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In Hoc Signo Vince..
Mi dai cortesemente ISIN di questo DB?
Avevo visto male o recentemente DB ha richiamato un altro cms?
Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3
- Creatore Discussione Joe Silver
- Data di Inizio
Mi dai cortesemente ISIN di questo DB?
Avevo visto male o recentemente DB ha richiamato un altro cms?
marc
Forumer storico
grazie mille
frmaoro
il Fankazzista
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Bond investing needs a complete rethink
L'investimento in obbligazioni necessita di un ripensamento completo Gli insegnamenti del passato potrebbero essere meno rilevanti per i portafogli attuali DAN FUSS Aggiungi a myFT La Federal Reserve statunitense sotto la presidenza Jay Powell sostiene il Tesoro nella "finanza di guerra" mentre la battaglia contro il Covid-19 continua © POOL / AFP via Getty Images Condividi su Twitter (apre una nuova finestra) Condividi su Facebook (apre una nuova finestra) Condividi su LinkedIn (apre una nuova finestra) Salva Dan Fuss 9 HOURS AGO 49 stampa questa pagina Lo scrittore è un consulente senior e vicepresidente di Loomis Sayles. Ha gestito principalmente fondi obbligazionari presso la società dal 1976 all'inizio di quest'anno. Il mondo sta cambiando. La gestione dei portafogli a reddito fisso deve cambiare con essa. Guardare avanti ora da qualsiasi prospettiva è molto diverso dai tempi passati. Ho gestito investimenti a reddito fisso dal 1958 fino all'inizio di quest'anno, cavalcando uno dei più grandi mercati rialzisti delle obbligazioni. La gestione di qualsiasi portafoglio ora richiede un ripensamento completo. Ci sono lezioni dal passato ma la loro sovrapposizione con il presente e il futuro è molto diminuita. In particolare, l'attuale livello di liquidità nel mercato obbligazionario è unico. Il flusso di denaro alla ricerca di un rendimento corrente più elevato ha ridotto gli spread a cui il debito societario viene scambiato rispetto ai benchmark del debito pubblico. Ciò ha consentito alle società con un rating di credito marginale sia di rifinanziare sia di raccogliere nuovi fondi a condizioni molto interessanti. La Federal Reserve statunitense sta ripetendo un po 'di storia. Sta supportando il Tesoro nella "finanza di guerra" mentre la battaglia contro Covid-19 continua. Questo, insieme all'atteggiamento speculativo nei mercati a seguito delle azioni della Fed, alimenta la liquidità che probabilmente rimarrà abbastanza buona per un lungo periodo di tempo. Qualsiasi grande scossa che colpisce i mercati, tuttavia, potrebbe annullare la base per la sostanziale leva finanziaria degli investitori che si è fatta strada in essi. Si presume che le principali banche centrali correrebbero per sostenere i mercati e questo è, nella maggior parte dei casi, un presupposto valido. Ma la leva dipende dalla fiducia. Se la fiducia cominciasse a svanire, la liquidità in eccesso scomparirebbe rapidamente. Le banche centrali stanno osservando attentamente questo aspetto, ma potrebbero non essere in grado di controllarlo. Gli altri fattori determinanti per una gestione del portafoglio lungimirante sono il cambiamento climatico e i rischi geopolitici. Il cambiamento climatico influenza fortemente dove e come viene investito il denaro. Inoltre, sta cambiando la redditività degli investimenti effettuati. In alcuni casi, gli investimenti passati si stanno apprezzando in valore e stimolano ulteriori investimenti nelle stesse aree. In altri, gli investimenti passati stanno subendo un forte deprezzamento di valore. Pertanto, la necessità di una ricerca mirata sul credito è essenziale. Tutte le nazioni devono cooperare nella lotta al riscaldamento globale. Ciò sarà estremamente difficile in considerazione dei diversi metodi di governo e delle crescenti pressioni tra i paesi. Aumenta la possibilità di gravi conflitti tra le nazioni. Molte economie devono inoltre adattarsi a cambiamenti sostanziali nella catena di approvvigionamento. Alcuni di questi sono dovuti al cambiamento climatico. Altri sono dovuti al cambiamento geopolitico e al Covid-19. L'impatto sui singoli settori e aziende è sostanziale e lo sarà ancora di più in futuro. Ovviamente ne risentiranno i flussi di capitale. Consigliato Mercati Nessun ritiro per l'ottantunenne fan del gelato di Loomis Inoltre, il debito pubblico in tutto il mondo è in aumento. Ci saranno maggiori pressioni affinché i grandi paesi aiutino i piccoli governi. Nel complesso, i