Mps - Target Srep all' 11% per il 2019, focus Bce su redditivita', funding e Npl 14/01/2019 08:33 - MKI
Mps, lo scorso 5 dicembre 2018, ha ricevuto dall' Autorita' di Vigilanza una bozza di decisione che stabilisce i requisiti prudenziali per 2019, basati sul processo di revisione e valutazione prudenziale (Supervisory Review and Evaluation Process, Srep) con data di riferimento 31 dicembre 2017.
La lettera e' provvisoria e la versione finale e' prevista entro il primo trimestre 2019, al termine del processo Srep.
Prendendo in considerazione le conclusioni dello Srep, la bozza di decisione stabilisce requisiti prudenziali sia quantitativi (fondi propri) che qualitativi per Mps, e indica alcune raccomandazioni alla banca.
Per quanto riguarda i fondi propri, secondo la bozza, la Bce richiede alla banca di mantenere un requisito patrimoniale Srep complessivo (Total Srep Capital Requirement, TSCR) dell' 11% a livello consolidato, che include un requisito minimo di Pillar 1 (P1R) dell' 8% e un requisito aggiuntivo di Pillar 2 (P2R) del 3 per cento. Il P2R e' quindi invariato rispetto al 2018.
Per quanto riguarda la guidance, secondo la bozza, la Bce si aspetta che Mps si adegui su base consolidata ad un P2G dell' 1,3%, rispetto all' 1,5% del 2018. Tutti questi livelli devono essere confermati dopo il completamento del processo Srep e inclusi nella decisione finale, che dovrebbe essere rilasciata entro il primo trimestre 2019.
Mps ha fornito queste informazioni finanziarie - precisa la nota - ' in vista della loro imminente integrazione nel prospetto relativo ai programmi di emissione internazionali della banca' .
Con specifico riferimento alla copertura dei crediti deteriorati (Npl), l' istituto ha ricevuto alcune raccomandazioni dettate dall' obiettivo della Bce di assicurare costanti progressi nella riduzione dei rischi preesistenti nell' area dell' euro e conseguire lo stesso livello di copertura per le consistenze e i flussi di Npl in un orizzonte di medio termine.
In un comunicato stampa dello scorso anno (11 luglio 2018), l' Eurotower aveva annunciato che avrebbe interagito con ciascuna banca per definire le aspettative di vigilanza su base individuale, sulla base di una valutazione comparata (benchmarking) di banche simili e tenuto conto dell' attuale livello di Npl ratio e di altri indicatori finanziari di ciascuna banca.
In questo contesto, la Bce raccomanda a Mps di implementare, nei prossimi anni (fino alla fine del 2026), un graduale aumento dei livelli di copertura sullo stock di crediti deteriorati in essere alla fine di marzo 2018, secondo una logica complementare alle indicazioni fornite nell' Addendum alle linee guida della Bce per le banche sui crediti deteriorati generati a partire da aprile 2018.
Nella bozza di lettera, inoltre, la Bce ha evidenziato anche i punti di debolezza/attenzione che la banca toscana deve affrontare.
I principali sono legati alla capacita' di conseguire gli obiettivi del piano di ristrutturazione: migliorare la redditivita', inferiore agli obiettivi di piano, e la posizione patrimoniale, indebolita dall' impossibilita' di emettere la seconda tranche di obbligazioni T2 entro la fine del 2018 e dagli impatti diretti e indiretti della dinamica dello spread BTP-Bund, soprattutto considerando la significativa esposizione di Mps al debito sovrano italiano.
Inoltre, la bozza di lettera mette in evidenza le significative sfide poste dal piano di ristrutturazione sul lato del funding e sulla capacita' della banca di attuare con successo la propria strategia di raccolta, viste le turbolenze che si stanno verificando nei mercati italiani.
MILANO (MF-DJ)--Gli analisti di Keefe, Bruyette & Woods (Kbw) oggi mettono in evidenza che i requisiti della Bce su Banca Mps per i livelli (e quindi i bond) AT1 + T2 (incorporati nel Cet1) restano invariati al 3,5% rispetto al 2018, che il cuscinetto O-SIB (Other Systemically Buffer) è stato annullato (0,0%, rispetto allo 0,06% precedente), come comunicato di Banca d'Italia nel novembre 2018.
Di conseguenza, il nuovo requisito Cet1 Fully Loaded è del 10% rispetto al 10,25% precedente, contro un valore alla fine del terzo trimestre 2018 del 10,6% (questo requisito non include il P2G, il Pillar 2, dell'1,3%). Il nuovo requisito patrimoniale complessivo (total capital requirement) è del 13,5% rispetto a un proforma al 20 settembre 2018 del 14,2%. Per gli analisti di KBW l'abbassamento anche se di poco dei requisiti è una buona notizia, "ma a nostro avviso non cambia la nostra tesi su Mps, vale a dire che la banca deve impegnarsi di più per realizzare il suo piano di ristrutturazione, anche sul capitale".
I broker spiegano che con questa nota della Bce la banca potrebbe iniziare a sondare gli investitori già in settimana per collocare un bond di classe Tier 2, fondamentale per rimpinguare il cuscinetto di capitale. Quest'emissione è uno dei requisiti del piano di ristrutturazione concordato con le autorità Ue ma la banca non era stata in grado di emetterlo alla fine del 2018 a causa della volatilità del mercato. Anche Kepler Cheuvreux oggi conferma che Mps abbia reso noto la lettera della Bce perché sta lavorando all'emissione di un covered bond di cui sta scrivendo il prospetto informativo.
La banca, nell'ambito degli accordi assunti con la Dg Comp, si era impegnata a emettere 1,5 miliardi di euro di obbligazioni subordinate entro la fine del 2018. Dopo il Tier 2 da 750 milioni collocato a gennaio di un anno fa, restano ancora 750 milioni da collocare sul mercato.
.... pensare che la settimana scorsa ne ho pure vendute (poche grazie a Dio) sui 112,5 
(io già patisco a tenere solo 100K di DBK at1
)
