Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3

[Cat XL]

sembra che oggi sia l'ultimo giorno in base alle indicazioni del prospetto...​

db tira il pacco come al solito ?​

The Company may
exercise its right to redeem the Class B Preferred Securities only if it has:
– given at least 30 days’ prior notice (or such longer period as may be
required by the relevant regulatory authorities) to the holders of the Class
B Preferred Securities (and the Trust Securities) of its intention to redeem
the Class B Preferred Securities on the Redemption Date; and​

– obtained any required regulatory approvals.

Ormai mi sembra improbabile che calli. La vedo in discesa su BBG.

 

[amorgos34]

Ormai mi sembra improbabile che calli. La vedo in discesa su BBG.

Pensavo molto peggio : 93,25-94,25
(ricordo che se la call non verrà esercitata diventerà eur3M+199)

*** Grou 414 in discesa : 76-76,500 ***

 

[Joe Silver]

Unicredit

Per lo steepener XS0210710058 questa mattina JPM esponeva 89-91. Questo titolo continua a sembrarmi non dico un rigore ma almeno una punizione di prima dal limite
Vista la debolezza generale ed i CDS in lieve crescita (305) non ho comprato...ma lo seguo

PS: c'è poi sempre la mina vagante del governo di larghe...intese

 

[fabriziof]

Per lo steepener XS0210710058 questa mattina JPM esponeva 89-91. Questo titolo continua a sembrarmi non dico un rigore ma almeno una punizione di prima dal limite
Vista la debolezza generale ed i CDS in lieve crescita (305) non ho comprato...ma lo seguo

PS: c'è poi sempre la mina vagante del governo di larghe...intese

Ritieni certa la call?

 

[londonwhale]

Per lo steepener XS0210710058 questa mattina JPM esponeva 89-91. Questo titolo continua a sembrarmi non dico un rigore ma almeno una punizione di prima dal limite
Vista la debolezza generale ed i CDS in lieve crescita (305) non ho comprato...ma lo seguo

PS: c'è poi sempre la mina vagante del governo di larghe...intese

idem: con il -8% in due giorni dell'azione credo si possa prendere un po' più in basso.
I CDS salgono, ma sale anche il mio ZC 2017

 

[Topgun1976]

a me fa paura sto $ .... se buca 1.345 son cavoli..

stò comprando $ a ritmo di 5K ogni punto,più scende meglio è

 

[arkymede74]

stò comprando $ a ritmo di 5K ogni punto,più scende meglio è

la quintessenza del forex

 

[Joe Silver]

Steep...too steep ?

Ritieni certa la call?

Certa no, infatti l'ho paragonata ad una punizione dal limite...però direi anche in posizione centrale

Comunque se i tassi seguono l'andamento in corso, la prossima cedola (2014) dovrebbe essere un po' più del 6% e quella del 2015 avvicinarsi al 7%. Mi sembrano cedole un pò troppo generose per lasciare un senior sul mercato, per giunta con taglio quasi-istituzionale.

Poi la palla potrebbe finire sul palo... ma mi ricordo da bambino una telecronaca di Niccolò Carosio : PALO....ANZI RETE!

PS: forse era su tiro di Domenghini bergamascone tostissimo

 

[nik.sala]

Certa no, infatti l'ho paragonata ad una punizione dal limite...però direi anche in posizione centrale

Comunque se i tassi seguono l'andamento in corso, la prossima cedola (2014) dovrebbe essere un po' più del 6% e quella del 2015 avvicinarsi al 7%. Mi sembrano cedole un pò troppo generose per lasciare un senior sul mercato, per giunta con taglio quasi-istituzionale.

Poi la palla potrebbe finire sul palo... ma mi ricordo da bambino una telecronaca di Niccolò Carosio : PALO....ANZI RETE!

PS: forse era su tiro di Domenghini bergamascone tostissimo

l'unico che ci ha fatto vincere una coppa nel '63

 

[Cat XL]

Pensavo molto peggio : 93,25-94,25
(ricordo che se la call non verrà esercitata diventerà eur3M+199)

*** Grou 414 in discesa : 76-76,500 ***

Avevo fatto circolare questa a suo tempo...

Citi Bank Capital - DB 5.33 post EBA: call in September at the back of issuer's comments
· Deutsche Bank’s call policy refers now to economics that “now look different”
· Issuer does not sound willing to move against investors like Intesa in October
· We expect a call in September as the most likely scenario

Issuer’s comments post EBA Q&A

We asked Investor Relations this morning about their approach to the call in September, following the EBA’s release.
They reiterated that they are not in position to discuss future decisions about calls. Asked about their past calling behaviour, they said that they changed their position in the last quarter of 2008, and moved to economic calls then. However, at the backdrop of the latest regulatory developments, “the economics may now look different”.
They confirmed that they welcome the EBA Q&A release as investors get clarity on “how old-style Tier 1s will not grandfather into Tier 2” fully eligible as well as grandfathered.

Implications for calls: redemption in September 2013 is now the most likely scenario

While we see the EBA question 16 allowing a material change (like a call removal) to ensure the full Tier 2 eligibility beyond the grandfathered Tier 2 eligibility, it sounded that the issuer would not bother about the legal and regulatory technicalities. Arguably, the structure of the Delaware TruPS does not offer a lot of flexibility to the issuer. Especially when it comes to the PON loss absorption as the latest version of RRD’s Article 50 “contractual recognition of bail-in” will be a stretch for these bonds. Also, the Italian precedent (Intesa in October on its callable LT2s) does seem to be role model that an issuer like DB would want to follow. Following this conversation, we increase significantly the probability of a call in September and consider it now as the most likely scenario.



Gildas Surry
[email protected]
+44 (0)207 986 1302
Aaron Elliott
[email protected]
+44 (0)207 986 0258
Manish Bakhda
[email protected]
+44 (0)207 986 0086
Atif Ali
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+44 (0)207 986 0731



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