I timori di disagio
Ένα «κούρεμα» 50% στο χρέος θα κάνει μεγάλο κακό στην Ελλάδα, λέει ο ΣΕΒ
Un "taglio" del 50% del debito a fare grandi danni alla Grecia, dice BSE
ΔΗΜΟΣΙΕΥΘΗΚΕ: Παρασκευή 21 Οκτωβρίου 2011
Pubblicato: Venerdì, 21 Ottobre 2011
Un taglio del 50% farebbe un grande danno per la Grecia e mettere a grande rischio per l'Europa stessa", ha detto BSE vista delle decisioni sono attese a livello europeo per il debito greco.
Ο ΣΕΒ επικαλείται μελέτη που εκπόνησε ειδική ομάδα εργασίας, σύμφωνα με την οποία ενδεχόμενο «κούρεμα» 50% ή περισσότερο «θα έχει μικρή επίπτωση στην απομείωση του καθαρού ελληνικού χρέους -όχι μεγαλύτερη από αυτή που προβλέπει η συμφωνία της 21ης Ιουλίου- ενώ θα έχει επαχθείς συνέπειες για την εθνική οικονομία, την ανάπτυξη, τις επενδύσεις και την προσωπική περιουσία των Ελλήνων πολιτών».
La BSE si basa lo studio della task force, sotto il quale potenziale "haircut" del 50% o più "avrà un impatto minimo sulla compromissione della rete greca debito non superiore ai sensi dell'accordo del 21 luglio, mentre un pesante conseguenze per l'economia nazionale, lo sviluppo, gli investimenti e la ricchezza personale dei cittadini greci ".
Καλεί δεν την κυβέρνηση να δώσει μάχη για να αποτρέψει το σενάριο ενός «κουρέματος» που θα αποκλίνει πολύ από τους όρους της συμφωνίας της 21ης Ιουλίου (21%).
Invita il governo a non dare battaglia per evitare lo scenario di un "taglio" che divergono dai termini dell'accordo del 21 luglio (21%).
Αναλύοντας την απόφαση της 21ης Ιουλίου, η ομάδα εργασίας αναφέρει ότι το αποτέλεσμα της εφαρμογής της θα είναι καθαρή σωρευτική μείωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ κατά περίπου 32% έως το 2020, λόγω:
Analizzando la decisione del 21 luglio, il gruppo di lavoro afferma che la sua uscita sarà al netto riduzione cumulativa del debito pubblico sul PIL di circa il 32% entro il 2020 a causa di:
- της σημαντικής βελτίωσης των όρων δανεισμού από τους επίσημους δανειστές (δηλαδή χαμηλότερα επιτόκια και επιμήκυνση της διάρκειας των δανείων),
- Un miglioramento significativo in termini di prestiti da creditori ufficiali (cioè i tassi di interesse più bassi e allungare la durata dei prestiti)
- της δυνατότητας επαναγοράς χρέους στη δευτερογενή αγορά και
- Possibilità di riacquisto del debito sul mercato secondario
- της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα (PSI) με την εθελούσια ανταλλαγή ομολόγων που λήγουν έως το 2020 με νέα μακροπρόθεσμα ομόλογα.
- La partecipazione del settore privato (PSI) sullo scambio volontario di obbligazioni in scadenza entro il 2020 con nuove obbligazioni a lungo termine.
Από την άλλη πλευρά, μεγαλύτερο «κούρεμα» για τους ιδιώτες κατόχους ομολόγων, π.χ.
D'altra parte, più grandi "tagli" per gli obbligazionisti privati, ad esempio
κατά 50%, μπορεί σύμφωνα με την ίδια μελέτη να δράσει αποσταθεροποιητικά, χωρίς ταυτόχρονα να υπάρχει σημαντικό οικονομικό όφελος.
del 50%, potrebbe secondo lo studio stesso di agire distruttivo, mentre non significativi vantaggi economici.
«Το δυνητικό όφελος, επισημαίνεται, δεν θα υπερέβαινε, σε καθαρή βάση, τα 45 δισ. ευρώ ή 20% του ΑΕΠ περίπου, και δεν είναι καν μεγαλύτερο από το όφελος του PSI (υπάρχουν μελέτες που αναφέρουν ότι είναι κατώτερο των 30 δισ. ευρώ).
"Il beneficio potenziale deve essere notato, non deve superare base netta, a 45 miliardi o 20% del PIL, e vi è anche maggiore del beneficio del PSI (alcuni studi dicono meno di 30 miliardi ).
Αυτό προκύπτει από το γεγονός ότι η απομείωση κατά 50% του χρέους αφορά μόνο στο χρέος που βρίσκεται στην κατοχή ιδιωτών, δηλαδή τα 212 δισ. ευρώ, από το συνολικό χρέος των περίπου 360 δισ. ευρώ.
Ciò deriva dal fatto che la riduzione di valore nel 50% del debito solo in debito detenuti da persone fisiche, cioè 212 miliardi di debito complessivo di circa 360 miliardi di dollari.
Έτσι, η απομείωση αγγίζει τα 106 δισ. ευρώ, ενώ αμέσως μετά θα πρέπει η Ελλάδα να καλύψει με νέο δανεισμό την απομείωση χαρτοφυλακίων του εγχώριου τραπεζικού συστήματος και των ασφαλιστικών ταμείων και εταιρειών, κατά τουλάχιστον 50 δισ. ευρώ ή 22% του ΑΕΠ.
Così, deficit raggiunge i 106 miliardi, e quindi sarà necessario per la Grecia per incontrare un portafogli nuovo deterioramento di crediti del sistema bancario nazionale e dei fondi pensione e società, almeno 50 miliardi o 22% del PIL.
Επιπλέον, καταλήγει ο ΣΕΒ, τα δυνητικά οφέλη από μία μη εθελοντική αναδιάρθρωση του χρέους θα μπορούσαν να εξανεμιστούν περαιτέρω από πιθανή μεγάλη και παρατεταμένη κάμψη της οικονομικής δραστηριότητος, που θα προέλθει και από τη μείωση πιστώσεων (συγκεκριμένη μελέτη αναφέρει πρόσθετη μείωση του ΑΕΠ κατά 3,5%), με δυσμενείς συνέπειες για την εθνική οικονομία και τη βιωσιμότητα του χρέους.
Inoltre, conclude la BSE, i potenziali benefici di una ristrutturazione del debito involontaria sarebbero più che compensati dai possibili ulteriori crisi di grandi dimensioni e prolungato dell'attività economica che sarebbe venuto dalla riduzione degli stanziamenti (questo studio indicano una ulteriore riduzione del PIL del 3, 5%), con conseguenze negative per l'economia nazionale e la sostenibilità del debito.
(Ta Nea)
