Groupama: un coupon de 6% pour la nouvelle obligation subordonnée à dix ans
L'assureur mutualiste Groupama vient d'annoncer avoir bouclé avec succès l’opération de refinancement de sa dette subordonnée, qui s'inscrivait dans le cadre de la gestion active de son capital.
Annoncé en début de mois, ce refinancement consistait en une offre d’échange portant sur la totalité de ses obligations super-subordonnées émises en 2007 et sur une partie de ses obligations subordonnées émises en 2009, contre de nouvelles obligations subordonnées remboursables dans dix ans.
D'une maturité égale au 23 janvier 2027, les
nouvelles obligations subordonnées ont proposé un coupon fixe de 6%. Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, elles se traitent à un cours indicatif de 101,50%, ce qui ramène le rendement annuel à 5,80%.
Cette émission d'une taille de 650 millions d’euros est notée « BB+ » dans la catégorie spéculative chez Fitch Ratings. Moody’s et Standard & Poor’s n’ont quant à elles pas été sollicitées par l’assureur.
Renforcer la flexibilité financière
Dans un
communiqué, Groupama précise que l’offre a rencontré un large succès auprès des détenteurs institutionnels des deux obligations.
Le taux de transformation a atteint 65% sur les titres super-subordonnés émis en 2007 et a atteint le plafond de 33% fixé par l'assureur sur les titres subordonnés émis en 2009.
Cette opération s'inscrivait donc dans le cadre d’une gestion active du capital de l'assureur mutualiste, visant à allonger la maturité de son profil d'endettement et à renforcer sa flexibilité financière.
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, adesso mi sembrano un poco più chiare le ragioni del disallineamento dei prezzi. Ciò detto...continuo però a preferire il vecchio 6,375%
