Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1

[tommy271]

Cds ancora in aumento per i periferici. Respiro di sollievo per la Grecia.



Il future sul Bund decennale a dicembre e' in crescita dello 0,17% a 130,5 punti in scia all'apertura negativa delle borse europee. Il Bund guadagna anche a causa del ritorno delle tensioni sui titoli di Stato periferici.

I credit default swap (Cds) sui bond dei Paesi periferici dell'Eurozona sono generalmente aumentati, con l'eccezione dei titoli sul debito della Grecia.
Il costo dei Cds a cinque anni sul debito greco e' in flessione a 855/865 punti base in seguito alla vittoria alle elezioni locali dei socialisti, attualmente al governo. Al contrario i Cds sul debito irlandese sono aumentati di 17,5 pb a 605/615 pb, quelli sui bond portoghese di 9,5 pb a 457/467 pb e quelli sui titoli spagnoli di 7,5 pb a 257/262 pb.


La Bce ha regolato l'acquisto di 771 mln euro di titoli di Stato la scorsa settimana.
Nelle tre settimane precedenti la Bce non aveva acquistato alcun bond governativo.
Domani é previsto che la Bce dreni circa 64 mld euro per neutralizzare gli effetti dell'immissione di liquidità sul mercato.

Il future sul Bund a dicembre ha accelerato al rialzo dopo la comunicazione da parte della Bce di essere tornata ad acquistare bond governativi sul mercato secondario la scorsa settimana dopo tre settimane in cui non aveva comprato asset. Il contratto sul Bund sale dello 0,3% a 130,64 punti, sui massimi dal 19 ottobre. Il programma di acquisto bond della Bce, di gran lunga inferiore a quelli di Regno Unito, Usa e Giappone, era iniziato nel maggio scorso per sostenere i prezzi dei bond governativi dei Paesi periferici europei. Il presidente della Bundesbank Axel Weber, da sempre profondo critico del programma, ne aveva chiesto nelle scorse settimane l'immediato ritiro. L'ipotesi aveva trovato contrario il presidente della Bce Jean-Claude Trichet. Nelle ultime settimane l'attenzione si e' spostata sui problemi fiscali di Portogallo e Irlanda.

Oggi si osservano rialzi per i titoli Bimi in scadenza nel 2055 con +1,52%, i titoli Bim-Imi in scadenza 2024 con +1,26% e per i titoli della repubblica ellenica con +1,25% in scadenza nel 2019; in calo invece segnaliamo i titoli Bers in scadenza nel 2024 con -3,16%, per i titoli di Barclays scudo in scadenza nel 2019 con -2,63% e per i titoli Mediob con scadenza 2019 con -1,43%.


(Milano Finanza)

 

[LUP1051]

io aumento esposizione piano piano

personalmente sto su:
> 22/10/22 - 5,9%; > 20/09/37 - 4,5%; effettuato piccolissimo incremento venerdì.
Molti sconsigliano questo modo di operare.

Complessivamente nel totale si tratta di investimento modesto, molto modesto.
Come ci ricorda il buon tommy (gran lavoro in merito; encomiabile, bravo):

titoli a rischio - speculativi = bassa esposizione

 

[frmaoro]

io entro per ora sulle scadenze 2040 -2037

 

[frmaoro]

MARKET TALK BOND: asta Grecia, rendimento forse sopra 5%

MF-Dow Jones - 08/11/2010 18:44:18

MILANO (MF-DJ)--La Grecia potrebbe pagare un rendimento superiore al 5% all'asta di titoli a 26 settimane in programma domani, nonostante il calo degli spread sul decennale Grecia/Germania. Secondo un trader londinese, lo spread tra domanda e offerta sul titolo piu' vicino sul mercato secondario (con scadenza all'aprile 2011) mette in evidenza un certo divario tra le intenzioni di venditori e acquirenti. A cio' potrebbe contribuire anche il basso volume dell'offerta (300 mln euro). La soglia del 5% e' critica perche' corrisponde al tasso d'interesse applicato ai prestiti congiunti Ue/Fmi.

