Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3

[negusneg]

Barclays EURO NUOVA XS0426505102 otc 103,50 0,00 0,00 0,00 15-set-19 100 6,500 rend: 5,70% a 5 anni
Barclays PLC (WKN A1VFX2, ISIN XS1068574828) - Kurs - ARIVA.DE
credit spread calcolato: 4,98% + irs 5 anni


Barclays euro vecchia XS1002801758 otc 111,90 0,00 0,00 0,00 15-dic-20 100 cedola 8,000 rend: 5,74% a 6 anni
BARCLAYS BK 13/UND. FLR | Bond | BC5LHB | XS1002801758 | Börse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)
credit spread calcolato: 4,84% + irs 6 anni



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Barclays USD NUOVA US06738EAB11
otc 101,00 0,00 0,00 0,00 15-set-19 100 6,625 rend: 6,39% a 5 anni
Barclays PLC (WKN A1VFX3, ISIN US06738EAB11) - Profil - Aktien, Aktienkurse - ARIVA.DE


Barclays usd vecchia US06738EAA38 otc 108,20 0,00 0,00 0,00 15-dic-18 100 cedola 8,250 rend: 6,13% a 4 anni
BARC BK 13/UND. | Bond | BC5LGT | US06738EAA38 | Börse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)


sopra trovate una piccola comparazione dei nuovi bonc coco barclays in euro ed in usd rispetto alle emissioni barclays già esistenti (i bond vecchi e nuovi hanno gli stessi regolamenti..).

in grassetto trovate le nuove emissioni (in negoziazione da ieri..) emesse a seguito dellla ops (le detengo entrambe e girano a spread bid ask molto stretti)

entrambe le emissioni nuove risultano piu' convenienti rispetto alle vecchie in termini di credit spread

i rendimenti sono calcolati rispetto alla prima data di call. di solito inoltre il mercato tende a premiare la carta che quota meno sopra la pari (quindi a parità di bond, quello che quota piu' basso tende a rendere meno di quello che quota piu' alto, mentre qui è l'opposto..)

ricordo che i valori dell'irs (ho solo quelli in euro sorry..) ad oggi sono questi:

4 anni: 0,55
5 anni: 0,72
6 anni: 0,90
7 anni: 1,08

secondo me anche i coco db erano scesi in questi giorni in vista degli switch con queste nuove barclays. tutte le emissioni hanno size benchmark sopra il miliardo

ciao
Andrea
​

Ciao Andrea,

grazie dell'interessante post che permette di sottolineare alcune importanti cose. Da parte mia contribuisco con gli IRS $:

4 anni: 1,49%
5 anni: 1,74%
7 anni: 2,22%

Prima considerazione: le obbligazioni in $ apparentemente rendono più di quelle in €. Se vengono depurate dal tasso risk free in realtà hanno un credit spread inferiore (seppur di poco).

Seconda considerazione: il rendimento non è elevatissimo, ma scomponendolo si nota agevolmente che mentre il risk free è davvero su livelli ridicoli il credit spread è di tutto rispetto (quasi 500 basis points). Anche supponendo che il livello generale dei tassi nei prossimi anni aumenti tale effetto potrebbe essere più che compensato da una riduzione degli spread più che proporzionale, considerato il costante miglioramento dei fondamentali di tutte le maggiori banche che anche per effetto delle nuove regole è destinato a proseguire ancora per un bel po' di tempo.

Caso mai fa sorridere ripensare ai ridicoli spread che si trovavano sul mercato prima della crisi (in certi casi vicini ai 100 bps) quando la situazione delle maggiori banche mondiali era pericolosamente vicino a quello che oggi viene definito il point of non viability.

 

[amorgos34]

Scambi su Euronext della SRLEV

Ciao,

qualcuno, che ha seguito più e meglio di me, sa cosa è successo ?

Turnover EUR 4346822.2

 

[apaci2]

Intesa SP lancia bond sub Tier2 da 2 mld dollari, guidance 245 pb-IFR | Reuters

 

[capt.harlock]

Ciao,

qualcuno, che ha seguito più e meglio di me, sa cosa è successo ?

Turnover EUR 4346822.2

non ne ho idea, scambi quasi 20 volte l' average ma prezzi stabili

 

[amorgos34]

non ne ho idea, scambi quasi 20 volte l' average ma prezzi stabili

Simile , per non dire identico, a quello che è successo Venerdì su BDM 2017 (Lux.)

 

[apaci2]

Simile , per non dire identico, a quello che è successo Venerdì su BDM 2017 (Lux.)

Giusto per fare un esempio, oggi ho visto volumi ingiustificati su sub ISP... E mi chiedevo il perchè

Stasera vedo che ISP piazza nuovo sub

Poi non è assolutamente detto che ci siano sempre motivi per movimenti del genere...

Cmq in generale c'è sempre qualcuno che sa qualcosa in più

 

[amorgos34]

Giusto per fare un esempio, oggi ho visto volumi ingiustificati su sub ISP... E mi chiedevo il perchè

Stasera vedo che ISP piazza nuovo sub

Poi non è assolutamente detto che ci siano sempre motivi per movimenti del genere...

Cmq in generale c'è sempre qualcuno che sa qualcosa in più

Ma il prezzo sia per bdm che per srlev non è cambiato.
Se dovessi scommettere direi che hanno cambiato ptf ma non proprietario.

 

[fabriziof]

Ma il prezzo sia per bdm che per srlev non è cambiato.
Se dovessi scommettere direi che hanno cambiato ptf ma non proprietario.

fatto sta che vedendo il book di bdm (che comunque un pò era scesa)mi è scattatto l'allarme (e ho venduto),con srlev no

 

[Andre_Sant]

Intesa SP lancia bond sub Tier2 da 2 mld dollari, guidance 245 pb-IFR | Reuters

a titolo di confront, la 2023 in euro gira a +225, che ci puo' stare considerando che scade un anno prima..

a +245 probabilmente stanno regalando un 10pbs

infine il fatto di fare l'emissione in dollari invece che in euro fa sì che il rendimento finale sia maggiore dato che l'equivalente irs 10y in usd è superiore a quello in euro


x negus: ma infatti sui bond, soprattutto se uno li trada in credit spread, di rendimento ce n'è.. poi ovvio un bond coco è comunque piu' rischioso sulla carta di un bond nn coco, ma è anche da considerare il notevole progresso che certi emittenti hanno fatto sul fronte dei requisiti patrimoniali e soprattutto i valori che mirano a raggiungere nel prossimo futuro, stimati in molti casi nettamente superiori rispetto ai valori attuali nell'arco di un paio di anni

ciao
Andrea

 

[Vet]

Scusate l'OT......ma leggendo le discussioni di questo 3 D.....sono veramente orgoglioso di appartenere a questa piccola comunita .....dove la qualita' e' veramente assai alta.....in un mondo dove la parola qualita' sta perdendo sempre piu di significato.....