 2015 atteso e' superiore a 15) e stanno negoziando per avere dei waver". pl
