Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 2

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Per me hai fatto bene. Io avevo quelle in euro. Vendute tempo fa sui 90. Impressione e che ormai si siano fermate. Inoltre in futuro non è detto non ci possano essere sorprese per bbva. Francamente al momento mi sembrano ben prezzate. Certo se parte un altra gamba rialzista potrebbero fare ancora qualche cosa. Ma personalmente il rischio non vale la candela su questi prezzi. Per me BBva sono da vendere il problema e che cosa comprare dopo. Ma su questi prezzi il downside e ampio e upside limitato. Non ci scordiamo poi che BBva non calla più se non per convenienza economica.

tutto giusto
ma per quanto riguarda la call: step up + 5,70 e spiccioli, taglio istituzionale (per quel che vale), emissione piccolina per bbva (251mln)
quindi la call la do abbastanza per sicura
con la call rende ancora un 14 annuo alla scadenza

al prz che le ho in carico, le porto serenamente, pacatamente (come dice Crozza-Veltroni) alla scadenza 2014 e in caso altrettanto serenamente, pacatamente mi prendero un quasi euribor + 6;)
 
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scusate

stavo guardando AXA xs0210434782 ho guardato la scheda fatta un po' di tempo e che io ho salavato dal grande Negus ma mi da cedola 5,44 poi vedo qui call 25 / 1 / 2013 4 x irs 10 anni - irs 2 anni allora 4 x 1,68 -0,41 = 6,31 lordo sbaglio qualcosa???' qualcuno la conosce meglio??? :bow::bow::bow:
 
stavo guardando AXA xs0210434782 ho guardato la scheda fatta un po' di tempo e che io ho salavato dal grande Negus ma mi da cedola 5,44 poi vedo qui call 25 / 1 / 2013 4 x irs 10 anni - irs 2 anni allora 4 x 1,68 -0,41 = 6,31 lordo sbaglio qualcosa???' qualcuno la conosce meglio??? :bow::bow::bow:

dimenticato le parentesi...

4 x (1,68-0,41) = 5,08

al 25/01 se i tassi a 10y e 2y rimangono uguali la prox cedola sarà del 5,08 :up:
 
* Barclays tests investors with 7% trigger

* Bond writes down rather than converts to equity

By Helene Durand and Aimee Donnellan

LONDON, - The planned Barclays contingent capital (CoCo) bond is getting wide attention in the market, which is waiting to see not only how much the capital will cost but also how this latest experiment in improving bank balance sheets will be treated by regulators.

The bank is poised to file with the SEC on Tuesday in what will be the first true test for CoCos out of the UK, amid an uncertain regulatory environment for the still-developing product.

"This will be an interesting trade," said a hybrid capital banker.

"There has been a lot of debate around contingent capital. And while it wasn't endorsed by global regulators as an asset-class under Pillar 1, the fact that the UK regulator is endorsing it under Pillar 2 means that other regulators might take a second look, and we do see a real market spring up."

In recent months, the Bank of England's Financial Policy Committee and the UK Financial Services Authority have both come out in favour of contingent capital.

In minutes published in July, the FPC said that "banks might issue equity or contingent capital instruments on terms approved by the FSA, incorporating high triggers for conversion."

The Barclays CoCo features a full write-down rather than a conversion into equity that some regulators consider to be potentially destabilising for a bank.

The instrument will trigger if the bank's Common Equity Tier 1 (post CRD IV) ratio falls below 7%. If the bank hits that trigger, then the instrument would be completely written-off, thus creating instant capital for the bank.

The 7% trigger is well below the SIFI (systemically important financial institution) buffer, which requires banks that are considered too big to fail to carry 9% common equity capital and below which Barclays will be required to restrict discretionary payments such as dividends and discretionary compensation. It is therefore expected that the 7% trigger would be shielded by at least a 2% capital layer.

The FSA has been actively involved in the development of the CoCo product in the UK, and approves of the 7% trigger, which it considers to be adequately protected by the additional layer of capital.

TIER 2 HOST

The Barclays deal is expected to be treated as Tier 2 capital under Pillar 1, the minimum capital requirements set by global and European regulators.

But market participants expect it will also meet the Pillar 2 additional capital requirments on banks that are set by local regulators.

So far, only Swiss banks have been required to issue contingent capital, under the so-called Swiss finish, while other regulators have been wary of endorsing these instruments.

Barclays will begin a two-week global roadshow Tuesday for the new CoCo via its in-house investment bank, Citi, Credit Suisse, Deutsche Bank and Morgan Stanley, in what is only the second-ever CoCo issue in the UK.

Because the first, from Lloyds in 2009, was part of that bank's distressed recapitalisation, the Barclays issue will be the first true measure of how investors respond to the product.

In particular, the deal will test how far investors are prepared to go in search of yield, especially as it has a high trigger - the UBS issue has a 5% trigger, for example - and carries a severe potential loss.

Credit Suisse's CoCo had a "high-trigger" of 7%, but was convertible into equity, thereby giving converted bondholders a stake in the bank should it recover.

Rabobank also sold a Senior Contingent Note issue with a relatively high trigger of around 7%, but investors get 25% of par upon the conversion trigger being hit.

For Barclays, the instrument is thought to be cheaper than issuing equity as it is expected to be tax-deductible. And unlike a CoCo deal convertible into equity, there is no dilution threat for shareholders.
 
il nuovo bond Barclays può creare conflitto tra creditori e azionisti, perché potrebbe essere interesse degli azionisti attivare la cancellazione del debito.anzichè trasformarlo in azioni.
 
il nuovo bond Barclays può creare conflitto tra creditori e azionisti, perché potrebbe essere interesse degli azionisti attivare la cancellazione del debito.anzichè trasformarlo in azioni.

Ciao Peco e grazie per aver pubblicato la notizia.

Il numero di adesioni a questa emissione ci farà capire quanti kamikaze circolano sul mercato..:lol:

Non essendo ancora disponibile il prospetto, un giudizio definitivo sarà possibile solo in un secondo tempo. E' comunque interessante vedere come questi nuovi strumenti facciano saltare tanti vecchi schemi, dai quali occorre sganciarsi, se vogliamo capire il mercato di oggi.

Basti pensare che è annunciato come T2, ma solo in assenza di trigger, visto che l'attivazione di quest'ultimo lo rende subordinato (neppure pari passu...) all'equity (addirittura...)

Brividi...:(:down:
 
Con tutti questi cambiamenti ed emissioni di nuove forme di bond, pensate che la Soc Gen XS0365303329 possa richiamare e quindi
a 90 possa essere un affare?
Voi incrementereste?
Grazie in anticipo per i vostri pensieri.
:ciao:
 
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