 

[Vet]

Se Atene piange (per me fino a fine settimana prossima).....Dublino certamente li fà compagnia:
" La commissione Europea ha autorizzato misure per 286 miliardi di Euro pari al 170% del PIL dell'Irlanda equivalenti a 60.000,00 euro per IRLANDESE

 

[tommy271]

Ue/ Juncker:Evitiamo di cacciare investitori,no idee da esaltati. Serve saggezza piuttosto che ‘far pagare a banche crisi Stati’


Bruxelles, 8 nov. (Apcom) – Magari evitiamo “idee da esaltati” che finiscano per “farci cacciare gli investitori dall’area euro”: usa toni volutamente polemici il presidente dell’Eurogruppo, Jean-Claude Juncker, nell’esprimere i suoi scetticismi su alcune proposte di nuovi meccanismi di risoluzione di eventuali crisi di bilancio tra paesi dell’area.
In particolare quelle di Germania e Francia, che a più ripresa hanno affermato che nel caso di un paese in difficoltà, invece di intervenire in sui soccorso dagli altri paesi bisognerebbe far pagare i costi della situazione alle banche che ne hanno acquistato titoli di Stato
“Certo”, ha detto Juncker, che nei meccanismi anti crisi “bisognerà esaminare il coinvolgimento del Fondo monetario internazionale, certo che bisognerà esaminare più da vicino il ruolo del settore privato.
Ma come Jean-Claude Trichet (il presidente della Bce) metto in guardia dall’idea da esaltati che sia necessario coinvolgere i privati in tutti i meccanismi di soluzione delle crisi.
Non vorrei che cacciassimo gli investitori dall’area euro – ha insistito – e quindi auspico un approccio saggio”. Questo mentre da giorni i propositi di Berlino e Parigi sono accompagnati da un riaccendersi di tensioni sui titoli di Stato dei paesi ritenuti ‘anelli deboli’ sulla tenuta dei conti pubblici nell’area euro, come Grecia, Irlanda e Portogallo.

 

[tommy271]

Greek ruling party holds ground in local elections, eyeing runoff​

English.news.cn 2010-11-09 02:13:15



ATHENS, Nov. 8 (Xinhua) -- Greek Prime Minister George Papandreou and the ruling socialist PASOK party held ground with minor losses in Sunday's local elections in Greece, according to the latest official results released on Monday.
Their focus now turns to the runoff slated for Nov. 14 as well as to concrete measures to save the country's ailing economy.

With the prospect of calling snap general elections in December diminished after the positive electoral outcome, Papandreou vowed to continue an austerity and reform program to lead the debt-ridden country out of the severe crisis by 2014.

The results of Saturday's municipal and regional elections which had turned into a referendum of the government's policies, are promising for Papandreou and his team.
Despite the widespread displeasure of Greeks with cutbacks on salaries and pensions together with tax hikes this year, the vote for stability and continuation of efforts to put the economy in order prevailed.

"The people have spoken, and they have told the government to get on with governing, to save the economy and to stop wasting time, resources and energy," political analyst Nikos Konstandaras wrote in the Kathimerini daily.
With 90 percent of the ballots counted, PASOK remained the top political power winning outright in one of the 13 regional contests and leading in six others. The main opposition conservative New Democracy party has narrowed the gap with PASOK to three percentage points compared to last year's general elections in which Papandreou won with triumphal margin.

One more interesting point this time, Greek commentators say, is that the two major parties together do not amass more than 66 percent of the total vote, and smaller parties such as the Communist Party which strongly denounced the austerity measures, have gained strength.

Attention now focuses on the second round of local elections. There are still 12 regions at stake and 221 posts of mayors in a total of 325 municipalities across Greece to be filled in, including the biggest ones in Athens, the northern city of Thessaloniki and the port of Piraeus.
Political parties have started deliberations ahead of the coming battles.

