Ok, allora nel primo pomeriggio posto un po di materiale
sul quale cominciare a ragionare.![]()
Abbiamo visto che i Cds sono rapportati a titoli con scadenza 5y.
Prendiamo un btp scad. novembre 2015 ced.3% (5 anni circa alla scadenza).
Ieri ha chiuso a 96,6 con un rendimento effettivo lordo del 3,78%
che fa 3,31% netto.
Il Cds dell'Italia vale 254 (è un dato di qualche giorno fa, l'ultimo che ho a disposizione).
Dire che il Cds dell'Italia vale 254 equivale a dire che l'assicurazione mi costa
il 2,54% della somma assicurata.
Se assicuro obbligazioni Italia per un valore nominale di 10000 euro
spendo 254 euro.
Quindi 3,31% è il rendimento netto dell'investimento sul btp nov.2015,
2,54% è quanto devo pagare per assicurarmi contro il default dell'Italia,
0,77% netto annuo è quanto mi rende l'investimento assicurato contro il default.
Chiaro?![]()
E allora perchè non massimizzare il rendimento,
acquistando titoli a lunga o lunghissima scadenza,
visto che poi quei titoli li posso vendere sul mercato quando voglio,
senza necessariamente aspettare la scadenza?
E allora perchè non massimizzare il rendimento,
acquistando titoli a lunga o lunghissima scadenza,
visto che poi quei titoli li posso vendere sul mercato quando voglio,
senza necessariamente aspettare la scadenza?
Supponiamo di avere un bond 5 anni tedesco ed uno pari scadenza greco.
( i paesi sono messi apposta per la grande differenza di CDS)
Il Δ (differenza) fra:
5 Y tedesco - 5 Y CDS tedesco con
5 Y greco - 5 Y CDS greco
deve avere (almeno in teoria) un valore presapoco uguale o no?
Allora
nell'immagine qui sotto vedete raffigurata
la curva dei rendimenti del Bund.
In ascissa il tempo
in ordinata il rendimento.
Si intuisce, a naso, che più è lungo il tempo in cui presto i miei soldi
(acquistare un'obbligazione equivale a prestare soldi a chi quell'obbligazione ha emesso,
questo mi pare che lo abbiate tutti metabolizzato)
e più alto è il rendimento annuo che posso chiedere.
E allora perchè non massimizzare il rendimento,
acquistando titoli a lunga o lunghissima scadenza,
visto che poi quei titoli li posso vendere sul mercato quando voglio,
senza necessariamente aspettare la scadenza?