......, quindi rilevata esclusivamente
a scadenza, posizionata a 0,3594 euro,
ovvero il 60% dello strike iniziale fi ssato
a 0,599 euro. Nonostante il drastico
taglio del dividend yield del sottostante
registrato nell’ultimo biennio, la struttura
del certifi cato prevede per le prime due
fi
nestre valide per il richiamo anticipato
un ricco premio del 6,6% sul nominale
nel caso in cui il sottostante sia pari almeno
al suo valore iniziale. Importo ugualmente
distribuito, pari però al 6,65% del
nominale, sotto forma di cedola incondizionata
qualora ciò non dovesse accadere.
Al terzo anno, poi, qualora non si
siano verifi cate le condizioni richieste per
l’evento autocallable nelle fi nestre precedenti,
il coupon sale al 13,2% ovvero
il 19,8% alla data di scadenza fi nale.
Come di consueto alla data di scadenza
fi
nale sono tre gli scenari che si prospettano
all’investitore. L’incasso di un coupon
del 19,8% nel caso maggiormente
favorevole, la protezione del nominale
pari a 1000 euro, qualora il sottostante
si trovi ad un livello compreso tra lo strike
e il livello barriera, ed infi ne l’esposizione
lineare alle perdite registrate dal titolo per
valori del sottostante inferiori a 0,3594
euro.
La cosa su cui vorremmo puntare l’attenzione
è appunto la fl essibilità, dettata
sia dalla presenza di una barriera di tipo
terminale, sai dal largo range di prezzo
in cui il certifi cato riesce a battere il sottostante
in termini di rendimenti assoluti.
Andiamo ad analizzare più da vicino tale
caratteristica soffermandoci sullo scenario
a scadenza, tenuto conto di un corrente
prezzo lettera pari a 895,1 euro,
rispetto ai 1000 euro nominali.
Guardando alla tabella presente in pagina,
in riferimento a valori inferiori alla barriera
si può osservare come alla scadenza
di maggio 2017, il saldo del certifi cato
e quello del sottostante siano pressoché
identici grazie allo stacco delle due cedole
incondizionate d’importo pari rispettiavamente
al 6,65%, che compensano
esattamente l’intero ammontare dei dividendi
che oggi si stima verranno distribuiti
dal titolo telefonico, nello specifi co pari
a 0,018 euro all’anno.
Il range di prezzo compreso tra -30% e
+30% partendo dai correnti valori, evidenzia
invece una netta overperformance
del certifi cato, che gode tuttavia, di
un’esposizione al rischio minore, a tutto
vantaggio della minimizzazione di rischio
per unità di rendimento. Tale approccio,
di fatto, rende meno penalizzante anche
gli scenari di +40% e +50%, dove le discrepanze
di rendimento rispetto all’Express
Premium di SG sono tuttavia lievi.
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Invece dalla scheda del tlx dice tutt'altra cosa.
, (pag. 12)sappimi dire,ciao
) e per rispondere anche alla richiesta di Britshawks che chiedeva certificati "garantiti" (questo lo è se non ci sono eventi di credito... come un'obbligazione)