Voter apathy was widespread in Sunday's elections with abstention averaged above 40 percent. Some 57 percent of the voters in Athens, 46 percent in Thessaloniki and 54.8 percent in Piraeus did not vote. In contrast, voter turnout in last October's general elections were more than70 percent.

A small island in the Aegean Sea named Agios Eystratios had the record high abstention rate. Nearly three quarters of voters on the island turned their backs on the voting process as a way to express disappointment with political parties.
On Nov. 15, a group of auditors from the European Union (EU) and the International Monetary Fund (IMF) are expected back in Athens for deliberations with state officials on the next steps of the plan to stabilize and improve the situation of the Greek national economy.

Greece needs to slash its budget deficit standing at 13.6 percent of GDP in late 2009 to less than 3 percent over a three-year period and speed up bold and painful structural reforms to return to growth in 2013.

In order to secure the next tranches of a multi-billion euro financial aid from the EU and the IMF in December and March, Greek officials must convince foreign auditors that the country is still on the right track of change.

According to latest reports from Greek media, Athens might have to further cut public spending if Eurostat, the EU's statistical service, revises up Greece's budget deficit for 2009 to more than 15 percent of GDP next month.
The prospect for more austerity measures, which government officials have categorically denied, has already drawn strong reactions from opposition parties and labor unions.

Left-wing parties have called for a protest on Nov. 15 and umbrella labor unions of private and public sector employees have planned a new wave of demonstrations for December.

 

[tommy271]

Merkel's Coalition Backs Two-Step EU Crisis Plan, CDU's Dautzenberg Says

By Brian Parkin - Nov 8, 2010 4:49 PM GMT+0100 Mon Nov 08 15:49:49 GMT 2010


German Chancellor Angela Merkel’s coalition backs proposals for a two-step crisis mechanism to make bondholders pay for any future euro-area crisis, the parliamentary finance spokesman for her party said.

“We cannot allow ourselves to be forced into any more fly- by-night actions and rescues made with taxpayers’ money,” Leo Dautzenberg, a Christian Democratic Union lawmaker, said in an e-mailed response to questions today. “Banks and other investors must be made to contribute in the event of a sovereign default.”

Dautzenberg said he “very much supports” plans by Finance Minister Wolfgang Schaeuble to extend the maturity period of government bonds for indebted states that are forced to apply austerity measures. If necessary, that would then be followed by a second step involving “a wholesale restructuring of all outstanding claims,” Dautzenberg said.

Merkel’s coalition, trailing the opposition in polls before state elections next year involving about 25 percent of Germans, is ramping up calls for investors to be held accountable to avert any repeat of the debt crisis that spread from Greece. That message clashes with European Central Bank President Jean- Claude Trichet, who says such talk risks exacerbating the situation for indebted euro-area nations such as Ireland and Greece as they struggle to reduce their budget deficits.

Listen ‘Carefully’

“France and Germany are saying the opposite of Mr. Trichet,” Luxembourg Prime Minister Jean-Claude Juncker, who heads the panel of euro-area finance ministers, told a European Parliament committee in Brussels today. “I would like us to listen to him carefully.” Otherwise, the euro area risks being isolated in declaring “ex ante that in every instance of crisis resolution the private sector has to be implicated.”

Schaeuble, who announced his two-tier plan in an interview with this week’s edition of Der Spiegel magazine, is working up the proposals in time for a Nov. 15-16 meeting in Brussels of European finance ministers, Finance Ministry spokesman Bertrand Benoit said today by phone.

Schaeuble wants contracts for euro-region bonds “to spell out in the future exactly what will happen to the demands of the investor in a crisis situation,” Spiegel cited him as saying. The International Monetary Fund should manage the process of applying the crisis mechanism, Schaeuble said.

