Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 2

Stato
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regolamento operazioni su sns

Segnalazione regolamento operazioni su SNS: ho ricevuto l'accredito dei controvalori delle vendite effettuate i giorni di lunedì e mercoledì della scorsa settimana con UBI Banca.

:ciao:
 
Sempre per chi fosse interessato a capire SNS Reaal....

Rottweiler ha scritto:
E' vero: la call della PC2 rimane un evento che non siamo riusciti a spiegare. Purtroppo nessuno ha mai studiato il prospetto in inglese (supposto che esista) nè, credo, abbia mai investigato a fondo le correlazioni tra questo asset (la sua stessa esclusione dal capitale T1 rimane un evento poco chiaro) e la famiglia dei titoli T1 e T2.
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Rottweiler ha scritto:
Proprio così!

Per cercare di collegare il significato di questo evento allo stato di salute della società e alle mosse che si stanno preparando, sarebbe interessante se qualcuno che ha studiato questi certificati ne facesse un piccolo sunto: la call era completamente opzionale? sono titoli potenzialmente esposti al burden sharing, in caso di ristrutturazione? etc.
Va benissimo cercare di capire qual'è l'interfaccia tra questi certificati e i perpetuals. Ma forse sarebbe più interessante, per chi segue SNS, capire questi aspetti per cercare di pronosticare quale futuro avrà il gruppo.

Qualcuno è in grado di chiarirci le idee?
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Rottweiler ha scritto:
A mio avviso l’unico vero evento oggettivo che potrebbe aver fuorviato gli investitori è stata la redemption del certificato avvenuto a dicembre 2012. Uso il condizionale perché diversi aspetti non sono stati chiariti:





Un giudizio di merito sarà possibile solo dopo aver passato ai raggi X questo prodotto finanziario.
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Dalla lettura di Dijsselbloem al Parlamento olandese emerge la possibile spiegazione per quello che, a mio avviso, è l'unico evento veramente incongruo nell'intera vicenda SNS Reaal: la redemption, a dicembre, di una serie di certificati T1.

Infatti il ministro si esprime così al riguardo dell'esproprio di questi certificati:

"I am aware of the news reports that in the past an improper way of acting may have occurred in offering these certificates and avdising on them. I have therefore asked the new management shortly to investigate the facts at the time and, if necessary, to come up with a proposal for compensation of the aggrieved parties"

Pertanto l'apparentemente inspiegabile redemption si giustificava con la necessità di sanare una "colpa" della società.
Questa notizia era sfuggita, ma forse non era neanche stata ricercata.
 
--- DOWNGRADE OF SUBORDINATED AND HYBRID DEBT RATINGS

As part of the nationalisation, the Minister of Finance announced the expropriation of all dated subordinated debt instruments and of all Tier 1 securities issued by SNS REAAL and SNS Bank. Although the expropriation decree allows bondholders to file objections against this decision within ten days of the date of the publication of the decree, Moody's considers all these expropriated securities to be in default. Given the scale of the government's capital injection relative to the expropriated securities, Moody's believes that there is little prospect for a recovery of principal or interest for these securities. As a result, the rating agency downgraded all these instruments to C respectively to C(hyb).
 
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