Cren
Forumer storico
Per gentile concessione di TheBear:
Un nuova strategia di trading system: "Bull flattener"
- Creatore Discussione Piedi a Terra
- Data di Inizio
Imar
Forumer attivo
Una nota di colore per Imar, se mai dovesse capitare qui per caso: mentre si guarda questo benedetto modello che, a quanto pare, è usato anche dalla Banca d'Italia, un appassionato di opzioni non può fare a meno di fare dei parallelismi tra una qualsiasi yield curve e la IVTS 100% moneyness... il che apre degli interrogativi ma anche delle riflessioni stimolanti, ne convieni?
In effetti, uno degli approcci di trading sulla volatilità è del tutto assimilabile (per quel poco/niente che so di bond/reddito fisso) al trading sulla struttura a termine della yield curve, in cui però non contano tanto le interpolazioni di Diebold Li (o di chi volete) ma – molto più spesso – l’esperienza pratica del trader.
Trovo infatti appropriato quanto scrivi qui (sostituendo IV a "titolo"
):a condizione che il criterio – comunque scelto - tenga conto del contesto operativo (è chiaro, tanto per tornare ad un argomento di cui abbiamo discusso, che lo stesso andamento della curva di IV può essere normale se siamo alla vigilia di un avvenimento importante, quale il rilascio dei dati trimestrali, oppure “atipico” in altro contesto).
Sulla modellizzazione, mi pare che siate andati ben oltre le intenzioni dell'originatore dell'idea, il quale - a mio parere - voleva scommettere sul fatto che le prospettive dell’Italia (o meglio, la loro percezione da parte degli operatori) peggiorassero nuovamente prima di – si spera – arrivare ad una soluzione della crisi.
In altre parole, niente previsioni ricavate da una interpolazione – per quanto sofisticata- dei dati, – ma una “sana” scommessa da trader, basata su un giudizio qualitativo/soggettivo della situazione.
Ed anche le difficoltà di implementazione cui si faceva riferimento nel post originario non mi sembravano computazionali, quanto di tipo pratico: queste operazioni si fanno generalmente a leva (senza leva, il gioco non vale la candela) e per un retail è abbastanza difficile trovare un broker che ti lasci shortare 1.000.000 di BTP triennali ed acquistare il corriposndente controvalore di decennali per ogni 100.000 Euro disponibili su conto.
PGiulia…. con IB... avrei potuto farlo
??? PS squeeze di ribassisti in giorno - per noi - semifestivo (e non è la prima volta) ...... su econometrici.... stupiteci con effetti ultraspeciali......come lo spiegate ai vostri modelli
???
GiuliaP
The Dark Side
Cren
Forumer storico
Oggi il Tesoro italiano collocherà in asta 8,5 miliardi di BOT a 6 mesi. Secondo gli analisti, sul fronte obbligazionario l'appuntamento clou per il nostro Paese non sarà tanto questo ma bensì il grosso collocamento in agenda per domani quando il Tesoro proverà a piazzare BTP a 4, 5, 7 e 10 anni per un ammontare complessivo fino a 6,25 miliardi di euro. Secondo gli analisti è evidente che i titoli a lungo scadenza sono più difficili da piazzare rispetto ai titoli a breve scadenza. Affinchè l'asta di domani possa andare a buon fine è necessario che sia presente un contesto favorevole. In questo senso fattori importanti potrebbero essere il rimborso di lunedì di 12 miliardi di CTZ e quello di martedì di 4 miliardi di BTP.
Se i grossi creditori vogliono spuntare rendimenti maggiori in asta, devono mettere panico tra oggi e domani pestando i BTP benchmark e alzando la curva; conseguentemente per il mark to market negativo potrebbero verificarsi vendite sui bancari italiani che sono pieni di titoli di Stato.
Se i grossi creditori vogliono spuntare rendimenti maggiori in asta, devono mettere panico tra oggi e domani pestando i BTP benchmark e alzando la curva; conseguentemente per il mark to market negativo potrebbero verificarsi vendite sui bancari italiani che sono pieni di titoli di Stato.
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Cren
Forumer storico
Ci sono riusciti con 'sta mossa sulla Spagna a rosicchiare un po' di rendimento in più, eh, 'sti anglofoni maledetti?!
«Rendimenti nuovamente in rialzo per i titoli di Stato italiani. Dopo le aste dei CTZ, dei BTPi e dei BOT di inizio settimana, non andate affatto bene per effetto delle rinnovate tensioni sui mercati finanziari europei, il Tesoro è stato costretto oggi a rifinanziare una piccola parte del debito pubblico in scadenza a tassi maggiori rispetto al mese scorso. Sul mercato sono stati collocati in particolare una tranche di BTP a 5 anni, con scadenza 1 maggio 2017 e tasso di interesse annuo lordo del 4,75% (ISIN IT0004793474), per un ammontare complessivo di 2,416 milioni di euro offrendo un rendimento lordo a scadenza del 4,86% (4,16% nell’asta precedente). E’ stata anche prezzata la quinta tranche di BTP scadenza settembre 2022, la più importante e attesa dal mercato, con tasso di interesse annuo lordo del 5,50% (ISIN IT0004801541), per un ammontare complessivo di 2,500 milioni di euro e rendimento finale del 5,84% (5,24% nell’asta precedente). Un'asta che non è andata proprio bene – commentano dalle sale operative di IntesaSanPaolo [...]»
Piedi a Terra
Forumer storico
Anche stavolta e' andata cosi' come pensavamo (male).
Nel pomeriggio recupero di gran carriera dei titoli di stato PIGS, dopo l'abbuffata sul primario di questa mattinata e anche di ieri con i BOT.