The European Union is due to draft an outline of its permanent debt-crisis procedure by mid-December. The permanent crisis mechanism, which was agreed on in principle by EU leaders last month, will replace the 750 billion-euro ($1 billion) EU- IMF rescue fund set up in May once its mandate expires in 2013.

“There’s no way that we in Germany want an extension of the rescue fund or can sell that to the taxpayer,” Frank Schaeffler, a lawmaker with Merkel’s Free Democratic Party coalition partner, said by phone today. “I have serious fears that there is pressure in the euro region to do just that.”



(Bloomberg)


***
Sempre intorno alla "Madre" di tutti gli ultimi problemi ...
Qui abbiamo una prima data della discussione: il 15/16 novembre: ci attende una settimana di volatilità?

 

[StockExchange]

Spendo qualche considerazione.
Coerentemente con la mia esperienza precedente colgo che il mercato obbligazionario tende a essere piuttosto inefficiente, a meno di notizie sbattute in prima pagina, e piuttosto inerziale.

Si continua quindi a cavalcare un po' di speculazione al ribasso e i titoli Greci, seppure hanno lievemente recuperato un po' di Spread col Bund, non sono di certo decollati e tuttavia non si vede perchè avrebbero dovuto.
O forse si ?
Perchè a ben vedere la notiziona è uscita.... al di la delle elezioni locali in Grecia... si ok il Pasok resta primo partito ma perde consensi, grande astensionismo..... mi pare il minimo.
Nessuno pensava che l'austerity in Grecia fosse vissuta col sorriso stampato in faccia. Trovo sia già tanto che stiano comunque tenendo.
Sembra un parziale segno di maturità dell'elettorato.
Per inciso secondo me li si vota meglio che da noi, ma molto meglio, ma questo rientra nelle personali convinzioni politiche .

E comunque la notiziona continua a passare sotto silenzio
Io direi meglio così....
Daltronde il Der Spiegel è uscito di Sabato, corregetemi se sbaglio.
Su internet almeno c'era una sintesi sempre in Tedesco dell'articolo postato dal preziosissimo GiveMeLeverage datata 6/11.
Per cui ieri sera stessa avevo trovato un riscontro e anche nella sintesi si faceva menzione a quel passaggio chiave che tanto ci piace

http://www.spiegel.de/spiegel/vorab/0,1518,727619,00.html

06.11.2010

Schäuble stellt Grundzüge der EU-Insolvenzordnung vor


Die Insolvenzordnung für Mitgliedstaaten der Europäischen Union nimmt konkrete Gestalt an. Planungen von Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) sehen im Kern ein zweitstufiges Rettungsverfahren vor, bei dem privaten Gläubigern erstmals empfindliche Abschläge auf ihre Forderungen drohen. "Gerät ein Land in Zahlungsschwierigkeiten, setzt die Europäische Union ein Spar- und Sanierungsprogramm in Gang wie im Falle Griechenlands", sagte Schäuble dem Hamburger Nachrichten-Magazin DER SPIEGEL (45/2010). "In einem ersten Schritt könnten dann die Laufzeiten für diejenigen Anleihen verlängert werden, die in dieser kritischen Phase fällig werden. Hilft das nicht, müssten die Privatgläubiger in einem zweiten Schritt einen Abschlag auf ihre Forderungen hinnehmen. Dafür werden sie im Gegenzug Garantien auf den Rest bekommen." Europas Staats- und Regierungschefs hatten sich bei ihrem Gipfel Ende Oktober im Grundsatz darauf verständigt, den bisherigen Euro-Rettungsschirm durch einen permanenten Hilfsmechanismus zu ersetzen. Besonders wichtig ist Schäuble dabei die stärkere Beteiligung von Privatgläubigern an den Restrukturierungsmaßnahmen. "Die Europäische Union wurde ja auch nicht zur Bereicherung von Finanzinvestoren gegründet", sagte er. Der neue Mechanismus werde sich nicht auf Altschulden, sondern auf neue Kredite beziehen. "Mir schwebt vor, dass alle Anleihen von Euro-Staaten künftig Klauseln enthalten, in denen genau festgelegt ist, was im Krisenfall mit den Forderungen der Gläubiger passiert", sagte Schäuble. Zudem sehen Schäubles Pläne eine tragende Rolle für den Internationalen Währungsfonds IWF vor. "Es gibt keine Institution weltweit, die über ein vergleichbares Maß an Expertise für Restrukturierung verfügt und über ein vergleichbares Maß an Reputation auf den Märkten. Diese Expertise können wir auch beim künftigen Krisenmechanismus brauchen", sagte Schäuble. "Schließlich müssen wir die Finanzmärkte überzeugen, dass die neuen Regeln funktionieren", so der Finanzminister weiter. Während der Griechenland- Krise hatte sich Schäuble im Gegensatz zu Kanzlerin Angela Merkel (CDU) lange dagegen gesperrt, den IWF hinzuzuziehen. Die Einbeziehung habe sich dann aber "als guter Ansatz erwiesen", so Schäuble heute.

