Articolo molti interessante, evidenzia chiaramente il vero problema cinese...
Resta comunque il fatto che piu' di questo, loro, al momento, non possono fare... un po' come noi occidentali: prima creiamo il problema (vedi 2008/9) poi cerchiamo soluzioni piu' o meno drastiche.
Ci siamo passati noi, ora tocca a loro.
Impareranno...
Borsa di Italia: Quando la Cina si sveglia
24 settembre 2024 alle 08:00
Da
Eduardo Yusseppe Quiñonez Diaz
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L'Europa e gli Stati Uniti stanno facendo del loro meglio per intaccare la crescita cinese, intensificando l'offensiva contro l'ondata di prodotti Made in China. Ma gli investitori occidentali impazziscono al minimo segnale di ripresa dell'ex Regno di Mezzo. Questa mattina metteremo da parte questo comportamento schizofrenico e ci concentreremo sul pacchetto di stimoli annunciato da Pechino, che sta facendo tremare gli indici locali e dovrebbe favorire i mercati azionari europei e statunitensi.
Gli indici azionari occidentali sono saliti ieri, quanto basta per riprendersi dalle emozioni legate all'importante taglio dei tassi annunciato mercoledì negli Stati Uniti. Gli investitori sono felici che tutto stia andando secondo i piani, anche se cominciano a trovare un po' sospetta la smania di cambiare strategia della banca centrale statunitense. Ma non è la Fed ad essere al centro del gioco borsistico questa mattina: è la sua controparte cinese, la People's Bank of China (PBOC).
Il consenso generale è che la Cina non sarà in grado di raggiungere il suo obiettivo di crescita del 5% quest'anno senza misure di stimolo. I consumi sono fiacchi, il settore immobiliare è in agonia, la produzione industriale non accelera e la deflazione è in agguato. Un cocktail esplosivo che ha già avuto molteplici conseguenze su altre economie, con i settori del lusso e dell'automobile a farne le spese. Finora le piccole misure di Pechino per rilanciare l'economia sono fallite, in parte perché non hanno portato a nulla e non sono mai riuscite ad aumentare la fiducia, un ingrediente essenziale per invertire la tendenza.
Le cose potrebbero cambiare con gli annunci di oggi. La parola “
condizionale” è ancora appropriata, visto che finora tutte le montagne cinesi hanno partorito topi. Ma il piano annunciato questa mattina sembra più solido degli altri e arriva sulla scia del primo taglio dei tassi del ciclo monetario statunitense, offrendo alla banca centrale cinese una finestra di opportunità.
“Piuttosto che intervallare diverse piccole misure di allentamento, la PBOC ha annunciato oggi una moltitudine di misure”, osserva Robert Carnell, capo economista di ING per l'Asia-Pacifico. La banca ha tagliato il tasso repo di riferimento a 7 giorni di 20 punti base (il che può essere descritto come un doppio taglio dei tassi, dato che i tagli dei tassi cinesi sono tipicamente di 10 punti base). Allo stesso tempo, il coefficiente di riserva obbligatoria delle principali banche statali è stato ridotto dal 10 al 9,5%. Carnell ritiene che questo annuncio sia principalmente psicologico, in quanto le banche hanno fondi ma non clienti disposti a prendere l'iniziativa. Infine, la PBOC sta aprendo i prestiti agli intermediari finanziari che vogliono acquistare azioni, per sostenere gli asset rischiosi e cercare di ridare lustro agli indici locali. C'è anche un'ampia componente di sostegno al mercato immobiliare. È stata confermata una riduzione del tasso di deposito richiesto per l'acquisto di una seconda casa, mentre la banca centrale fornirà l'intero importo principale dei prestiti alle imprese statali che acquistano stock immobiliari invenduti.
Queste iniziative potrebbero portare ad altre, dato che anche le banche centrali occidentali sono nel bel mezzo di un ciclo di tagli dei tassi, che permetterebbe alla Cina di seguirne l'esempio senza danneggiare i suoi ingenti saldi internazionali. Gli obiettori di coscienza faranno giustamente notare che si tratta ancora una volta di decisioni monetarie e immobiliari e che i responsabili politici non hanno ancora lanciato un programma di stimolo.