Nel pomeriggio recupero di gran carriera dei titoli di stato PIGS, dopo l'abbuffata sul primario di questa mattinata e anche di ieri con i BOT.
Cren
Forumer storico
Pagliacci maledetti.
Piace troppo il giochino di dissanguarci, sanno che il risparmio privato è ancora massiccio e chi governa non si fa scrupoli a mettervi mano per pagare interessi.
Quindi quale occasione più ghiotta per forzare la mano ogni volta che è possibile per riscuotere oltre a rischio Paese un premio addizionale creato ad arte qualche ora prima?
Semmai lascia sbigottiti il fatto che nessuno del Tesoro si sia accorto di questo meccanismo così semplice per estorcere denaro; in un Paese in cui al popolo è ancora rimasta voce per esprimersi dovremmo vendicarci con un bel taglio del 10 ~ 15% sul nominale delle prossime scadenze, giusto per far capire che devono prenderci poco per il culo.
Ma Monti è lì apposta per impedirlo.
D'altronde affamare un Paese con la guerra è lungo e costoso; affamarlo col debito pubblico si sta rivelando un gioco da ragazzi quando hai lobotomizzato la gente, messo al Governo uomini fidati e tolto ogni possibilità di partecipazione politica ai cittadini.
Allegati
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Piedi a Terra
Forumer storico
Ritornando in topic al tema della previsione e/o del migliore fitting della curva dei tassi di interesse, interessante e' la possibilita' di scaricare automaticamente ogni giorno dall'ufficio statistico della BCE i 6 parametri necessari per la costruzione della curva con il modello SSN
Beta 0 1 2 3 Tau 1 2
che e' il modello di Siegel, Nelson (con il parametro di Svensson) con il quale le banche centrali di tutto il mondo costruiscono la curva ad uso degli investitori istituzionali (Blomberg, Reuters, etc.).
Un ringraziamento doveroso va a Givemeleverage, che ha costruito una sofisticatissima macro allegata che va a catturare dall'url dalla BCE il file Zip, lo scompatta al volo, poi va a leggersi i 6 parametri da un file *.CSV e li "sputa" nel foglio allegato.
Con i 6 parametri indicati sopra
Beta 0 1 2 3 Tau 1 2
non e' necessario disporre di tutte le serie storiche del passato e costruire su di esse le regressioni, perche' i 6 parametri indicati riassumono tutte le caratteristiche importanti della curva e la definiscono.
E' sufficiente inserire i 6 parametri nel modello (ve ne sono tanti sulla rete che potete trovare) e la curva "as is"che si ottiene dalla rilevazione empirica dei vari rendimenti di mercato alle determinate scadenze si trasforma, magicamente, nella curva "fitted" che e' poi quella che prenderemo in considerazione.
Beta 0 1 2 3 Tau 1 2
che e' il modello di Siegel, Nelson (con il parametro di Svensson) con il quale le banche centrali di tutto il mondo costruiscono la curva ad uso degli investitori istituzionali (Blomberg, Reuters, etc.).
Un ringraziamento doveroso va a Givemeleverage, che ha costruito una sofisticatissima macro allegata che va a catturare dall'url dalla BCE il file Zip, lo scompatta al volo, poi va a leggersi i 6 parametri da un file *.CSV e li "sputa" nel foglio allegato.
Con i 6 parametri indicati sopra
Beta 0 1 2 3 Tau 1 2
non e' necessario disporre di tutte le serie storiche del passato e costruire su di esse le regressioni, perche' i 6 parametri indicati riassumono tutte le caratteristiche importanti della curva e la definiscono.
E' sufficiente inserire i 6 parametri nel modello (ve ne sono tanti sulla rete che potete trovare) e la curva "as is"che si ottiene dalla rilevazione empirica dei vari rendimenti di mercato alle determinate scadenze si trasforma, magicamente
, nella curva "fitted" che e' poi quella che prenderemo in considerazione.
Piedi a Terra
Forumer storico
Il file.
P.S.
Se qualcuno fosse interessato a ricevere anche la macro che Givemelerage ha rilasciato pubblicamente che estrae i dati giornalieri dell'ufficio statistico della BCE riguardo i tassi di interesse dei bond governativi free-risk, oppure dei tassi di interesse delle obbligazioni Tripla A (dati dalla scadenza 1m, 2 m, etc. fino a 30 y) tassi spot, forward,e tc. mi faccia sapere, cosi' che vediamo magari di aggiungere un combo selettore o di estrarre in maniera piu' razionale i dati che ci interessanto attraverso il codice VBE allegato.
In realta' secondo me i dati non sono altrettanto importanti dei parametri Beta e Tau, perche' ognuno di noi ha il suo DDE nella piattaforma TOL e riesce ad estrarli in tempo reale.
P.S.
Se qualcuno fosse interessato a ricevere anche la macro che Givemelerage ha rilasciato pubblicamente che estrae i dati giornalieri dell'ufficio statistico della BCE riguardo i tassi di interesse dei bond governativi free-risk, oppure dei tassi di interesse delle obbligazioni Tripla A (dati dalla scadenza 1m, 2 m, etc. fino a 30 y) tassi spot, forward,e tc. mi faccia sapere, cosi' che vediamo magari di aggiungere un combo selettore o di estrarre in maniera piu' razionale i dati che ci interessanto attraverso il codice VBE allegato.
In realta' secondo me i dati non sono altrettanto importanti dei parametri Beta e Tau, perche' ognuno di noi ha il suo DDE nella piattaforma TOL e riesce ad estrarli in tempo reale.
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