Ora poi se ne fa menzione anche nella versione Internazionale anglofona on line dello stesso settimanale, che ci ha segnalato l'impagabile Tommy.

http://www.spiegel.de/international/world/0,1518,727801,00.html

[...]

SPIEGEL: Sounds good. But first the measures will have to be approved by the individual governments, on the one hand. On the other hand, it's completely unclear what the participation of private investors will look like.

Schäuble: We are in the process of working out the details within the German government and at the European level. It's already clear today that the new mechanism will not apply to old debt but only to new loans. I imagine that all bonds issued by euro countries will contain clauses in the future that specify exactly what happens to the claims of creditors in case of crisis.

[...]

Ma così invece suonavano le notizie battute oggi nella comunita finanziaria internazionale...

US Official: Germany Undermining Confidence In European Sovereign Debt

DOW JONES NEWSWIRES

Germany's position on the European financial crisis fund is undermining market confidence in sovereign debt and pushing up prices for governments that face a mountain of debt that needs to be rolled over, a senior U.S. administration official said Monday.

Comments by German officials that Berlin won't finance the European Union's new emergency fund without tougher conditions is tantamount to saying that some sovereign debt should be forced to default, the official said.

While the official said Berlin's rhetoric indicates Germany believes it is cheaper to allow defaults, the stance is having the opposite effect: making it more expensive for countries that have to roll over their portion of the $4 trillion in debt that has to be refinanced over the next several years.

That is eroding progress made earlier this year as Europe shored market confidence by announcing a several hundred billion euro crisis fund.

The comments are the latest salvo in an unusual and public debate over monetary and fiscal policy. Germany's finance minister harshly criticized the U.S. Federal Reserve's decision last week to expand its easing policy by buying more assets. Finance Minister Wolfgang Schaeuble compared the Fed's policy to China's strategy of keeping its yuan low.

Europa, soluzione crisi debito sovrano rallenta
-funzionario Uss

Reuters - 08/11/2010 15:19:46

NUOVA DELHI, 8 novembre (Reuters) - I progressi dell'Europa nella soluzione della crisi del debito sovrano hanno subito un lieve rallentamento per via di resistenze politiche interne e timori relativi a una proposta di ristrutturaizone del debito, lo ha detto un funzionario Usa.

Chiedendo di mantenere l'anonimato, il funzionario ha detto che l'idea della Germania di sostituire il fondo di salvataggio europeo di 440 miliardi con un meccanisco di ristrutturazione del debito viene vista dai mercati finanziari come un fattore che eleva il rischio di default sovrano.

Questo ha spinto al rialzo gli spread di alcuni paesi periferici, come l'Irlanda.