bilanci pubblici saranno più difficili da mantenere in equilibrio. È molto probabile che l'inflazione diventi più difficile da controllare. Allora, cosa fa il gestore del portafoglio obbligazionario? Dovremo dedicare più impegno alla determinazione del rischio / rendimento del credito rispetto al passato. Lo stesso vale per il saldo delle diverse scadenze delle attività nei portafogli. Un altro fattore importante da considerare sia per i mutuatari che per gli investitori sono i cambiamenti nelle strutture fiscali nazionali. Negli Stati Uniti, ad esempio, è molto probabile che le aliquote fiscali federali sui redditi da investimenti e sulle plusvalenze aumenteranno. Anche negli Stati Uniti, un certo numero di stati potrebbe fare lo stesso. Pertanto, il confronto tra i rendimenti corretti per le imposte sul reddito corrente e le plusvalenze o le perdite in conto capitale influenzerà chiaramente le valutazioni relative nell'intero spettro del reddito fisso. A meno che gli investitori non debbano soddisfare pagamenti fissi specifici in futuro, come per i pagamenti pensionistici a benefici definiti, le scadenze dovrebbero essere più brevi del normale. Un'ulteriore analisi del rischio di credito individuale è molto necessaria e dovrebbe avere un atteggiamento cauto. La liquidità delle singole partecipazioni sarà sempre più importante man mano che andiamo avanti. La linea di fondo è detenere la maggior parte di un portafoglio a reddito fisso con uno spread di scadenze da tre a 12 anni e una preferenza per le società con un miglioramento del merito di credito. Alcuni investimenti a più lungo termine possono essere effettuati quando si verificano situazioni uniche con la promessa di migliorare il credito e il prezzo rispetto al mercato. In alcuni casi, possono esserci interessanti opportunità in obbligazioni che possono essere convertite in azioni e altre attività a reddito fisso con caratteristiche speciali.
Bond investing needs a complete rethink
L'investimento in obbligazioni necessita di un ripensamento completo Gli insegnamenti del passato potrebbero essere meno rilevanti per i portafogli attuali DAN FUSS Aggiungi a myFT La Federal Reserve statunitense sotto la presidenza Jay Powell sostiene il Tesoro nella "finanza di guerra" mentre la battaglia contro il Covid-19 continua © POOL / AFP via Getty Images Condividi su Twitter (apre una nuova finestra) Condividi su Facebook (apre una nuova finestra) Condividi su LinkedIn (apre una nuova finestra) Salva Dan Fuss 9 HOURS AGO 49 stampa questa pagina Lo scrittore è un consulente senior e vicepresidente di Loomis Sayles. Ha gestito principalmente fondi obbligazionari presso la società dal 1976 all'inizio di quest'anno. Il mondo sta cambiando. La gestione dei portafogli a reddito fisso deve cambiare con essa. Guardare avanti ora da qualsiasi prospettiva è molto diverso dai tempi passati. Ho gestito investimenti a reddito fisso dal 1958 fino all'inizio di quest'anno, cavalcando uno dei più grandi mercati rialzisti delle obbligazioni. La gestione di qualsiasi portafoglio ora richiede un ripensamento completo. Ci sono lezioni dal passato ma la loro sovrapposizione con il presente e il futuro è molto diminuita. In particolare, l'attuale livello di liquidità nel mercato obbligazionario è unico. Il flusso di denaro alla ricerca di un rendimento corrente più elevato ha ridotto gli spread a cui il debito societario viene scambiato rispetto ai benchmark del debito pubblico. Ciò ha consentito alle società con un rating di credito marginale sia di rifinanziare sia di raccogliere nuovi fondi a condizioni molto interessanti. La Federal Reserve statunitense sta ripetendo un po 'di storia. Sta supportando il Tesoro nella "finanza di guerra" mentre la battaglia contro Covid-19 continua. Questo, insieme all'atteggiamento speculativo nei mercati a seguito delle azioni della Fed, alimenta la liquidità che probabilmente rimarrà abbastanza buona per un lungo periodo di tempo. Qualsiasi grande scossa che colpisce i mercati, tuttavia, potrebbe annullare la base per la sostanziale leva finanziaria degli investitori che si è fatta strada in essi. Si presume che le principali banche centrali correrebbero per sostenere i mercati e questo è, nella maggior parte dei casi, un presupposto valido. Ma la leva dipende dalla fiducia. Se la fiducia cominciasse a svanire, la liquidità in eccesso scomparirebbe rapidamente. Le banche centrali stanno osservando attentamente questo aspetto, ma potrebbero non essere