Come ricorderete, a inizio mese abbiamo già considerato 5 ipotesi sul futuro di questo bond. A mio avviso da allora l'unica opzione che ha perso punti è la prima, che diceva:
"se la tengono come T2 sino a che l'euribor la renderà troppo costosa: a quel punto la richiamano"
La recente posizione assunta dall'EBA e ripresa dal report JPM rende una tale ipotesi molto meno probabile: non tanto per l'ipotesi addotta da JPM, ma perchè RZB dovrebbe effettuare una manovra "alla Intesa" (=cancellazione della possibile call per 5 anni) per mantenere lo status T2. E un gesto di quel tipo, fortemente "market unfriendly", si giustifica poco con un flottante di poco superiore ai 40 mln.
A me sembra molto più probabile una delle altre opzioni ipotizzate.
Va comunque tenuto presente che a 2 settimane dalla data di (ormai impossibile) richiamo riesce difficile immaginare un'azione a breve da parte di RZB.
A parte le operazioni di trading stretto nelle quali è specializzato Top sarebbe logico che la banca scoprisse le sue carte un po' più in là: entro la fine dell'anno?
In finanza poi nulla è semplice. RZB ha appena cambiato il top manager, che ha diritto al suo "grace period". Tra l'altro leggo che stanno parlando di assetti azionari da modificare, e questa discussione di sicuro assorbe le strutture di vertice.
Chi investe in questo titolo dovrebbe, secondo me, armarsi di un minimo di pazienza....
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