Parlando a margine di una visita in India del presidente Usa Barack Obama, il funzionario ha detto che l'Europa ha la capacità di risolvere i problemi del debito sovrano, ma deve garantire che la situaizone non si deteriori ulteriormente.

Gli Usa sostengono gli sforzi del Fondo monetario internazionale di promuovere un accordo fra i maggiori centri finanziari del mondo per definire parametri comuni per chiudere le grandi banche in fallimento, ha detto il funzionario.

Resta però un grande dibattito sulla questione, con alcuni paesi che vogliono mantenere la possibilità di salvare le banche in alcune circostanze piuttosto che chiuderle, ha aggiunto il funzionario.

Merkel’s Coalition Backs Two-Step EU Debt Crisis Plan

November 08, 2010, 10:52 AM EST

By Brian Parkin
(Updates with Juncker comment in fifth paragraph.)

Nov. 8 (Bloomberg) -- German Chancellor Angela Merkel’s coalition backs proposals for a two-step crisis mechanism to make bondholders pay for any future euro-area crisis, the parliamentary finance spokesman for her party said.
“We cannot allow ourselves to be forced into any more fly- by-night actions and rescues made with taxpayers’ money,” Leo Dautzenberg, a Christian Democratic Union lawmaker, said in an e-mailed response to questions today. “Banks and other investors must be made to contribute in the event of a sovereign default.”

Dautzenberg said he “very much supports” plans by Finance Minister Wolfgang Schaeuble to extend the maturity period of government bonds for indebted states that are forced to apply austerity measures. If necessary, that would then be followed by a second step involving “a wholesale restructuring of all outstanding claims,” Dautzenberg said.

Merkel’s coalition, trailing the opposition in polls before state elections next year involving about 25 percent of Germans, is ramping up calls for investors to be held accountable to avert any repeat of the debt crisis that spread from Greece. That message clashes with European Central Bank President Jean- Claude Trichet, who says such talk risks exacerbating the situation for indebted euro-area nations such as Ireland and Greece as they struggle to reduce their budget deficits.

Listen ‘Carefully’

“France and Germany are saying the opposite of Mr. Trichet,” Luxembourg Prime Minister Jean-Claude Juncker, who heads the panel of euro-area finance ministers, told a European Parliament committee in Brussels today. “I would like us to listen to him carefully.” Otherwise, the euro area risks being isolated in declaring “ex ante that in every instance of crisis resolution the private sector has to be implicated.”

Schaeuble, who announced his two-tier plan in an interview with this week’s edition of Der Spiegel magazine, is working up the proposals in time for a Nov. 15-16 meeting in Brussels of European finance ministers, Finance Ministry spokesman Bertrand Benoit said today by phone.

Schaeuble wants contracts for euro-region bonds “to spell out in the future exactly what will happen to the demands of the investor in a crisis situation,” Spiegel cited him as saying. The International Monetary Fund should manage the process of applying the crisis mechanism, Schaeuble said.

[Da notare che non si fa menzione minimamente di quel "piccolo" particolare.
Scondo me siamo in piena fase di accumulo.
A pensar male si fa peccato, ma....].

The European Union is due to draft an outline of its permanent debt-crisis procedure by mid-December. The permanent crisis mechanism, which was agreed on in principle by EU leaders last month, will replace the 750 billion-euro ($1 billion) EU- IMF rescue fund set up in May once its mandate expires in 2013.

“There’s no way that we in Germany want an extension of the rescue fund or can sell that to the taxpayer,” Frank Schaeffler, a lawmaker with Merkel’s Free Democratic Party coalition partner, said by phone today. “I have serious fears that there is pressure in the euro region to do just that.”

(Bloomberg)

Io oggi ho ricominciato lo shopping

 

[GiveMeLeverage]

[..]
Daltronde il Der Spiegel è uscito di Sabato, corregetemi se sbaglio.
[..]

Condivido le tue osservazioni.
Una nota: Der Spiegel esce di lunedì -- magari non l'hanno ancora letto.