in grado di controllarlo. Gli altri fattori determinanti per una gestione del portafoglio lungimirante sono il cambiamento climatico e i rischi geopolitici. Il cambiamento climatico influenza fortemente dove e come viene investito il denaro. Inoltre, sta cambiando la redditività degli investimenti effettuati. In alcuni casi, gli investimenti passati si stanno apprezzando in valore e stimolano ulteriori investimenti nelle stesse aree. In altri, gli investimenti passati stanno subendo un forte deprezzamento di valore. Pertanto, la necessità di una ricerca mirata sul credito è essenziale. Tutte le nazioni devono cooperare nella lotta al riscaldamento globale. Ciò sarà estremamente difficile in considerazione dei diversi metodi di governo e delle crescenti pressioni tra i paesi. Aumenta la possibilità di gravi conflitti tra le nazioni. Molte economie devono inoltre adattarsi a cambiamenti sostanziali nella catena di approvvigionamento. Alcuni di questi sono dovuti al cambiamento climatico. Altri sono dovuti al cambiamento geopolitico e al Covid-19. L'impatto sui singoli settori e aziende è sostanziale e lo sarà ancora di più in futuro. Ovviamente ne risentiranno i flussi di capitale. Consigliato Mercati Nessun ritiro per l'ottantunenne fan del gelato di Loomis Inoltre, il debito pubblico in tutto il mondo è in aumento. Ci saranno maggiori pressioni affinché i grandi paesi aiutino i piccoli governi. Nel complesso, i bilanci pubblici saranno più difficili da mantenere in equilibrio. È molto probabile che l'inflazione diventi più difficile da controllare. Allora, cosa fa il gestore del portafoglio obbligazionario? Dovremo dedicare più impegno alla determinazione del rischio / rendimento del credito rispetto al passato. Lo stesso vale per il saldo delle diverse scadenze delle attività nei portafogli. Un altro fattore importante da considerare sia per i mutuatari che per gli investitori sono i cambiamenti nelle strutture fiscali nazionali. Negli Stati Uniti, ad esempio, è molto probabile che le aliquote fiscali federali sui redditi da investimenti e sulle plusvalenze aumenteranno. Anche negli Stati Uniti, un certo numero di stati potrebbe fare lo stesso. Pertanto, il confronto tra i rendimenti corretti per le imposte sul reddito corrente e le plusvalenze o le perdite in conto capitale influenzerà chiaramente le valutazioni relative nell'intero spettro del reddito fisso. A meno che gli investitori non debbano soddisfare pagamenti fissi specifici in futuro, come per i pagamenti pensionistici a benefici definiti, le scadenze dovrebbero essere più brevi del normale. Un'ulteriore analisi del rischio di credito individuale è molto necessaria e dovrebbe avere un atteggiamento cauto. La liquidità delle singole partecipazioni sarà sempre più importante man mano che andiamo avanti. La linea di fondo è detenere la maggior parte di un portafoglio a reddito fisso con uno spread di scadenze da tre a 12 anni e una preferenza per le società con un miglioramento del merito di credito. Alcuni investimenti a più lungo termine possono essere effettuati quando si verificano situazioni uniche con la promessa di migliorare il credito e il prezzo rispetto al mercato. In alcuni casi, possono esserci interessanti opportunità in obbligazioni che possono essere convertite in azioni e altre attività a reddito fisso con caratteristiche speciali.
Rottweiler
Forumer storico
Sì, DB ha richiamato un "quasi CMS" (in realtà uno steepner) poco fa.
Gli Isin di 2 dei CMS outstanding citati sono:
DE000A0D24Z1 quello con unica call annuale possibile il 7 giugno
DE000A0DEN75 quello con possibile call il 2 giugno e il 2 dicembre
sergiog
Forumer attivo
Non trovo nulla ma ogni giorno che passa diventa più difficile tenerla.
cpandrea
Forumer storico
DB emetterà nuovo AT1, taglio 200k
picci22
Wer nichts waget, der darf nichts hoffen. (F.v.S.)
Zurich Insurance Group intende esercitare l'opzione per il rimborso di 225 milioni di franchi di debito subordinato.
È quanto si apprende da una nota della società. Le note di capitale a tasso fisso da 225 milioni chf al 2,75%, emesse da Zurich Insurance nel 2016, dovrebbero essere rimborsate il 2 giugno 2021 alla pari più gli interessi maturati.
È quanto si apprende da una nota della società. Le note di capitale a tasso fisso da 225 milioni chf al 2,75%, emesse da Zurich Insurance nel 2016, dovrebbero essere rimborsate il 2 giugno 2021 alla pari più gli interessi maturati.
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