russiabond
Il mito, la leggenda.
Il rublo non ha nessun posto dove crescere
Cosa si aspettano gli analisti di tassi e tassi nel 2023
Il 2022 si è rivelato un discreto successo per il rublo e le obbligazioni in rublo, nonostante l'elevata volatilità all'inizio dell'anno. Quest'anno, gli operatori di mercato dubitano della continuazione della tendenza al rafforzamento del rublo, che potrebbe tornare a livelli di 75–80 rubli/$ sullo sfondo del calo delle esportazioni e dell'aumento delle importazioni. Il rendimento OFZ a 10 anni potrebbe scendere al 9% se l'inflazione continua il calo iniziato nella seconda metà del 2022. Allo stesso tempo, gli analisti consigliano cautela quando si investe nel mercato del debito, poiché l'incertezza del mercato rimane elevata.
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Foto: Alexander Miridonov, Kommersant
Il rublo andrà secondo il budget
Lo scorso anno è stato molto volatile per i mercati valutari e del debito. Sullo sfondo dell'inizio dell'operazione militare speciale della Russia in Ucraina, il tasso di cambio del dollaro all'inizio di marzo ha raggiunto un livello senza precedenti di 120 rubli / $, dopo aver aggiunto quasi 50 rubli dall'inizio dell'anno. Allo stesso tempo, i rendimenti OFZ a 10 anni sono saliti al 20% annuo, quasi 13 punti percentuali (pp) in più rispetto ai livelli di fine 2021. Tuttavia, alla fine di luglio, il tasso di cambio del dollaro è sceso a 50 rubli/$ e i rendimenti OFZ sono scesi all'8% annuo. Ciò è stato facilitato dalle misure di sostegno adottate dalla Banca Centrale e dal Ministero delle Finanze: divieto di operazioni commerciali da parte di investitori stranieri, restrizioni al prelievo di capitali, vendita obbligatoria di proventi in valuta estera da parte degli esportatori, nonché, in primo luogo, un forte aumento del tasso di riferimento al 20%, e poi la sua rapida riduzione. A fine anno il tasso di cambio della valuta americana si è fermato a 69,9 rubli/$, avendo perso più di 4,7 rubli dall'inizio dell'anno. Il rendimento OFZ a 10 anni è tornato al di sopra del livello del 10% annuo di 1,6 punti percentuali sopra il livello di un anno fa. Negli ultimi mesi il mercato è stato messo sotto pressione dalla ripresa delle importazioni, dalle restrizioni all'approvvigionamento di petrolio e gas, nonché dalla stabilizzazione del tasso di riferimento al 7,5%.
el 2023, la dinamica del rublo russo dipenderà principalmente dalla dinamica dell'avanzo della bilancia commerciale e dall'attuazione del nuovo meccanismo di regole di bilancio, che i funzionari hanno ripetutamente annunciato nella seconda metà dello scorso anno.
Allo stesso tempo, Sofia Donets, capo economista per la Russia e la CSI presso Renaissance Capital, ritiene che molto probabilmente il mercato dei cambi rimarrà volatile nel 2023 sullo sfondo di una diminuzione dei volumi degli scambi, anche nelle valute tradizionali.
Allo stesso tempo, all'inizio dell'anno, gli analisti non escludono il rafforzamento della valuta russa. Ciò sarà facilitato dal calo stagionale della domanda di valuta estera per le importazioni e il turismo estero. Secondo Mikhail Vasiliev, capo analista di Sovcombank, nel primo trimestre il tasso di cambio del dollaro rimarrà nel range di 65–70 rubli/$, il tasso di cambio dell'euro - 70–75 rubli/€, il tasso di cambio dello yuan – 9,5– 10 rubli/CNY.
https://www.kommersant.ru/doc/5757855?from=glavnoe_1
Cosa si aspettano gli analisti di tassi e tassi nel 2023
Il 2022 si è rivelato un discreto successo per il rublo e le obbligazioni in rublo, nonostante l'elevata volatilità all'inizio dell'anno. Quest'anno, gli operatori di mercato dubitano della continuazione della tendenza al rafforzamento del rublo, che potrebbe tornare a livelli di 75–80 rubli/$ sullo sfondo del calo delle esportazioni e dell'aumento delle importazioni. Il rendimento OFZ a 10 anni potrebbe scendere al 9% se l'inflazione continua il calo iniziato nella seconda metà del 2022. Allo stesso tempo, gli analisti consigliano cautela quando si investe nel mercato del debito, poiché l'incertezza del mercato rimane elevata.
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Il rublo andrà secondo il budget
Lo scorso anno è stato molto volatile per i mercati valutari e del debito. Sullo sfondo dell'inizio dell'operazione militare speciale della Russia in Ucraina, il tasso di cambio del dollaro all'inizio di marzo ha raggiunto un livello senza precedenti di 120 rubli / $, dopo aver aggiunto quasi 50 rubli dall'inizio dell'anno. Allo stesso tempo, i rendimenti OFZ a 10 anni sono saliti al 20% annuo, quasi 13 punti percentuali (pp) in più rispetto ai livelli di fine 2021. Tuttavia, alla fine di luglio, il tasso di cambio del dollaro è sceso a 50 rubli/$ e i rendimenti OFZ sono scesi all'8% annuo. Ciò è stato facilitato dalle misure di sostegno adottate dalla Banca Centrale e dal Ministero delle Finanze: divieto di operazioni commerciali da parte di investitori stranieri, restrizioni al prelievo di capitali, vendita obbligatoria di proventi in valuta estera da parte degli esportatori, nonché, in primo luogo, un forte aumento del tasso di riferimento al 20%, e poi la sua rapida riduzione. A fine anno il tasso di cambio della valuta americana si è fermato a 69,9 rubli/$, avendo perso più di 4,7 rubli dall'inizio dell'anno. Il rendimento OFZ a 10 anni è tornato al di sopra del livello del 10% annuo di 1,6 punti percentuali sopra il livello di un anno fa. Negli ultimi mesi il mercato è stato messo sotto pressione dalla ripresa delle importazioni, dalle restrizioni all'approvvigionamento di petrolio e gas, nonché dalla stabilizzazione del tasso di riferimento al 7,5%.
el 2023, la dinamica del rublo russo dipenderà principalmente dalla dinamica dell'avanzo della bilancia commerciale e dall'attuazione del nuovo meccanismo di regole di bilancio, che i funzionari hanno ripetutamente annunciato nella seconda metà dello scorso anno.
Allo stesso tempo, Sofia Donets, capo economista per la Russia e la CSI presso Renaissance Capital, ritiene che molto probabilmente il mercato dei cambi rimarrà volatile nel 2023 sullo sfondo di una diminuzione dei volumi degli scambi, anche nelle valute tradizionali.
Allo stesso tempo, all'inizio dell'anno, gli analisti non escludono il rafforzamento della valuta russa. Ciò sarà facilitato dal calo stagionale della domanda di valuta estera per le importazioni e il turismo estero. Secondo Mikhail Vasiliev, capo analista di Sovcombank, nel primo trimestre il tasso di cambio del dollaro rimarrà nel range di 65–70 rubli/$, il tasso di cambio dell'euro - 70–75 rubli/€, il tasso di cambio dello yuan – 9,5– 10 rubli/CNY.
https://www.kommersant.ru/doc/5757855?from=glavnoe_1
